主營業務為車輛智能驅動控制系統的研發、生產和銷售的河南嘉晨智能控制股份有限公司(下稱“嘉晨智能”)日前披露招股書，謀劃北交所IPO。此次IPO，嘉晨智能擬公開發行普通股1700萬股，募集資金2.6億元，其中1.65億元用于電氣控制系統生產基地建設項目，9488.76萬元用于研發中心建設項目。

2022年，嘉晨智能曾科創板IPO未果。彼時，公司計劃募資5.36億元，包括2.75億元用于新能源車輛智能驅動控制系統生產基地建設項目、1.61億元用于研發中心建設項目和1億元補充流動資金。對比兩次IPO，嘉晨智能此次募資規模縮減近半，且項目內容也有所調整。除此以外，報告期內，公司董事會秘書職位經歷了頻繁變動，引發市場對公司治理穩定性的關注。

三年三任董秘

董事會秘書作為上市企業與資本市場、監管機構溝通的關鍵橋梁，其職位穩定性直接關系到企業信息披露、投資者關系管理和合規運營。

根據嘉晨智能2022年版及最新版招股書，公司自2021年以來，董事會秘書職位在三年內經歷了三任：

2021年9月30日，陸詩儀被聘任為首任董事會秘書;

2023年9月12日，公司召開第一屆董事會第十二次會議，聘任艾麗盈為公司董事會秘書，原董事會秘書陸詩儀辭任;

2024年2月26日，艾麗盈因個人原因辭去董事會秘書職務，轉由方必榮接任。

值得一提的是，原董秘陸詩儀在擔任公司董秘之前，曾在上海鯤鯨云股份有限公司擔任財務負責人，陸詩儀于2021年8月從該企業離任。

此外，在報告期外的2025年9月12日，嘉晨智能收到董事張軍英遞交的辭任報告，自職工代表大會選舉產生的新任職工代表董事任職生效后，即公司2025年第二次臨時股東大會審議通過《關于公司取消監事會并修訂<公司章程>的議案》后，辭任第二屆董事會董事及審計委員會委員職務。辭任后其繼續擔任公司政策研究室主任職務。

通常來說，公司在IPO報告期內，董秘職務會保持穩定，頻繁變動在資本市場并不多見。公司對此回應稱，董事會秘書的變動主要源于個人原因及內部崗位調整，例如原董秘陸詩儀辭任、艾麗盈辭去董秘后仍繼續擔任財務負責人，公司稱上述人員的辭任不會對公司的經營造成影響。

不過，三年三任董秘還是不免引發關注：

首先，2021年以來，公司董秘職位三年內經歷了三次變更(陸詩儀→艾麗盈→方必榮)。董秘作為連接公司與資本市場、監管機構的關鍵樞紐，其頻繁變動可能影響政策的延續性和投資者關系。公司如何評估這些變動對公司治理穩定性和內部控制有效性的影響?采取了哪些措施來確保相關工作的平穩過渡?

其次，公司很早就審議通過了《董事會秘書工作制度》，在頻繁的人事變動中，公司如何確保該制度得到有效執行，并保障董秘能夠充分行使職權、履行其責任?

募資項目調整和募資額減半

除報告期內董秘的頻繁變動外，嘉晨智能IPO的募資計劃也發生了顯著變化。此次北交所IPO，嘉晨智能擬募集資金2.6億元，其中1.65億元用于電氣控制系統生產基地建設項目，9488.76萬元用于研發中心建設項目。

嘉晨智能強調本次募投項目均圍繞公司現有主營業務展開，符合公司主營業務發展方向，電氣控制系統生產基地建設項目將進一步擴大公司產能和經營規模，擴大公司市場影響力，增強公司市場地位，為公司長期可持續發展營造有利環境;研發中心建設項目則將通過研發基礎設施和環境的完善，進一步吸引和激勵優秀研發人才，激發公司創新活力，鞏固公司研發和技術優勢。

其中，電氣控制系統生產基地建設項目的建設地址為鄭州市經濟技術開發區第七大街以西、經北六路以南，將引進先進的SMT自動化產線、全自動鏈板組裝線、ATE自動測試線等自動化、數字化程度更高的生產、倉儲設備，同時配置MES生產制造管理系統、WMS倉儲管理系統等信息化系統軟件，新增電機驅動控制系統、整機控制系統及車聯網產品及應用等主營業務產品產能，提升公司自動化、規模化生產能力。

而研發中心建設項目擬在公司現有上海研發中心周邊租賃辦公樓用于建設，擬通過研發中心建設項目的實施，增強公司在電氣控制系統領域的技術優勢，通過引進優秀研發及管理人才、購置先進的研發及實驗設備，打造一個集技術開發和儲備、新產品檢測和測試、研發體系運營管理為一體的基地，為公司業務發展提供技術支持、硬件環境支持及運營服務支持，全面提升公司技術研發水平和運營能力。

值得注意的是，本次IPO擬募投項目電氣控制系統生產基地建設項目，是在原有生產技術和工藝的基礎上進行的產能提升、設備更新和工藝升級。而在2021—2024年，相關產能利用率分別為110.22%、92.97%和82.33%，呈逐年下降趨勢。

對于核心募投項目，嘉晨智能稱：“項目建設周期為三年，并于第三年開始投產，投產當年達產率為40%，第四年達產率為80%，第五年達產率為90%，第六年達產率為100%。項目完全達產后，公司預計年新增21.70萬套成套電氣控制系統產品的產能，新增年銷售收入30039萬元，助力公司業績增長。”

而截至2024年，公司電機驅動控制系統、整機控制系統、車聯網產品及應用的合計產量為17.63萬套、銷量為17.31萬套，上述項目完全達產后，相關產能將會是目前產能的兩倍以上。

對于新增產能能否消化，嘉晨智能似乎“胸有成竹”，表示：“公司所處行業持續發展，市場空間廣闊，同行業可比公司積極擴張產能，為收入增長形成有力支撐;另一方面，公司與主要客戶建立了長期穩定的合作關系，報告期內在手訂單持續增長，具備持續的訂單獲取能力，奠定了公司新增產能消化的基礎，同時目前產能利用率總體處于較高水平，且主要產品產銷率較高，產品銷路較為暢通。因此，為充分把握市場發展機遇，順應行業發展趨勢，滿足下游客戶需求，公司本次募投項目建成達產后，可有效提升規模化、自動化生產能力，進一步夯實未來業績增長的基礎，新增產能具有必要性。”

而2022年嘉晨智能曾謀求科創板IPO時，當時計劃募資5.36億元，其中包括2.75億元用于新能源車輛智能驅動控制系統生產基地建設項目、1.61億元用于研發中心建設項目和1億元補充流動資金。

對比兩次IPO募資計劃，此次IPO募資規模縮減近半，不僅砍掉了1億元用于補流的資金安排，且智能驅動控制系統生產基地建設項目以及研發中心建設項目的擬募投經費都大幅減少，其中新能源車輛智能驅動控制系統生產基地建設項目擬引進先進的SMT生產線、組裝線、測試線等自動化、數字化程度更高的生產系統以及自動化立體倉儲物流系統，提高公司智能驅動控制系統產品的產能，構建智能化的產品制造、組裝、測試生產線，提高公司自動化、智能化生產能力。與此次IPO電氣控制系統生產基地建設項目有相似之處但建設內容有所調整，其中投資金額兩者相比減少了1.13億元，從核心募投項目的整體建設規劃來看，無論是土建投入、設備投入、工程建設投入，還是鋪底流動資金，此次IPO都較前次有所減少。研發中心建設項目較前次IPO減少6500萬元以上，其中僅建設投資一項，就較前次IPO減少近6000萬元。

由此引發的關注是：

一、本次北交所IPO募資規模較2022年申報時有所減少(從5.36億元降至2.6億元)，請問這一調整主要基于哪些考慮?是否與市場環境、公司戰略或業務需求變化有關?

二、本次募投項目中的“電氣控制系統生產基地建設項目”與2022年計劃中的“新能源車輛智能驅動控制系統生產基地建設項目”在具體內容和投資方向上是否有顯著區別?另外，為何不再安排“補充流動資金”?從新能源車輛驅動系統到電氣控制系統，這是否意味著公司業務重心或市場定位發生了變化?公司當前的核心業務布局及未來規劃如何?

三、兩次IPO均計劃投入研發中心建設，但金額略有差異(本次9488.76萬元，前次1.61億元)，研發重點方向是否有調整?未來研發投入將如何支撐公司業務拓展?

四、公司此次申報北交所IPO的主要考量是什么?前次IPO未完成的原因是否對本次申報有影響?

就上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者曾致函并致電嘉晨智能，截至發稿未收到公司回復。另外就公司高管履職經歷、關聯交易以及大客戶依賴等相關情形，本報將繼續關注。記者 王君

2022年IPO募投計劃

此次IPO電氣控制系統生產基地建設項目投資計劃情況截圖

此次IPO研發中心項目建設投資明細截圖

公司產能利用率情況截圖

公司各類成套產品的產量、銷量、產銷率情況截圖