1月14日，A股沖高回落，滬指盤中一度漲逾1%逼近4200點(diǎn)，午后向下調(diào)整，收盤下跌0.31%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指仍上漲。A股市場(chǎng)周三成交額逼近4萬(wàn)億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)較為集中，部分熱點(diǎn)板塊或需消化擁擠度壓力，行情轉(zhuǎn)向輪動(dòng)的概率逐步上升。業(yè)績(jī)預(yù)告窗口期將至，建議結(jié)合基本面預(yù)期，尋找高性價(jià)比方向。

交易所提高融資保證金比例

A股市場(chǎng)上，14日午間出現(xiàn)一則重要新聞。據(jù)交易所消息，2026年1月14日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當(dāng)降低杠桿水平，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。需要說(shuō)明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實(shí)施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月13日，A股兩融余額已達(dá)到2.67萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高；2026年開年僅7個(gè)交易日，融資凈買入規(guī)模就接近1400億元，杠桿資金入市節(jié)奏明顯加快。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)攀升，單日成交額三度突破3萬(wàn)億元大關(guān)，市場(chǎng)情緒處于近年來(lái)的高位水平。

滬指回落 AI應(yīng)用走強(qiáng)

上述消息公布后，滬指一改早盤上漲態(tài)勢(shì)，午后快速向下調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.31%，報(bào)4126.09點(diǎn)；深市指數(shù)漲幅收窄，深證成指上漲0.56%；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.82%。伴隨著市場(chǎng)調(diào)整，量能再次放大，滬深兩市全天成交3.94萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量2900億元。

盤面上，AI應(yīng)用方向繼續(xù)走強(qiáng)，浙文互聯(lián)4天3板，三維天地、值得買等多股20%漲停，省廣集團(tuán)、新華都等10余股漲停。有色金屬板塊再度活躍，湖南白銀漲停，翔鷺鎢業(yè)、華錫有色、興業(yè)銀錫、錫業(yè)股份等跟漲。醫(yī)療服務(wù)概念股持續(xù)發(fā)酵，諾思格、普蕊斯、泓博醫(yī)藥漲超10%，美年健康漲停。互聯(lián)網(wǎng)金融題材活躍，拉卡拉20%漲停。CPO概念股午后沖高，光迅科技漲停，盛科通信、源杰科技、聯(lián)特科技等跟漲。

下跌方面，鋰礦、銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等板塊跌幅居前。國(guó)城礦業(yè)、中礦資源、盛新鋰能等鋰礦股跌幅均超過(guò)6%。

提升對(duì)業(yè)績(jī)和性價(jià)比的重視度

在近期市場(chǎng)連續(xù)上漲、杠桿資金活躍度顯著提升的背景下，監(jiān)管層出手“降溫”，提高融資保證金比例。巨豐投顧認(rèn)為，這體現(xiàn)了監(jiān)管層“精準(zhǔn)滴灌”的調(diào)控思路。融資保證金比例直接影響的是杠桿資金入市的成本和規(guī)模，但對(duì)已有倉(cāng)位影響有限。這既能遏制增量杠桿風(fēng)險(xiǎn)的快速積聚，又避免了對(duì)存量資金造成劇烈沖擊，有利于市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

“當(dāng)前A股市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，但結(jié)構(gòu)性分化依然明顯。監(jiān)管的適時(shí)介入，有助于防止局部泡沫向全局蔓延，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。”巨豐投顧認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)歷短期震蕩整固后，仍有可能在業(yè)績(jī)支撐與政策呵護(hù)下走出新一輪上行行情。

從行業(yè)漲跌幅標(biāo)準(zhǔn)差、成交額占比以及杠桿資金和ETF的動(dòng)向看，華泰證券認(rèn)為，部分熱點(diǎn)板塊或需消化擁擠度壓力，行情轉(zhuǎn)向輪動(dòng)的概率逐步上升。業(yè)績(jī)預(yù)告窗口期將至，建議結(jié)合基本面預(yù)期，尋找高性價(jià)比方向，聚焦外需鏈景氣改善品種以及后續(xù)有催化且擁擠度相對(duì)較低的主題。行業(yè)層面，建議關(guān)注游戲、免稅、電池、工程機(jī)械、農(nóng)化制品。另外，對(duì)于銅、鋁等電力鏈中上游資源品，短期建議逢低吸籌不追漲，中期超配建議不變。記者 陳慧