擬轉戰北交所上市的上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司(以下簡稱“巴蘭仕”)，此次計劃募集資金近3億元，用于汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目、舉升設備智能化工廠項目和研發中心建設項目。

《大眾證券報》明鏡財經工作室記者發現，巴蘭仕主要產品產能利用率并不高，直至2024年上半年才實現顯著提升。2024年上半年產能利用率大幅提升的背后，同期存貨規模、應收賬款也大幅攀升，募投項目投產后，其能否順利消化值得關注。

此外，在經銷商發生大幅變動的情況下，巴蘭仕主營業務收入也發生較大變化，巴蘭仕營收是否依賴經銷商，對關聯經銷商銷售真實性、公允性也引人關注。

舉升機完整年度產能利用率整體下行

巴蘭仕此次募資，擬使用9934.50萬元用于“汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目”，使用13573.29萬元用于“舉升設備智能化工廠項目”，6485.08萬元用于研發中心建設項目。

此前幾個完整年度里，巴蘭仕的主要產品產能利用率并不算很高，且存在波動。其中，舉升機的產能利用率2022年為66.07%，低于2021年的79.69%，2023年提升到87.00%;拆胎機和平衡機的產能利用率2022年為72.87%，2023年為90.15%，但均明顯低于2021年的105.66%。

2024年上半年，巴蘭仕舉升機的產能利用率為117.63%，拆胎機和平衡機的產能利用率為122.41%。產銷率方面，2024年上半年，舉升機為95.79%，拆胎機為92.74%，平衡機為93.19%，養護類設備為93.99%。

2024年上半年產能利用率大幅增加的同時，同期期末存貨規模大幅增加。2021年至2023年及2024年上半年，巴蘭仕存貨賬面余額分別為12670.63萬元、11525.90萬元、7680.44萬元和11046.51萬元。

不僅如此，巴蘭仕的應收賬款亦呈現大幅增長態勢。2021年至2023年及2024年上半年，巴蘭仕的應收賬款賬面價值分別為4667.79萬元、4640.32萬元、5454.17萬元和10052.98萬元，占各報告期末流動資產的比例分別為18.99%、15.80%、14.35%和22.73%。

具體來看，募投項目中，“汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目”建設期1年，項目將對現有廠區進行改造并擴大汽車維修保養設備產能，建成后年新增汽車維修保養設備6750臺，包括洗車機產品750臺，拆胎機、平衡機產品6000臺。

“舉升設備智能化工廠項目”建設期為1年，項目通過新建專業化生產設施和數字化生產裝備/生產線，提升生產管理水平，實現企業由機械化制造向數字化/智能化生產方式轉變，并形成新增4萬臺汽車舉升機/年的生產能力。

招股書顯示，2023年巴蘭仕舉升機產能為36000臺、拆胎機和平衡機產能為75000臺。這意味著，“舉升設備智能化工廠項目”達產后，公司舉升機產能將擴大一倍以上。值得一提的是，項目中設備及軟件購置費高達9489.00萬元。

經銷商銳減營收下降

公司營收與經銷商的關系也引人關注。

巴蘭仕主要產品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加注機、氣動抽接油機等汽車養護設備及其他設備。

在國內，巴蘭仕產能銷售網絡覆蓋全國大多數省、自治區和直轄市，產品最終銷往各地汽車4S店、汽車維修保養店、汽車整車廠等用戶，國內客戶包括比亞迪汽車、理想汽車、長城汽車等知名整車廠家，還包括途虎養車、天貓養車、京東養車等大型連鎖汽車維修保養店以及中國石油、美孚、殼牌等油品公司。在國外，公司產品遠銷歐洲、南美洲、北美洲、非洲、亞洲其他國家等100多個國家和地區。

公司國內銷售的經銷收入占比較高。巴蘭仕經銷終端客戶主要為汽車4S店、汽車維修保養店、汽車整車廠等。2021年至2023年及2024年上半年，公司經銷收入分別為15134.30萬元、11740.40萬元、16276.02萬元和8887.72萬元，占比分別為20.66%、18.47%、20.68%和17.57%，主要集中在華東地區。

值得關注的是，報告期內，巴蘭仕經銷商數量出現較大變動。2023年披露的反饋意見回復顯示，2021年新增經銷商102家，而2022年1月至7月減少的經銷商多達92家。

巴蘭仕對經銷商的銷售屬于買斷式銷售，與經銷商簽訂年度經銷協議，在合同中就經銷區域、銷售任務及返利等條款進行約定，2023年提高了各級年度及月度返利的比例。

經銷商數量大幅變動，公司營收也隨之波動。2021年至2023年及2024年上半年，巴蘭仕主營業務收入分別為73248.04萬元、63558.90萬元、78685.87萬元和50572.26萬元，占營業收入比例分別為98.46%、98.90%、99.07%和98.93%。

值得一提的是，巴蘭仕主要經銷商中，存在實繳資本較低、參保人數較少的經銷商，其中部分經銷商期末庫存較高，庫存數量持續上升。

以深圳市鑫聯鑫汽車檢測設備有限公司為例，該企業系巴蘭仕2021年及2022年1月至7月前五大經銷商之一，交易金額分別為917.80萬元、399.66萬元。通過企查查查詢到的工商信息顯示，該企業注冊資本僅50萬元，最新企業年報參保人數為零。

關聯經銷商銷售毛利率增幅快

此外，巴蘭仕前五大經銷商中不乏關聯方，如鉑銳(上海)汽車科技有限公司、巴蘭仕自然人股東控制的南京意中意汽車設備有限公司。

關聯經銷商鉑銳(上海)汽車科技有限公司毛利率增幅快于其他經銷商平均毛利率增幅。巴蘭仕各期經銷毛利率分別為18.57%、19.45%、18.92%和19.99%，鉑銳(上海)汽車科技有限公司的銷售毛利率自2021年的15.40%上升至2023年的25.04%。

另一關聯經銷商南京意中意汽車設備有限公司2023年收入集中于年底驗收階段予以確認，11月至12月的收入占比達49.15%，12月29日當天確認的收入占比達30.51%。

鉑銳(上海)汽車科技有限公司也是巴蘭仕前五大客戶之一。該企業由馮定兵和其擔任執行事務合伙人的企業及配偶王丹合計持股66.70%，馮定兵擔任董事長。2021年和2023年，鉑銳汽車分別位列巴蘭仕第四、第五大客戶，分別產生2102.58萬元、1447.82萬元的銷售額，分別占當期營業收入的2.83%、1.82%。

招股書顯示，馮定兵目前在巴蘭仕并無職位，但此前新三板招股書，以及主板的申報稿均顯示，馮定兵不僅是股東、董事，而且還是最早的出資人之一。

公開轉讓說明書披露馮定兵簡歷顯示：“1994年7月至1995年7月，任機械工業部工程建設中心科員;1995年8月至1997年3月，任珠海海大工貿有限公司部門經理;1997年4月至1999年1月，任沈陽重光機械設備有限公司總經理;1999年2月至2001年1月，任沈陽昌泰汽車保修設備商行總經理;2001年2月至2005年1月，任沈陽興昌泰汽車保修設備有限公司總經理;2005年2月至2011年1月，任沈陽恒興昌泰汽車保修設備有限公司總經理;2011年2月至今，任遼寧東大冷彎型鋼有限公司總經理。2013年9月30日由股份有限公司創立大會暨第一次股東大會選舉為公司董事，任期三年，自2013年9月30日至2016年9月29日。”

那么，鉑銳(上海)汽車科技有限公司銷售毛利率增幅快于其他經銷商平均毛利率增幅的原因及合理性如何?南京意中意汽車設備有限公司2023年集中在年底驗收并確認收入的原因及合理性何在?是否存在突擊銷售的情形?向關聯經銷商銷售的真實性、公允性如何?鉑銳汽車是否為巴蘭仕上市而專門設立的企業?

結合巴蘭仕2021年新增經銷商102家，2022年1月至7月減少經銷商92家，2021年至2023年及2024年上半年，巴蘭仕主營業務收入分別為73248.04萬元、63558.90萬元、78685.87萬元和50572.26萬元。這是否意味著巴蘭仕營收依賴經銷商?是否存在通過增加經銷商來“做高”報告期業績?

公司經銷商2021年、2022年新增、減少百家左右的原因是什么?是否正常或符合行業情況?報告期內公司經銷商數量變化是怎樣的，較可比同行是否存在異常?

公司此次募投新增產能的必要性如何?2024年上半年產能利用率大幅提升的背后，為何同期存貨規模、應收賬款也大幅攀升?銷售真實性如何?

就上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者此前向巴蘭仕通過電郵發去采訪函，截至發稿未收到回復。記者 何玉曉

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