第二輪問詢后，安徽安天利信工程管理股份有限公司(以下簡稱“安天利信”)IPO更進一程。不過，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者發(fā)現(xiàn)，謀求創(chuàng)業(yè)板上市的安天利信，工程造價咨詢業(yè)務收入占主營收入比例不到20%，無發(fā)明授權專利，研發(fā)費用率占比低，在對創(chuàng)業(yè)板定位審核趨嚴的大背景下，安天利信能否過審引人關注。

此外，從募集資金投向來看，公司大部分投向了買地和建樓，而安天利信在招股書中稱已實現(xiàn)了“招標不見面”開評標模式，通過“信e采”完成了大量的線上開標、評標工作，所有招標代理項目已通過電子化招標平臺進行管理，提高了招標服務的管理效率和業(yè)務水平。按其所稱，安天利信為何還要使用大量募集資金買地建樓、增加開評標室數(shù)量?究竟是為了擴大研發(fā)實力，還是為了建樓?

研發(fā)薄弱挑戰(zhàn)“三創(chuàng)四新”定位

創(chuàng)業(yè)板注冊制已經(jīng)實施兩年，今年以來，監(jiān)管部門持續(xù)嚴把“入口關”，對于擬沖擊創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)，在問詢中常問及創(chuàng)業(yè)板定位，多家擬上市企業(yè)因此“撤單”。值得注意的是，此次擬創(chuàng)業(yè)板上市的安天利信在對創(chuàng)業(yè)板定位的詮釋上顯得格格不入。

安天利信主要從事招標代理、工程造價咨詢和建筑設計等專業(yè)技術服務。對自身“三創(chuàng)四新”情況介紹時，安天利信表示，公司所提供的工程咨詢服務屬于高技術和生產(chǎn)性服務業(yè)：“根據(jù)《國務院關于加快發(fā)展生產(chǎn)性服務業(yè)促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整升級的指導意見》，發(fā)行人所提供的工程咨詢服務屬于高技術和生產(chǎn)性服務業(yè)，進入該行業(yè)需要一定技術水平和創(chuàng)新能力，該行業(yè)具有專業(yè)性強、技術含量高、附加值高、創(chuàng)新性和輻射力強等特征。”

然而，查詢安天利信主營業(yè)務收入構成發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)工程造價咨詢業(yè)務收入占比不超過20%，主營收入占比較高的是招標代理，接近80%。建筑設計業(yè)務也是在2021年7月通過吸收合并皖都設計院新增加的，收購當年產(chǎn)生建筑設計業(yè)務收入占比僅為7.76%。專利方面，安天利信持有的5項專利均為實用新型，另有軟件著作權17項。

另外，在研發(fā)方面，安天利信在首份招股書中并未披露研發(fā)人員數(shù)量、薪酬等情況。且與申報創(chuàng)業(yè)板上市的公司招股書中將技術人員或研發(fā)人員單獨披露不同，安天利信的招股書中將業(yè)務人員與技術人員合并披露為446人，占比86%(見圖一)。

圖一：安天利信招股書員工構成

基于工程造價咨詢業(yè)務收入占主營收入比例低，無發(fā)明授權專利，安天利信此次IPO是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”定位?IPO前吸收合并皖都設計院，新增建筑設計業(yè)務，是否為上市而收購?招股書中為何將業(yè)務人員與技術人員合并披露，而不單獨披露?研發(fā)人員數(shù)量究竟為多少?就上述問題，明鏡財經(jīng)工作室曾于6月中旬致函安天利信，截至發(fā)稿未收到正面回復。

事實上，本報提出的上述問題，深交所也有所關注，并在兩輪審核問詢中問及。今年7月，安天利信公布關于首輪審核問詢函的回復，問詢函第一個問題就是關于公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位，要求安天利信“進一步說明發(fā)行人的核心競爭力，是否滿足創(chuàng)業(yè)板定位的相關要求。”

第二輪問詢中，安天利信研發(fā)人員數(shù)量受到深交所關注。深交所要求“說明報告期內(nèi)發(fā)行人研發(fā)人員數(shù)量、學歷結構、薪酬情況，研發(fā)人員薪酬增長較快的合理性，薪酬與同行業(yè)企業(yè)相比是否差異較大;報告期內(nèi)發(fā)行人的研發(fā)投入是否能滿足發(fā)行人業(yè)務開展、研發(fā)設計、人員配備、產(chǎn)品創(chuàng)新的需要。”而在9月8日公布的第二輪審核問詢函的回復意見中，安天利信的研發(fā)人員數(shù)量終于公之于眾——2020年度、2021年度分別僅為11人、35人(見圖二)，2019年更是無研發(fā)人員。這一研發(fā)人員數(shù)量，與首份招股書中將業(yè)務人員與技術人員合并披露的446人，相距甚遠。

圖二：9月8日問詢函回復中關于研發(fā)人員數(shù)量等情況

值得關注的是，安天利信研發(fā)人員平均薪酬較高，2020年度、2021年度研發(fā)人員平均薪酬分別為21.68萬元、17.97萬元(見圖三)。安天利信在意見回復中稱：“發(fā)行人研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)研發(fā)人員平均薪酬基本一致。”

圖三：9月8日問詢函回復中關于研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)可比公司比較

事實上可能并非如此。安天利信在問詢函回復中，就研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)可比公司進行了比較，可以發(fā)現(xiàn)，兩家研發(fā)人員平均薪酬較高的公司廣咨國際、國義招標所在城市均為廣州，安天利信所在地為安徽合肥，廣州與合肥的薪酬水平客觀上存在差異，可比性令人關注。

進一步查詢研發(fā)費用具體情況還發(fā)現(xiàn)，安天利信研發(fā)人員薪酬占比較高，2020年、2021年分別占比54%、66%，此外還存在委外研發(fā)，2019年至2021年，委外研發(fā)占比依次為100%、32%、22%(見圖四)。安天利信研發(fā)人員薪酬較高，究竟是否為了增加研發(fā)費用并以此提高研發(fā)投入占比?

圖四：安天利信研發(fā)費用具體情況

即便通過提高研發(fā)人員薪酬增加研發(fā)費用在主營收入占比，與同行業(yè)上市公司相比，安天利信研發(fā)費用率還是明顯低于同行業(yè)平均水平(見圖五)。

圖五：研發(fā)費用率與同行業(yè)上市公司對比情況

兩億元募集資金用于“蓋樓”

安天利信募投項目必要性也存疑，此次IPO募集資金大部分投向了買地和建樓。

招股書顯示，此次IPO募集資金2.85億元，將用于總部基地及運營研發(fā)中心建設、信息化建設、營銷與服務網(wǎng)絡升級項目，其中，總部基地及運營研發(fā)中心建設項目就擬投入募集資金1.9億元。從總部基地及運營研發(fā)中心建設項目的投資概算來看，項目總投資約2.25億元，包含土地費3479.58萬元、建筑安裝工程費16317.98萬元、工程建設其他費用1830.86萬元、預備費907.44萬元，可以看出大部分資金用于買地和建樓。

安天利信表示，總部基地及運營研發(fā)中心建設項目“將增加開評標室等經(jīng)營場所并新增研發(fā)場所，為公司創(chuàng)新業(yè)務研發(fā)工作創(chuàng)造基本條件，有利于公司后續(xù)引進優(yōu)秀人才，增強各業(yè)務板塊的專業(yè)服務能力，提升公司服務附加值和經(jīng)濟效益，為公司未來業(yè)務的持續(xù)快速發(fā)展奠定基礎。”

但在招股書中，安天利信表示，已在“信e采”平臺上研發(fā)了全流程不見面的電子開評標系統(tǒng)，所有招標代理項目已通過電子化招標平臺進行管理：“自疫情發(fā)生以來，發(fā)行人在‘信e采’平臺上研發(fā)了全流程不見面的電子開評標系統(tǒng)，實現(xiàn)了‘招標不見面’開評標模式。投標人無需進入開標現(xiàn)場，可在線對投標文件進行網(wǎng)絡解密，在線觀看開標現(xiàn)場情況，‘澄清、答疑、詢標回復以及多輪報價’等操作均在線上進行，投標文件查看、評審以及溝通等均通過線上進行，有效實現(xiàn)了‘防聚集’和‘零傳染’。”“近年來，發(fā)行人順應招投標電子化發(fā)展趨勢，積極響應‘互聯(lián)網(wǎng)+’招投標的業(yè)務模式，建成了電子化招投標平臺——‘信e采’，完成了大量的線上開標、評標工作，取得良好成效。目前，發(fā)行人所有招標代理項目已通過電子化招標平臺進行管理，提高了招標服務的管理效率和業(yè)務水平。”

既然已實現(xiàn)了“招標不見面”開評標模式，通過“信e采”完成了大量的線上開標、評標工作，所有招標代理項目已通過電子化招標平臺進行管理，提高了招標服務的管理效率和業(yè)務水平，安天利信為何還要使用大量募集資金買地建樓、增加開評標室數(shù)量?二者是否矛盾?總部基地及運營研發(fā)中心建設項目的必要性如何?公司所稱的“已初步具備全過程工程咨詢服務能力”是否形式大于實質(zhì)?募集資金大部分投向買地和建樓，結合研發(fā)薄弱的情況，公司究竟是為了擴大研發(fā)實力，還是為了建樓?

事實上，安天利信所在的行業(yè)內(nèi)，不少企業(yè)都在積極建立電子招投標系統(tǒng)平臺，如招標股份的“福易采電子招投標系統(tǒng)”、國義招標的“國e平臺”和廣咨國際的“廣咨電子招投標交易平臺”等。安天利信的“信e采”平臺的通用性是否強，可替代的技術含量和服務是否高?

對于上述問題，深交所在兩輪問詢中也關注到。近期第二輪問詢中，深交所要求安天利信以平實易懂的語言說明“信e采招標采購電子交易平臺”可實現(xiàn)的功能，解決的行業(yè)需求，是否具有人工智能及智能篩查識別等相關功能，全流程電子化的實現(xiàn)方式;說明“信e采”相比“福易采”的技術先進之處，是否屬于目前行業(yè)領先以及結合公司生產(chǎn)經(jīng)營場所及面積、業(yè)務量、在手訂單、客戶拓展和人員等情況，說明募投項目投產(chǎn)后對公司生產(chǎn)經(jīng)營場所、產(chǎn)能、產(chǎn)量的影響，新增產(chǎn)能是否可順利實現(xiàn)銷售，新增土地、房產(chǎn)對公司開展業(yè)務的影響;結合上述內(nèi)容進一步分析項目必要性、可行性;說明募投項目對應土地的規(guī)劃用途，目前該塊土地建設及投產(chǎn)進度情況，是否涉及建設相關配套設施，是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)情形。

此外，對于安天利信關聯(lián)交易、股權代持、投訴舉報等問題，本報將繼續(xù)關注。 記者 程述