擬從新三板轉板北交所的內蒙古騎士乳業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“騎士乳業(yè)”)此次IPO擬募集資金2.61億元，投向奶牛養(yǎng)殖項目和擴充產(chǎn)能。日前，該公司收到了北交所發(fā)出的第三輪審核問詢函。

《大眾證券報》此前曾報道，一家政企業(yè)連續(xù)兩年登上騎士乳業(yè)前五大供應商名單，公司向其采購金額與招股書披露出的勞務費用支出“對不上”。另外，公司原監(jiān)事會主席與公司部分供應商、客戶及相關人員存在全憑“口頭約定”的大額資金往來，公司稱其長期從事民間借貸。

除此以外，本報明鏡財經(jīng)工作室記者還注意到，騎士乳業(yè)實控人之女當選董事僅三個月后即遞交辭職申請;公司連續(xù)對2021年年報等數(shù)據(jù)進行更正，某些數(shù)據(jù)更正幅度之大令人側目，以上種種，不免讓人對公司管理層的任命以及財務數(shù)據(jù)發(fā)布的審慎性心存疑慮。

董事當選僅三個月后便辭職

根據(jù)招股書，騎士乳業(yè)實控人黨涌濤之女黨曉超，其為實控人的一致行動人，持有公司0.19%的股份，她在2022年1月起任騎士乳業(yè)培訓專員，并且在2022年4月當選擔任公司董事。

然而，騎士乳業(yè)遞交IPO申請之后不久，2022年7月20日，騎士乳業(yè)即發(fā)布公告稱，黨曉超于2022年7月15日申請辭去董事職務。對于其辭職的原因，公司僅表示為“個人原因”。

無獨有偶，因為個人放貸與部分供應商、客戶及相關人員存在大額資金往來的原監(jiān)事會主席田勝利，在北交所發(fā)出問詢函期間，在公司遞交IPO申請后于2022年9月申請辭去公司監(jiān)事及監(jiān)事會主席職務，辭職的具體原因公告同樣表述為“個人原因”。

這不由讓人追問，黨曉超作為公司實控人之女、一致行動人，曾經(jīng)的公司董事，為何未被認定為共同實控人?而黨曉超僅僅任職公司董事3個月后，即在IPO敏感期申請辭去董事職務的原因又是什么?結合公司監(jiān)事會主席田勝利的隨后辭職，公司管理層的穩(wěn)定以及在董、監(jiān)、高的選聘方面是否審慎?

對此，騎士乳業(yè)通過電郵回復稱：“公司實控人黨涌濤先生的持股比例較高，能夠依據(jù)其持有的股份控制公司，黨曉超持有公司0.1939%股份。但對公司股東大會、董事會及日常經(jīng)營決策均不具有重大影響;黨曉超作為黨涌濤的一致行動人，其持有的公司股份已比照實際控制人黨涌濤進行限售，不存在通過不認定為共同實際控制人而規(guī)避各自股份限售義務的情形。綜上所述，認定黨曉超不構成公司的共同實際控制人的理由充分。黨曉超女士因個人原因申請辭去董事職務，公司董監(jiān)高選聘程序符合《公司法》《證券法》等法律法規(guī)和《公司章程》的規(guī)定，上述任免對公司經(jīng)營管理未有不利影響。公司前監(jiān)事會主席田勝利因個人原因辭職，相關任免程序符合《公司法》及公司章程的規(guī)定。”

募資擴產(chǎn)存產(chǎn)能過剩風險

此次IPO，騎士乳業(yè)僅有一個募投項目，根據(jù)招股書，公司擬募集資金2.61億元，用于騎士乳業(yè)奶牛養(yǎng)殖項目，公司稱該項目牧場建設地點位于鄂爾多斯市達拉特旗昭君鎮(zhèn)柴登嘎查西小召社。項目擬購置并養(yǎng)殖泌乳牛3500頭，項目建成后，牧場將實現(xiàn)年新增鮮奶產(chǎn)能40000噸，實現(xiàn)年新增銷售收入21280萬元。

從披露的公司產(chǎn)能利用率來看，2019-2021年，騎士乳業(yè)生鮮乳的產(chǎn)能利用率分別為88.91%、90.37%、90.76%，乳制品的產(chǎn)能利用率分別為24.79%、24.61%、23.93%(見圖一)。

圖一：公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能情況招股書截圖

而按騎士乳業(yè)披露的銷售金額和銷售單價來計算，2019-2021年，公司銷售的生鮮乳分別為32389614.75千克、37778783.82千克、47717283.24千克，銷量占公司相關產(chǎn)能的比例為85.68%、88.08%、83.38%。乳制品的銷量分別為25321555.47千克、24663032.04千克、24486270.27千克、銷量占公司相關產(chǎn)能的比例為23.12%、22.52%、22.36%。

眾所周知，生鮮乳保質期非常短，從數(shù)據(jù)披露來看：騎士乳業(yè)目前產(chǎn)能尚未飽和，銷量和產(chǎn)量之間也尚存不小差距，報告期內銷量均少于產(chǎn)量，那么兩者之間相差的這部分生鮮乳，公司是如何處理的?從募投項目來看，公司相關募投項目建成之后，將增加40000噸的鮮乳產(chǎn)能，該產(chǎn)能已接近目前公司總產(chǎn)能的七成左右，超過2019年、2020年公司生鮮乳的總銷量，超過2021年公司生鮮乳總銷量的八成，以公司目前尚未飽和的產(chǎn)量和銷量來看，騎士乳業(yè)募投擬新增如此多的產(chǎn)能是否有必要?新增產(chǎn)能打算如何消化，又能否充分消化?

對此，騎士乳業(yè)電郵回復解釋說：“報告期各期，公司牧業(yè)板塊生鮮乳產(chǎn)量與銷量基本一致。公司乳業(yè)板塊生鮮乳采購量與當期乳制品產(chǎn)量、銷量匹配情況基本一致，各期產(chǎn)銷率分別為93.27%、91.45%和93.39%，基本保持穩(wěn)定。目前，公司產(chǎn)銷量逐年增加，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率持續(xù)保持較高水平，對新增產(chǎn)能需求較高。此外，公司與蒙牛乳業(yè)維持了良好、長久的合作關系，并約定與公司在種植、養(yǎng)殖、乳制品加工、大宗原輔料采購業(yè)務等方面開展合作，公司與蒙牛乳業(yè)的業(yè)務具有穩(wěn)定性及可持續(xù)性。同時，隨著消費結構的進一步升級，消費者對乳制品帶來的營養(yǎng)和健康需求不斷上升，逐步從‘溫飽型’向‘品質型’跨越，消費者對乳制品消費品質和種類的要求不斷提高，對有機乳制品認可度不斷增加，有機生鮮乳的下游市場在近年快速增長。綜上所述，公司新增鮮奶產(chǎn)能具有足夠的市場消化能力，不存在產(chǎn)能過剩風險。”

連續(xù)大幅度更正2021年年報

值得注意的是，2022年6月30日，騎士乳業(yè)披露招股書，而在其披露招股書的前幾天，公司分別于2022年6月20日、6月28日，6月29日晚間連續(xù)發(fā)布了更正公告，在短時間內對公司2021年年報進行了密集地更正。

根據(jù)往期公告來看，騎士乳業(yè)2021年年報在2022年4月底發(fā)布，根據(jù)該年報數(shù)據(jù)以及2022年6月20日騎士乳業(yè)更正的2021年年報，公司2021年的線上銷售金額為343.32萬元，銷售成本為276.71萬元。

然而，根據(jù)2022年6月28日騎士乳業(yè)再次更新的2021年年報，上述數(shù)據(jù)竟然被更正為零(見圖二)。

圖二：2022年6月28日更正的2021年年報部分數(shù)據(jù)差異截圖

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，再次更正之后，騎士乳業(yè)經(jīng)銷模式下的銷售數(shù)據(jù)也有所變化，更正前，公司經(jīng)銷模式下的銷售收入為1.89億元，更正過后為1.97億元，直銷模式下的銷售收入由6.69億元變更為6.64億元。

更驚訝的是，此次更正僅僅一天之后，騎士乳業(yè)于2022年6月29日再次發(fā)布2021年報更正公告，針對大客戶中國蒙牛乳業(yè)有限公司所屬公司的銷售金額進行了更正，對其銷售數(shù)據(jù)由原來的3.22億元更正為3.19億元，同時更正的還有對內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司所屬公司的銷售數(shù)據(jù)，由更正前的7462.38萬元變更為6081.05萬元，更正幅度超過20%(見圖三)。

圖三：2022年6月29日對2021年年報更正部分內容截圖

事實上，騎士乳業(yè)更正的不僅僅只有2021年年報。

2022年6月20日和6月28日的深夜，騎士乳業(yè)還更正了公司2020年年報，其中6月28日對當年度公司的大客戶和經(jīng)銷模式數(shù)據(jù)也進行了大幅度更正，經(jīng)銷模式數(shù)據(jù)由更正前的7.19億元變更為1.69億元。

對大客戶的財務數(shù)據(jù)變化更是驚人，原2020年年報顯示，內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司為騎士乳業(yè)2020年的第三大客戶，對其銷售數(shù)據(jù)為3429.33萬元，而更正過后，內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司從當年大客戶名單上退出，公司的第五大客戶新增為內蒙古攸然牧業(yè)有限責任公司所屬企業(yè)，公司對其銷售數(shù)據(jù)為1995.40萬元，這意味著更正過后對內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司的銷售數(shù)據(jù)已低于1995.40萬元(見圖四)，變動幅度令人側目。

圖四：公司對2020年年報更正的部分內容截圖

短短幾天之內，騎士乳業(yè)三次更正2021年年報的原因是什么?其中第三次更正公告發(fā)布與公司IPO申報材料公告發(fā)布幾乎同步，公司年報的更正是否為應對IPO的需要，此前公司年報的披露是否審慎?一般來說，銷售收入的確認比較簡單，尤其是線上銷售模式，而公司2021年不僅經(jīng)銷模式的銷售數(shù)據(jù)變更過后有較大差異，更關鍵的是，線上銷售模式的銷售收入由343.02萬元直接變更為0，從有到無，這樣的變更幅度很難用會計差異來解釋，公司更正前的相關數(shù)據(jù)是否存在作假的行為?騎士乳業(yè)2020年、2021年更正年報，對內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司銷售收入的確認變動如此之大的原因是什么?此前公司對其銷售收入的確認在哪個環(huán)節(jié)上出現(xiàn)了差錯?公司2020年年報中，對于經(jīng)銷收入的確認由7.19億元更正為1.69億元，更正幅度超過75%，變動如此之大的原因又是什么?

就上述問題，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者致電并致函騎士乳業(yè)，騎士乳業(yè)如是回復連續(xù)大幅度變更年報：“公司基于謹慎原則，對前期會計差錯更正及進行追溯調整。前期會計差錯更正及追溯調整能夠客觀、公允地反映公司的財務狀況及經(jīng)營成果，使公司的會計核算更為準確、合理，符合公司發(fā)展的實際情況，相關更正事項審議和表決程序符合法律、法規(guī)等相關制度的要求，沒有損害公司和股東的合法權益。”

而對于線上銷售收入直接變更為零，變更幅度很難用會計差異來解釋，公司也表示為“嚴格按照證監(jiān)會及北交所相關規(guī)定，真實、準確、完整披露公司相關信息，不存在相關數(shù)據(jù)作假情形。”

對內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司銷售收入變動如此之大的原因，騎士乳業(yè)稱：“主要系代工業(yè)務客戶訂單量變動。”

至于2020年年報中，公司對于經(jīng)銷收入的確認由7.19億元更正為1.69億元，更正幅度超過75%。騎士乳業(yè)則稱：“公司基于謹慎原則，對前期會計差錯更正及進行追溯調整，前期會計差錯更正及追溯調整能夠客觀、公允地反映公司的財務狀況及經(jīng)營成果，使公司的會計核算更為準確、合理，符合公司發(fā)展的實際情況。” 記者 尹玨