大客戶往往是審視企業IPO時無法繞開之處，這也成為上海創米數聯智能科技發展股份有限公司(以下簡稱“創米數聯”)此前沖擊創業板IPO時，各界關注的焦點之一。

作為以智能攝像機為核心產品的智能家居產品企業，創米數聯除了報告期內始終對小米存在單一大客戶依賴情形，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者更注意到，一家2018年8月才成立的企業，2019年便躍居創米數聯第三大客戶，之后連續兩年成為僅次于小米的第二大客戶。而且，從應收賬款占同期銷售來看，公司給予其回款信用期似乎格外友好。更令疑云加深的是，該大客戶的重要股東暨法定代表人、執行董事還是2023年新成立、名為深圳創米數聯智能科技技術有限公司的實控人。

成立次年躍居大客戶

2019-2021年，創米數聯對前五大客戶的銷售收入分別為82309.99萬元、100923.32萬元及128460.69萬元，占營收比例分別為94.08%、89.79%及83.81%，占比較高，主要原因是其屬于小米生態鏈企業，對關聯方小米的銷售收入較高。

不過，常年穩居公司第三大甚至第二大客戶的深圳景創科技技術有限公司(以下簡稱“深圳景創”)，就顯得有點異樣了。

企查查顯示，深圳景創成立于2018年8月8日，注冊資金500萬元，但截至目前實繳金額為零(見圖一)。然而，實繳注冊資金為零的深圳景創，成立次年便以銷售1695.05萬元，僅次于京東(即北京京東世紀貿易有限公司)成為創米數聯第三大客戶。2020年這家大客戶更是了不得，銷售暴增至9428.84萬元，遠超京東成為創米數聯第二大客戶。2021年深圳景創再接再厲，以銷售15175.06萬元，穩居公司第二大客戶(見圖二)。創米數聯招股書也未披露其有同一控制下的其他企業。

圖一：企查查關于創米數聯工商信息截圖

圖二：創米數聯招股書前五大客戶截圖

數據顯示，2019年時，除了小米、京東，創米數聯其他三家大客戶中除了深圳景創，成立時間都已有數年——廣州吉米智能科技有限公司成立于2017年10月，深圳市彩鴻電子科技有限公司在2016年12月成立。雖然2020年公司新增的大客戶北京恒遠恒信科技發展有限公司銷售收入增長也很迅猛，但其早在2003年便成立，還是2020年的中關村瞪羚企業，并非莫名崛起。

從創米數聯招股書來看，公司應當是授權深圳景創2019年至2021年在海外市場經銷指定產品。

公司招股書披露截至2021年12月31日，報告期內已履行和正在履行的交易金額在3000萬元以上，或者雖未達到前述標準但對生產經營活動、未來發展或財務狀況具有重要影響的銷售合同/協議的具體情況中顯示，與深圳景創有2019年1月1日至2021年12月31日的正在履行的相關框架協議，合同標的為授權在海外市場經銷指定產品，合同金額為框架協議、以訂單為準(見圖三)。

圖三：創米數聯招股書銷售合同截圖

但需要注意的是，創米數聯招股書顯示，2019-2020年的境外收入分別為151.50萬元、215.45萬元、85.25萬元，對比公司期間8.75億元至15.33億元的年營收，幾乎可以忽略不計。

顯然，2018年8月成立的深圳景創，次年便躍居創米數聯第三大客戶并在2020年起成為僅次于小米的第二大客戶，是否正常和符合行業銷售的正常邏輯值得關注，公司對經銷商的遴選標準及重要銷售協議執行情況背后的公司管理同樣引人注意。

此外，從深圳景創與公司簽署的2019年起履行的框架協議來看，其似乎是公司的主要海外銷售代理企業，但對比2019年后公司年境外銷售收入最低不足100萬元、最高215萬元左右，深圳景創向公司每年數千萬元甚至上億元的產品采購后銷往何處、其對公司海外銷售起到的作用都令人矚目。

銷售回款信用期特別對待?

除了經銷金額爆發式增長，深圳景創的回款似乎還有點特殊。

從創米數聯銷售模式的分類來看，深圳景創應當是其線下經銷商。“經銷模式下，公司的直接客戶為經銷商，公司的經銷商在采購公司的產品后，通過線上渠道、線下渠道進行產品銷售。其中，線上渠道包括京東、天貓、拼多多、速賣通、亞馬遜等電商平臺;線下渠道銷售是指經銷商向其國內外下游客戶進行線下銷售。”

根據招股書，2021年底，公司應收賬款賬面余額為23867.27萬元，壞賬準備為238.80萬元，賬面價值為23628.46萬元;2020年底，應收賬款賬面余額為20328.75萬元，壞賬準備為212.18萬元，賬面價值為20116.57萬元;2019年底，應收賬款賬面余額為14597.54萬元，壞賬準備為155.24萬元，賬面價值為14442.30萬元。2019-2021年各期末，公司應收賬款余額占各期營收比例分別為16.69%、18.09%及15.57%。公司稱，應收賬款余額整體呈增長趨勢，主要系業務規模擴大，應收賬款隨營業收入的增長而增長。

從創米數聯披露的信息看，超過99%的應收賬款賬面余額的賬齡都在6個月以內，意味著公司2019-2021年各期末的應收賬款幾乎都是當年銷售所產生。

創米數聯還披露了報告期內應收賬款余額前五名對象，從應收賬款余額對比當期銷售金額來看，深圳景創似乎有點特殊。2019年，深圳景創未進入應收賬款余額前五;2020年應收賬款余額2197.33萬元，相當于同期銷售額9428.84萬元的23.30%;2021年應收賬款余額3198.33萬元，相當于同期銷售額15175.06萬元的21.08%。

可以看到，2020年、2021年公司對其分別銷售3217.29萬元、12725.54萬元的大客戶北京恒遠恒信科技發展有限公司，都未進入創米數聯當年的應收賬款余額前五之列，意味著公司對其的同期應收賬款余額分別低于40.35萬元、450.52萬元。以其銷售金額看，回款情況堪稱優秀。

哪怕是創米數聯大客戶依賴度超過50%的關聯方小米，應該說公司給予的回款信用期應當最長，但以同期應收賬款余額占銷售金額比例來看，回款情況多數年份居然好于深圳景創。2019-2021年，公司對小米的應收賬款余額占銷售金額比例分別為17.55%、20.48%、19.29%，除了2019年，其余年份都比深圳景創低2個百分點左右。

以此來看，深圳景創的回款情況有點不如其他大客戶，或者說創米數聯給予深圳景創的銷售回款信用期格外友好。

這個大客戶似乎不一般

對深圳景創的股東穿透后可見，這個大客戶可能有點不一般。

通過企查查查詢顯示，深圳景創持股50%的第一大股東古安江只投資了該企業，另一位持股5%的小股東投資的其他涉及電子產品生產或銷售的企業，均在2020年4月之后成立。

深圳景創持股45%的第二大股東、法定代表人、執行董事、總經理陳承華則還投資了多家其他企業——2014年成立過電器商行個體工商戶、后于2021年5月注銷;2015年成立了經營范圍包括電子產品、電子設備等銷售的深圳市哈工藍鉆電子科技有限公司，但因被列入經營異常名錄屆滿3年仍未履行相關義務，2021年8月該企業被深圳市場監督管理局龍崗局列入嚴重違法失信企業名單，還有2016年市監機構抽查發現其公示信息隱瞞真實情況、弄虛作假。陳承華獨資或控股的兩家工程企業成立時間在2018年下半年，2022年2月其又新投資成立一家技術服務、咨詢、市調、電子商務的企業上海梃梃科技有限公司。2020年，陳承華還短時間的擔任過深圳市一米科技技術有限公司法定代表人，該企業為上述深圳景創持股5%小股東控股，成立時間為2020年4月。

而2023年1月17日，一家叫深圳創米數聯智能科技技術有限公司的企業成立，乍一看，大部分人難免以為這是家與創米數聯有關系的企業。然而從股東看并不是——該企業股東為持股11%的陳承華、持股88%的深圳米家優品科技技術有限公司和持股1%的楊富興，這令深圳景創、陳承華與創米數聯關系愈發顯眼。

陳承華放前面是有原因的。企查查顯示，深圳米家優品科技技術有限公司的股權結構上(見圖四)——陳承華持股51%并任執行董事的上海梃梃科技有限公司是該企業控股股東(持股70%)，且陳承華直接持股14%;此外，前述楊富興持股1%，另有持股15%的股東系深圳景創持股5%小股東的參股企業(股東為2名自然人)。

四：企查查關于深圳米家優品科技技術有限公司股權穿透截圖

也就是說，股權穿透后，陳承華是深圳創米數聯智能科技技術有限公司的實控人。

有要求不具名的大型會計師事務所資深人士向記者表示，從過往監管層對于擬IPO企業的審核或核查來看，大客戶往往會是重點，因為大客戶體現著企業收入，關乎業績真實性、經營可持續性以及上市質量。因此，除了單一大客戶依賴，突擊新增大客戶、關聯大客戶、大客戶供應商重疊以及大客戶質量等，都會是重點審視方向。

可以看到的是，2018年8月成立、2019年成為公司大客戶的深圳景創直觀上應屬于公司2019年突擊新增大客戶。加上深圳景創的回款情形、簽署高額海外代理銷售框架協議但公司境外收入可以忽略，以及深圳景創重要股東、法定代表人控制的2023年1月成立的企業與公司名稱極其容易引人混淆，深圳景創與創米數聯或創米數聯實控人、重要股東、董監高等是否存在特殊關系的疑云揮之不去。記者 爾東