科創板IPO無果后轉道創業板的深圳市尚水智能股份有限公司(下稱“尚水智能”)是新能源電池產業鏈企業，主業為新能源電池極片制造及新材料制備，近日披露了對第二輪問詢的回復，技術先進性、關聯交易等六方面情形受到了深交所的問詢。

近年來，尚水智能營收持續增長、盈利整體向好，與核心技術人員的貢獻也緊密相連。《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，目前擔任尚水智能技術副總經理、核心技術人員、監事的潘昱凡，其年薪在公司僅次于實控人金旭東。而潘昱凡在一家曾掛牌新三板的新能源電池產業鏈企業擔任董事至少到2020年9月下旬，倘若按照工商登記信息來看，潘昱凡直至2021年2月初才卸任，公司科創板和此次創業板招股書均未披露該情形。此外，公司對潘昱凡的從業經歷信披與該新三板企業還存在其他明顯差異。

主打鋰電池制漿設備 近年業績整體向好

尚水智能是一家深耕智能裝備行業十余年的企業，目前主要面向新能源電池極片制造及新材料制備領域，主營業務圍繞微納粉體處理、粉液精密計量、粉液混合分散、功能薄膜制備等核心工藝環節，產品廣泛用于新能源電池、新材料、化工、食品、醫藥、半導體等行業。

目前，新能源電池制造的前段工序包含制漿、涂布、輥壓、分切四大關鍵環節，尚水智能的主要產品主要用于制漿環節，例如公司核心產品循環式高效制漿系統，主要應用于磷酸鐵鋰電池的生產。此外，公司也有涂布、輥壓環節的產品。

從主營業務構成看，新能源電池極片制造智能裝備占公司主營收入的比例在報告期內始終超過93%，最高超過96%。而公司前五大客戶營收占比一直在90%左右，且主要為新能源電池相關企業。

此次創業板報告期內的2022—2024年及2025年上半年，尚水智能營收分別為3.97億元、6.01億元、6.37億元和3.98億元，扣非凈利潤分別為8541.13萬元、2.19億元、1.48億元和9361.37萬元。從完整年度看，公司營收持續增長、盈利整體向好，不過在2024年，營收增速明顯放緩，盈利則出現較大幅度下滑。

尚水智能在招股書中稱，自身是一家以自主創新為發展引擎的高新技術企業，堅持以技術創新為核心驅動力，堅持高強度研發投入構建核心技術壁壘。報告期內，公司核心技術產品收入占比始終超過95%。

截至2025年上半年，尚水智能有研發人員116人，員工占比19.33%，已獲得境內外發明專利53項。公司表示匯聚了多位制備領域具有二十年以上行業經驗的專家及博士，組建了一支專業覆蓋電化學、材料科學、化工工程、機械設計、電氣控制與自動化等多學科融合的技術團隊。

尚水智能目前核心技術人員共7人，包括實控人、董事長、總經理金旭東，副總經理、首席技術官張勍，董事、首席科學家石橋，副總經理、研究院院長張旺，技術副總經理、監事潘昱凡，材料裝備工程技術中心總監杜保東，部門總經理黃威。從公司介紹來看，核心技術人員都有深厚的從業背景、經驗和科研成果。

顯然，公司近年業績整體大幅增長，與重視研發和核心技術人員不無關系。

一核心技術人員曾任同業競爭企業董事

值得一提的是2020年11月進入公司的核心技術人員潘昱凡。

此次招股書顯示，潘昱凡2024年的年薪高達150.99萬元，在尚水智能僅次于實控人金旭東。事實上，公司此前的科創板招股書顯示，潘昱凡2022年的年薪同樣僅次于金旭東，為133.54萬元。

潘昱凡還是尚水智能間接股東。公司員工持股平臺尚水商務持有公司16.08%股份，而潘昱凡是尚水商務出資比例第四(8.96%)的有限合伙人，因而間接持有公司1.44%股份。

尚水智能介紹，出生于1981年的潘昱凡深耕鋰電裝備行業20年，在公司負責自動控制及智能控制技術的研發。公司披露的其簡歷為：“畢業于中南大學，自動化專業本科學歷。2004年12月至2005年11月，任深圳市創明電池技術有限公司電氣工程師;2005年12月至2008年3月，任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理;2008年4月至2010年4月，任浩能科技技術部經理;2010年5月至2020年10月，任深圳市善營自動化科技有限公司技術部經理;2020年11月至今，歷任發行人總監、技術副總經理;2025年6月至今，任發行人監事。”

除2025年至今任公司監事外，該簡歷與公司科創板招股書信披相同。但潘昱凡簡歷中，在深圳市善營自動化科技有限公司(下稱“深圳善營”)的從業經歷有值得注意之處。

深圳善營曾掛牌新三板，彼時簡稱善營股份，在2020年10月21日退出新三板。

事實上，潘昱凡在深圳善營不僅擔任技術部經理，還曾是該企業的董事、間接股東。

深圳善營2015年1月公轉書顯示，2014年1月，潘昱凡就擔任其董事(見圖一)，之后的2017年半年報顯示潘昱凡擔任技術部經理、董事。 深圳善營退出新三板前于2020年8月底發布的2020年中報還披露，潘昱凡等5名董事的任職終止時間都為2020年9月15日(見圖二)。

不過，深圳善營2020年9月24日發布的臨時股東大會決議公告顯示：“在任董事5人，出席4人，董事李宏哲因個人原因缺席”，董事數量與2020年中報相同且李宏哲系中報提及的5名董事之一，但由于公告未披露全部參會董事姓名，潘昱凡此時是否仍為董事不得而知。

但是，通過企查查查詢的工商變更登記信息顯示，潘昱凡在2021年6月24日才卸任深圳善營董事(見圖三)。

此外，深圳善營的歷史股東中有深圳市善營投資合伙企業(有限合伙)，潘昱凡于2021年2月18日登記退出該合伙企業前的出資比例為6.6667%。

當然，無論根據深圳善營2020年中報還是工商登記信息來看，潘昱凡任其董事截止日期都在尚水智能2023年6月科創板招股書的報告期內，但公司當時招股書并未提及。公司此次創業板招股書的潘昱凡簡歷中也未提及其曾任深圳善營董事。

值得一提的是，潘昱凡曾任職的深圳善營是公司同業競爭企業，兩家企業都涉及新能源電池制造前段工序的涂布環節設備。

深圳善營公轉書顯示，其一直從事高精密涂布機的研發、生產、銷售及服務，主要產品包括高精密擠壓式涂布機、轉移式涂布機、精密凹版涂布機、精密絲網涂布機，產品主要應用于鋰離子電池、精密光學部件、膠帶及標簽、柔性線路板(FPC)等制造的關鍵工序，已經發展成為國內規模最大的高精密涂布機生產企業之一。2019年年報顯示，深圳善營的鋰電池行業收入為7052.27萬元，營收占比達到83.56%。

尚水智能信披顯示，2018年開始研發布局后，2022年以來陸續推出了雙面同時高速涂布機、輥壓分切一體機等智能裝備，實現新能源電池極片段制造全流程貫通。涂布系統也是公司主要產品之一，包括雙面同時擠壓涂布機、微凹版涂布機、折返式擠壓涂布機等核心單機，屬于公司的新能源電池極片制造智能裝備。

任職經歷與新三板企業信披存明顯差異

更值得注意的是，深圳善營在新三板期間披露的潘昱凡從業經歷，與尚水智能信披存在明顯差異之處。

深圳善營2017年8月發布的董事會決議公告(見圖四)，披露了潘昱凡的簡歷——“2004 年12月至2008年2月任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理;2008年3月至2010年4月任深圳市浩能科技有限公司技術部經理;2010年5月至2014年9月任深圳市善營自動化設備有限公司技術部經理;2014年10月至今任股份公司技術部經理、董事。”深圳善營的2017年中報披露的潘昱凡簡歷與該公告相同。

這與公司兩次IPO招股書均存在不一致之處。公司招股書稱潘昱凡在2004年12月至2005年11月任深圳市創明電池技術有限公司電氣工程師，2005年12月至2008年3月任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理，而深圳善營的公告卻顯示其2004年12月至2008年2月一直任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理，未在深圳市創明電池技術有限公司擔任過電氣工程師。

此外，公司招股書顯示潘昱凡于2008年4月任浩能科技技術部經理，而深圳善營公告的簡歷顯示其2008年3月入職浩能科技，兩者也存在一個月時差。

還值得一提的是，深圳市嘉拓自動化技術有限公司的控股股東于2016年2月注銷該企業后，在2017年7月新參投了江蘇嘉拓新能源智能裝備股份有限公司，持股并擔任董事。江蘇嘉拓新能源智能裝備股份有限公司主營鋰電池涂布機，與尚水智能同為鋰電池產業鏈上企業，尚水智能的一個大客戶也參投了該企業。

上述種種情形引發的疑惑令人關注：

首先，潘昱凡曾任職的深圳善營曾掛牌新三板，其公告稱潘昱凡2004年12月至2008年2月任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理，與公司科創板及此次IPO招股書中其“2004年12月至2005年11月，任深圳市創明電池技術有限公司電氣工程師;2005年12月至2008年3月，任深圳市嘉拓自動化技術有限公司技術部經理”存在明顯不一致，這是為什么?

其次，公司披露潘昱凡在2020年11月進入公司，2023年科創板招股書報告期包含2020年，但深圳善營掛牌新三板時的公告明確顯示潘昱凡擔任董事一職至少到2020年9月15日，如果按照工商登記信息則到2021年6月下旬，公司科創板招股書為何未披露潘昱凡在2020年曾擔任過深圳善營董事?

再次，潘昱凡在深圳善營擔任董事究竟到何時?公司與深圳善營業務存在重疊或競爭，潘昱凡2020年11月入職公司后，是否曾同時擔任深圳善營董事?如果是，如何避免同業競爭?

此外，結合公司關于潘昱凡任職相關信披與深圳善營新三板信披或工商登記信息，對于年薪僅次于金旭東的技術副總、核心技術人員、監事及間接股東潘昱凡的相關信披真實性、準確性、完整性，公司如何看待?

就上述相關疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者此前致電并通過電郵致函尚水智能，公司通過電郵回復表示，“關于您的問題，請查閱公司招股書及公開披露信息”。

對于尚水智能其他值得注意的情形，本報將繼續關注。記者 陳剛

圖一：深圳善營公轉書截圖

圖二：深圳善營2020年中報董監高截圖

圖三：深圳善營變更登記信息企查查截圖

圖四：深圳善營2017年董事會公告潘昱凡簡歷截圖