年產注射器過億元的貝普醫(yī)療科技股份有限公司(“貝普醫(yī)療”)日前回復了深交所的第二輪審核問詢函，繼續(xù)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。此次IPO公司擬募集資金總額為5.98億元，投入年產20億支醫(yī)療器械產品技術改造及擴建項目、貝普醫(yī)療研發(fā)中心項目、補充流動資金及償還銀行貸款等。

《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，作為一家擬創(chuàng)業(yè)板上市的高新技術企業(yè)，貝普醫(yī)療目前持有的77項專利中有10項發(fā)明專利，但這10項發(fā)明專利沒有一項為報告期內申請取得，而且均為2015年以前申請取得。加上公司大部分核心技術并無對應專利，不由讓人擔憂公司的技術創(chuàng)新和技術競爭優(yōu)勢。此外，外銷為主的公司有一家大客戶，其企業(yè)英文名稱與貝普醫(yī)療極為相似，讓人有點“傻傻分不清楚”。

疫情推動的業(yè)績紅利能否持續(xù)?

貝普醫(yī)療專注于一次性醫(yī)用穿刺注射器械，主要產品類型可分為針管、穿刺針、注射器及配件，具備一次性醫(yī)用穿刺注射器械全鏈條研發(fā)、生產及銷售能力。

新冠疫情期間，一批醫(yī)療企業(yè)的業(yè)績實現(xiàn)了突破，主打注射器產品的貝普醫(yī)療業(yè)務也受到了疫情的帶動。

根據招股書顯示，2020—2022年，貝普醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.73億元、4.22億元和3.79億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為3793.86萬元、9707.72萬元和7279.52萬元。其中， 2021年公司營業(yè)收入同比增長54.44%，凈利潤超過了前兩年的總和，同比增長155.88%，營業(yè)收入和凈利潤在當年都實現(xiàn)了突破和飛躍。

對此，貝普醫(yī)療表示，2021年，為應對新冠肺炎疫情，眾多國家和地區(qū)大力推動民眾接種新冠疫苗，注射穿刺類產品市場需求出現(xiàn)較大增長，推動了公司穿刺針及注射器產品銷售收入的快速增長。

而疫情帶來的推動能否成為持續(xù)的“紅利”?

2022年，公司的營收和凈利潤已經出現(xiàn)波動，其中營業(yè)收入同比下降10.17%，凈利潤同比下降25.01%。

貝普醫(yī)療表示：“2022年以來，全球疫苗接種增速有所放緩，對公司疫苗注射相關產品需求降低。”

實際上，貝普醫(yī)療的同行業(yè)可比三家企業(yè)康德萊、采納股份、宏宇五洲的營收、盈利數據顯示，2022年均未出現(xiàn)貝普醫(yī)療這樣的營收和凈利潤雙雙下滑。其中，康德萊2021年營業(yè)收入為30.97億元，凈利潤為4.19億元;2022年，營業(yè)收入為31.19 億元，凈利潤為3.74億元。采納股份2021年營業(yè)收入為4.42億元，凈利潤為1.31 億元;2022年，營業(yè)收入為4.65億元，凈利潤為1.62億元。宏宇五洲2021年，營業(yè)收入為5.13億元，凈利潤為0.68 億元;2022年，營業(yè)收入為5.47 億元，凈利潤為0.71億元。

上述三家同行的營收在2022年都實現(xiàn)了同比增長，采納股份、宏宇五洲還實現(xiàn)了營收和凈利潤雙增長。在同樣的疫情環(huán)境下，為何貝普醫(yī)療營收和凈利潤均出現(xiàn)了明顯下滑，值得深思。

此外需要指出的是，貝普醫(yī)療主要通過ODM模式開展業(yè)務，即加工生產完成客戶選擇的產品后貼上客戶品牌對外銷售，雖然其公司也有自有品牌 “BERPU”、“蜂鳥針”、“蜂鳥優(yōu)+”、 “蜂鳥安+”等，但是2020-2022年，其自有品牌的銷售額僅為398.10 萬元、1328.35 萬元和 830.60 萬元，市場占比極為有限。

貝普醫(yī)療稱：“公司目前正在大力推進以‘蜂鳥針’品牌為核心的自有品牌建設與國內市場渠道開拓，持續(xù)加大銷售團隊建設，2019 年至 2022 年公司銷售人員規(guī)模快速增長。”

但從數據來看，雖然公司積極拓展國內市場渠道，但是銷售人員大量增長的自有品牌，其銷售業(yè)績在2022年還是出現(xiàn)了明顯下滑，2022年同比下滑37.47%。

公司更是提示風險：“若未來新冠疫苗注射需求大幅下滑或停止新冠疫苗接種，則注射穿刺類產品市場需求也將回歸常態(tài)，公司將面臨經營業(yè)績下滑的風險。”

以上種種，不由讓人對貝普醫(yī)療業(yè)績增長的持續(xù)性充滿擔憂。

多項核心技術無發(fā)明專利

在貝普醫(yī)療的眼里，其在二十余年的發(fā)展歷程中積累了豐富的生產實踐經驗，擁有針管、穿刺針、注射器全鏈條研發(fā)、生產、銷售能力，除自動上料、印線硅化、在線監(jiān)測等技術外， 還掌握了精密成型超薄壁激光焊接技術、針管硬化技術、全熱流道模具技術等多項核心技術，并有效進行成果轉化。

在招股書中，貝普醫(yī)療稱掌握的核心技術廣泛應用于各類產品生產，涵蓋焊管、減壁、減徑、磨刃、注塑等主要生產工藝環(huán)節(jié)。

根據招股書，貝普醫(yī)療核心技術產品收入占主營業(yè)務收入比例分別為 97.54%、98.94%和 97.77%，占比較高且較為穩(wěn)定，貝普醫(yī)療稱：“公司核心技術已實現(xiàn)產業(yè)化，是公司收入的主要來源。”

招股書披露，貝普醫(yī)療披露的核心技術共有8項，分別為精密成型超薄壁激光焊接技術、針管硬化技術、全自動磨刃技術、兩端刃面對稱式雙頭針一次成型技術、無穿刺落屑加工技術、自動檢針技術、全熱流道模具技術、二次熱成型組裝技術。

對于一家高新技術企業(yè)來說，核心技術可謂是企業(yè)發(fā)展關鍵，代表著企業(yè)核心的市場競爭力。一般來說，高新技術企業(yè)的核心技術會有相應的發(fā)明專利保護，而根據貝普醫(yī)療披露的8項核心技術情況，除自動檢針技術獲得一項發(fā)明專利外，其余7項核心技術均未取得發(fā)明專利，而且上述7項核心技術中，又僅披露精密成型超薄壁激光焊接技術、全熱流道模具技術兩項技術取得了實用新型專利，另外5項公司的核心技術不僅未披露獲得發(fā)明專利，甚至未披露獲得實用新型等任何專利授權(見圖一)。

圖一：貝普醫(yī)療核心技術招股書截圖

同時，公司披露，截至招股書簽署日，公司取得 77 項境內專利，其中 10 項為發(fā)明專利(見圖二)，另取得 8 項境外專利。

圖二：貝普醫(yī)療發(fā)明專利情況招股書截圖

但查閱貝普醫(yī)療上述10項發(fā)明專利的申請日可以發(fā)現(xiàn)，全部為2014年12月前申請，公司在報告期內未申請取得過任何一項發(fā)明專利。

而對比同行業(yè)可比上市公司采納股份的招股說明書，其9項核心技術中，其中4項核心技術對應著穿刺器的發(fā)明專利(見圖三)。

圖三：采納股份核心技術對應穿刺器發(fā)明專利情況招股書截圖

譬如安全胰島素注射器技術及工藝：對應產品：安全胰島素注射器。對應特色：傳統(tǒng)的胰島素注射器使用完后，外露的針尖容易刺傷醫(yī)護人員和處理醫(yī)療垃圾的工作人員，此注射器自帶針尖保護機構，在使用完后將針尖封閉，避免誤傷人員。對應發(fā)明專利：“一種安全胰島素注射器”。

這不由讓人擔憂，貝普醫(yī)療披露的8項核心技術，有7項未形成發(fā)明專利，甚至有5項核心技術未披露形成專利，原因是什么?公司與同行業(yè)可比公司的競爭優(yōu)勢如何體現(xiàn)?公司稱核心技術在行業(yè)中是否處于領先地位，是否具有不可替代性?核心技術的保護性又如何?另外，在2014年12月后，貝普醫(yī)療未申請取得過發(fā)明專利的原因是什么?是否和公司的創(chuàng)業(yè)板定位相符合?

就上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者致函貝普醫(yī)療。截至發(fā)稿，公司未做回復。

另外，對于外銷為主的貝普醫(yī)療公司英文名稱和一大客戶極為相似等情形，本報將繼續(xù)關注。

記者 尹玨