多次提示可能被終止上市風(fēng)險的*ST天茂（000627）日前宣布，控股股東正籌劃與公司有關(guān)的重大事項(xiàng)。但令11.19萬（數(shù)據(jù)截至2025年7月18日）股民“大跌眼鏡”的是，公司所稱的“重大事項(xiàng)”，竟是主動申請退市。

根據(jù)*ST天茂8日晚間發(fā)布的公告，公司擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在深交所的上市交易，并在股票終止上市后申請轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司代為管理的退市板塊（即“老三板”）。公司股票自8月11日開市起復(fù)牌。

公告中還設(shè)立了異議股東及其他股東保護(hù)機(jī)制，*ST天茂為股東提供了現(xiàn)金選擇權(quán)，行權(quán)價格為1.60元/股，較停牌前股價1.45元/股溢價約10%。預(yù)計(jì)耗資不超過26.06億元。

此前，因無法在法定期限內(nèi)披露2024年年度報告和2025年一季度報告，*ST天茂股票曾于2025年5月6日開市起停牌，然而，公司在股票停牌的兩個月內(nèi)仍未能披露2024年年度報告和2025年一季度報告。7月8日，公司股票復(fù)牌并被實(shí)施退市風(fēng)險警示。公司股價在7月8日至8月6日近一個月內(nèi)累計(jì)下跌47.08%。

有媒體在相關(guān)報道中評論，此選擇權(quán)對于高位入場的中小股東來說，仍將面臨痛苦抉擇：接受，即可能立即確認(rèn)虧損；拒絕，若公司強(qiáng)制退市，則可能面臨血本無歸。

在上海古北律師事務(wù)所吳立駿律師看來，上市公司退市行為并不是股民索賠的必然條件，但公司如果存在重大違法違規(guī)導(dǎo)致股民受損，股民則可以追究相關(guān)責(zé)任方的民事賠償責(zé)任。

吳立駿律師認(rèn)為，*ST天茂本應(yīng)在2025年4月28日披露2024年年報及2025年一季報，但因“信息需補(bǔ)充”而延期，且在停牌期間還遭到證監(jiān)會的立案調(diào)查。公司股票也因此實(shí)施退市風(fēng)險警示。其間跌幅明顯，持有公司股票的股民損失慘重。吳立駿律師建議：“凡在2025年4月28日收盤時持有*ST天茂股票的受損投資者，或可嘗試起訴公司，追究相關(guān)民事賠償責(zé)任。”符合上述條件的投資者，可通過微信公眾號“大眾證券報”（特征碼：18）報名登記，最終索賠條件以法院認(rèn)定為準(zhǔn)。

但吳立駿律師同時強(qiáng)調(diào)：“*ST天茂如果成功退至‘老三板’，將可能不再發(fā)布年報。這樣可能會規(guī)避年報發(fā)布義務(wù)以及掩蓋事實(shí)真相。屆時只能等待中國證監(jiān)會對公司立案調(diào)查的最終結(jié)論。”

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