作為以植介入生物材料類醫療器械的研發、生產和銷售為主業的賽克賽斯生物科技股份有限公司(以下簡稱 “賽克賽斯”)，日前更新了招股說明書。此次IPO擬在深交所主板上市，擬公開發行股份數量為 5000 萬股，募集資金4.55億元，投入生物醫藥生產研發基地二期項目和發展儲備資金。

《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，公司一家重要供應商的產品曾因質量問題被召回，而賽克賽斯仍然未改變其大供應商的地位。此外，公司由前員工控制的核心經銷商多達17家，更為重要的是上述核心經銷商中股東中曾多次“閃現”賽克賽斯實控人和重要股東身影，讓人難免產生“關聯”公司“非關聯化”的聯想。

重要供應商屢現質量問題

賽克賽斯主營業務收入主要來源于醫用羧甲基殼聚糖手術防粘連液(賽必妥)、復合微孔多聚糖止血粉(瞬時)、可吸收硬腦膜封合醫用膠(賽腦寧)和可吸收血管封合醫用膠(賽絡寧)產品的銷售。根據招股說明書，2020-2022年，公司營業收入分別為2.90億元、4.37億元、4.36億元，公司營收在2021年出現了大幅上漲;對應的凈利潤為分別0.76億元、1.27億元、1.37億元，總體保持了向上勢頭。

作為產品直接向各類醫院及其他醫療機構的醫療器械生產銷售企業，賽克賽斯的原材料采購包括聚乙二醇衍生物、預灌封注射器、一次性使用無菌雙聯混藥包、彈簧瓶、乙醇、一次性使用導管等。

根據招股書，蘇州市華豪醫療器械有限公司為賽克賽斯2020年的第五大供應商，公司向其采購一次性導管，采購金額76.46萬元，采購金額占比為3.96%(見圖一)。

圖一：賽克賽斯前五大供應商情況截圖

需要注意的是，該企業在2019年12月31日，因產品質量問題，被指其吸痰管真空控制裝置的真空殘留量不合格，其生產的一次性使用吸痰管被召回，召回級別為三級。

而且，蘇州市華豪醫療器械有限公司的產品質量問題并非偶發，其在2023年還因涉嫌生產不符合經注冊的產品技術要求的醫療器械而違反了《醫療器械監督管理條例》(2021年修訂)第三十五條，被責令整改，并受到罰款3.5萬元的處罰。

這不由讓人產生疑問：對于醫療器械企業來說，產品質量問題關系重大，有時甚至是企業的生命線，而賽克賽斯在蘇州市華豪醫療器械有限公司2019年底就發生因質量問題，產品被召回的情況下，仍堅定選擇其作為2020年重要供應商的原因是什么?公司向蘇州市華豪醫療器械有限公司采購的一次性導管是否也包括一次使用吸痰管?公司如何保證采購原材料的質量?如果原材料質量不過關，公司如何處置?賽克賽斯是否曾因為產品質量問題和供應商和客戶之間產生糾紛?《大眾證券報》明鏡財經室記者通過電郵致函公司提出上述疑問，賽克賽斯未做回應。

多家核心經銷商為前員工控制

賽克賽斯在植介入醫療器械行業已深耕近二十年，公司采用以經銷商、配送商與直銷相結合的銷售模式，其客戶由經銷商、配送商及終端醫院等構成。

經銷則是公司銷售市場上不可或缺的一環，按銷售模式來看，2020-2022年，賽克賽斯經銷商模式的收入金額分別為1.20億元、1.82億元、2.04億元，合計營收占比分別為41.78%、41.96%、47.16%(見圖二)，所占比重一直比較高，而且無論銷售金額還是占比都呈現持續上升的態勢。

圖二：公司分銷模式收入情況截圖

在經銷商模式下，賽克賽斯選取具有一定業務資源的公司開展經銷合作，其經銷客戶又分為核心經銷商和一般經銷商兩類。核心經銷商是指公司按照銷售區域劃分，根據銷售能力、醫療背景、信用情況、資產規模等方面選取該區域能力強、資信好、業務覆蓋面廣的經銷客戶，負責該區域渠道開發與產品銷售。一般經銷商是公司根據銷售戰略規劃和銷售區域市場特點，選取具有一定銷售能力的經銷客戶，重點負責部分地區或者部分醫院的渠道開發工作。兩種經銷模式下，一般呈現出向核心經銷商銷售產品價格低于一般經銷商的特點。

從公司招股書披露來看，2020—2022年賽克賽斯的前五大客戶中，2020年有三家經銷商，2021年有一家經銷商、2022年兩家經銷商。而根據公司披露，其中的南京蘇賽生物工程有限公司、河南賽恒生物科技有限公司屬于由賽克賽斯前員工控制的核心經銷商。

對于前員工控制的經銷商起源，賽克賽斯稱：“公司成立初期，主要從事藥品銷售及醫療器械研發、生產和銷售業務，隨著發行人逐步專注于醫療器械的研發和生產，為最大程度激發員工的銷售積極性，快速提高醫療器械業務規模和市場占有率，鼓勵部分業績較好的區域銷售經理于2013年起逐步成立區域銷售公司。”

2020年，公司向南京蘇賽生物工程有限公司實現銷售收入1084.81萬元，占當年度主營業務的收入比例為3.79%;向河南賽恒生物科技有限公司實現銷售939.86萬元，占當年度主營業務收入比例為3.28%。

2022年，公司向南京蘇賽生物工程有限公司實現銷售收入1696.43萬元，占當年度主營業務收入比例為3.92%。

賽克賽斯除了前五大客戶不乏前員工控制的企業身影外，實際上在其核心經銷商中，由前員工控制的企業還有不少。

從公司披露來看，記者粗略統計，目前賽克賽斯核心經銷商中，由前員工控制的企業多達17家，這些核心經銷商分布在四川、福建、浙江、河南、黑龍江、吉林、云南、江西、江蘇、內蒙、山東、上海、遼寧、河北、湖北、湖南、重慶等各個地區。

2020-2022年，賽克賽斯向前員工控制的這些核心經銷商合計實現銷售收入分別為5887.22萬元、7789.86萬元、8710.15萬元，占主營業務收入構成分別為20.55%、17.95%、20.15%。可以看出，公司向前員工控制的核心經銷商進行的銷售，合計收入呈現上升趨勢，差不多是公司主營業務收入的五分之一左右，結合公司營銷模式在主營業務的收入占比不足五成的數據，有前員工控制的核心經銷商幾乎占據了公司經銷模式的“半壁江山”(見圖三)。

圖三：由前員工控制的核心經銷商截圖

賽克賽斯招股書還顯示，報告期內，公司向前員工控制的核心經銷商銷售產品包括賽必妥、瞬時、賽腦寧等產品。2020-2022年，公司向其銷售的上述產品的合計收入占向前員工控制的核心經銷商銷售金額的比例分別為92.33%、92.31%和94.17%。

而且，公司向前員工控制的核心經銷商銷售公司主營產品平均價格低于一般經銷商，與一般經銷商之的間價差最高達27%。其中，2020年瞬時和賽腦寧產品、2021年賽腦寧產品、2022年瞬時和賽腦寧產品，公司在向前員工控制的核心經銷商的銷售價格高于一般經銷商(見圖四)。

圖四：前員工控制的核心經銷商和一般經銷商產品平均價格比較

至于公司向前員工控制的核心經銷商和向其他一般經銷商的銷售之間存在的價格差異，賽克賽斯稱：“報告期各期，向核心經銷商銷售賽必妥、瞬時、賽腦寧產品平均價格低于一般經銷商，主要系核心經銷商銷量較大，且該等核心經銷商承擔所在區域推廣、終端客戶的維護與開發等職能，因而銷售單價存在差異具有合理性。其中，2020年度瞬時、賽腦寧產品、2021年度賽腦寧產品、2022年度瞬時、賽腦寧產品向前員工控制的核心經銷商銷售價格高于一般經銷商，主要原因為前員工控制的核心經銷商采購單價高的大規格產品占比較高所致。”

賽克賽斯17家前員工控制的核心經銷企業中，前員工創辦經銷企業時是否已全部從公司離職?是否存在部分前員工控制的經銷企業中，在企業成立之初，前員工仍在賽克賽斯任職的情況，如果存在，前員工在公司究竟擔任何種職務?就上述問題，記者曾一并致函賽克賽斯，截至發稿未收到回復。

更為重要的是，記者注意到，這些由前員工控制的經銷企業中，創立之初，名稱中都含有“賽克賽斯”字樣，之后更曾在2018年5月至10月間進行了集中的更名行動。

而且，在這些前員工控制的核心經銷商中，有大部分經銷企業存在這樣的情形——賽克賽斯的實控人及董事曾在其中持股，并隨后退出。

值得注意的是，這些前員工控制的經銷企業絕大部分在上述過程中進行了工商變更，增添了廣告、會議布展、推廣等業務范圍。

同時，上述員工控制的核心經銷商中還頻繁出現一個股東——即山東魯賽企業管理咨詢有限公司的身影。雖然之后其全面退出并在2019年6月“突然”注銷，但蹊蹺的是，其和賽克賽斯的第二大股東濟南賽明(持有賽克賽斯16.45%的股份)，這家在股權穿透后系賽克賽斯實控人鄒方明實際控制的企業，竟然使用了相同的工商登記電話及聯系電郵，而對此招股書未做任何披露，公司是否存在關聯公司非關聯化披露的情況，本報將進一步關注。

記者 尹玨