除了實控人配偶與大客戶關聯方的歷史股東同名，廣東博邁醫療科技股份有限公司(下稱“博邁醫療”)報告期內第一大客戶變動，也引人關注。

《大眾證券報》此前報道了博邁醫療實控人配偶與公司大客戶“Sunny Medical”關聯方的歷史股東同名，是否為同一人，公司與“Sunny Medical”及其關聯方是否存在關聯關系待厘清。

《大眾證券報》明鏡財經工作室記者進一步查詢發現，2025年上半年，突然從博邁醫療前五大客戶名單中消失的大客戶也涉及“Sunny Medical”，該企業及其關聯方此前在2022年至2024年連續三年穩居第一大客戶。

為何“Sunny Medical”2025年上半年采購額大幅下滑?與上述同名情況是否相關?加之公司一海外經銷商由員工持股，博邁醫療的境外銷售真實性引人關注。

第一大客戶退出前五大名單

招股書顯示，IPO前，博邁醫療第一大客戶發生了變動。“Sunny Medical”在2022年至2024年連續三年為博邁醫療第一大客戶，2025年上半年其從前五大客戶名單中消失，同期原第二大客戶“Cordis”及其關聯方采購額激增并躍居第一。

招股書數據顯示，“Sunny Medical”及其關聯方在2022年至2024年連續三年穩居博邁醫療第一大客戶，采購金額從1469.93萬元一路攀升至2567.67萬元。到了2025年上半年，該大客戶多年穩居公司第一大客戶的格局被打破，“Sunny Medical”突然從前五大客戶名單中消失。需要指出的是，2025年上半年第五名的上榜門檻僅為806.64萬元，這意味著“Sunny Medical”2025年上半年的采購額出現了大幅下滑。

與之形成鮮明對比的是原第二大客戶“Cordis”。2023年和2024年，“Cordis”的采購金額分別為1903.56萬元和1657.10萬元，交易金額同比下滑。2025年上半年，“Cordis”向博邁醫療的采購金額激增至2453.91萬元，僅半年的數額就超過了其以往任何一個完整年度的采購金額，并一舉躍升為第一大客戶。

這“一進一退”的變動，不禁讓人疑惑：“Sunny Medical”是否在長期合作后突然大幅削減訂單?是雙方合作關系發生了變化，還是“Sunny Medical”的市場策略或經營狀況發生了變化?對于一家擬上市企業，核心大客戶的突然流失無疑令人關注公司未來收入的確定性，公司如何應對單一客戶訂單劇烈波動帶來的風險值得關注。

值得一提的是，“Sunny Medical”關聯方的歷史股東與博邁醫療實際控制人的配偶同名。本報此前以《實控人配偶與大客戶關聯方的歷史股東同名 博邁醫療IPO關聯披露引關注》為題，報道了博邁醫療實際控制人李斌的配偶、現任公司人力資源部副總經理賀瑛，與博邁醫療報告期內重要客戶“Sunny Medical”的關聯方存在歷史交集。企查查查詢到的信息顯示，一位名為“賀瑛”的自然人曾為“深圳市昕力醫療設備開發有限公司”的歷史股東，同時也是“廣州昕力醫療設備有限公司”的股東及董事，而深圳市昕力醫療設備開發有限公司在博邁醫療招股書中明確披露為大客戶“Sunny Medical”的關聯方。

身為“深圳市昕力醫療設備開發有限公司”歷史股東及“廣州昕力醫療設備有限公司”股東及董事的“賀瑛”，是否為實控人配偶還需公司證實。據公開信息，廣州昕力醫療設備有限公司成立于2003年3月，法定代表人為張棋，賀瑛曾持有該公司4.73%的股權。若上述同名關系屬實，博邁醫療的獨立性、信息披露完整性或將受到挑戰。

一海外經銷商由員工持股

除了報告期內大客戶變動，博邁醫療還與境外員工持股的經銷商存在交易。

招股書顯示，博邁醫療的收入主要來自境外，2022年至2024年及2025年上半年，博邁醫療主營業務收入中境外銷售占比分別為66.08%、60.68%、57.68%和54.00%。歐洲和亞太是全球重要的高端血管介入器械市場，亦是公司海外業務拓展的關鍵目標區域之一。

博邁醫療的前五大客戶多為境外企業，集中度不高，各報告期交易金額占主營業務收入比例分別為25.58%、24.02%、20.36%和20.97%。

公司的產品銷售以經銷模式為主，報告期內，公司主營業務收入中經銷模式占比分別為89.15%、88.38%、90.60%和88.61%。維系經銷商網絡的高效性與穩定性，是公司業務持續拓展的重要基石。

其中，一家名為Rukman Medical Devices and Equipments Pvt. Ltd的企業(下稱“Rukman Medical”)的印度經銷商顯得較為特殊。據招股書披露，該經銷商由博邁醫療的印度員工持股，公司雖未將其列為法定關聯方，但出于審慎原則比照關聯交易進行了披露。

博邁醫療在招股書中提示了經銷渠道管理風險：“鑒于經銷商在產品市場滲透及終端服務中承擔關鍵職能，若未來因經銷商在銷售環節或售后服務過程中存在不當行為，導致公司品牌聲譽受損，甚至引發賠償責任風險，將對公司生產經營構成不利影響。此外，若主要經銷商在后續經營中與公司發展戰略出現偏差，致使雙方無法維持穩定且持續的合作關系，亦可能對公司長遠發展產生負面影響。”

那么，經銷商“Rukman Medical”由印度員工持股，是否是為應對印度對外資進入當地醫療器械企業的監管要求而進行的針對性股權設置?經銷商“Rukman Medical”的具體股權結構是怎樣的，是否實際由公司控制?

結合公司收入主要來自境外、公司的五大客戶多為境外企業，且存在境外員工持股經銷商的情況，公司如何確保此類境外交易，特別是涉及員工持股經銷商的交易，完全基于獨立的商業條款?公司采取了哪些具體的內控措施(如物流、資金流、最終客戶核查)穿透驗證所有境外銷售的真實性、公允性，并徹底排除任何形式的隱形關聯交易或利益輸送?有無代持等其他利益安排?

就博邁醫療上述關于大客戶且值得注意的情形，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者此前致函公司，截至發稿時未收到公司回復。記者 何玉曉

公司對前五大客戶的主營業務收入金額及占比情況