日前遞交招股說明書，向上交所主板市場(chǎng)發(fā)起沖刺的潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)本股份”)，近日收到了證監(jiān)會(huì)下發(fā)的首發(fā)反饋意見。《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者注意到，本報(bào)在8月5日對(duì)潤(rùn)本股份曾在報(bào)告期內(nèi)簽訂多份“對(duì)賭協(xié)議”，后雖在IPO前夕完成清理，但其中部分對(duì)賭條款包含可恢復(fù)條款的質(zhì)疑也在首發(fā)反饋意見中遭到了問詢，證監(jiān)會(huì)要求公司進(jìn)一步披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、履行情況，以及可能存在影響并明確發(fā)表核查意見。

記者還注意到，潤(rùn)本股份實(shí)控人的兩個(gè)弟弟、一個(gè)妹妹等三對(duì)夫妻控制或持股的多家企業(yè)業(yè)務(wù)都與潤(rùn)本股份主業(yè)類似，主要產(chǎn)品都包括驅(qū)蚊類產(chǎn)品的批發(fā)和銷售，公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題同樣惹人關(guān)注。

對(duì)賭協(xié)議遭問詢

要求進(jìn)一步披露

潤(rùn)本股份的銷售模式以線上為主，近年來公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。此前，本報(bào)曾報(bào)道，潤(rùn)本股份一路“擴(kuò)張”過程中，伴隨著多次增資協(xié)議，而增資的過程也伴隨著對(duì)賭協(xié)議的簽署。根據(jù)招股書，公司及實(shí)控人曾在2020 年 11 月 、2021年3月的增資過程中，與增資的股東金國(guó)平、顏宇峰、李怡茜、JNRY VIII之間簽署過對(duì)賭協(xié)議，對(duì)賭協(xié)議涉及如發(fā)行人未能實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)公開發(fā)行上市，則認(rèn)購(gòu)方有權(quán)要求公司或?qū)嶋H控制人回購(gòu)其所持有的公司股份，與JNRY VIII的對(duì)賭協(xié)議還曾約定， 公司或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重違反交易文件的約定或相關(guān)法律發(fā)生重大變化導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生嚴(yán)重困難;或其他股東要求公司、實(shí)際控制人回購(gòu)股份或發(fā)生其他觸發(fā)回購(gòu)的情形時(shí)，JNRY VIII有權(quán)要求公司或?qū)嶋H控制人回購(gòu)其所持有的公司股份。

遞交招股書之前的2021年12月，潤(rùn)本股份及其全體股東約定上述協(xié)議所載回購(gòu)權(quán)條款中涉及公司對(duì)投資人股東負(fù)有回購(gòu)義務(wù)或責(zé)任的約定或安排，自動(dòng)終止，并視為自上述協(xié)議簽署之日起自始無效，且未再附加任何效力恢復(fù)條款。不過，其他特殊股東權(quán)利條款自公司向證券交易所或其他有權(quán)審核機(jī)構(gòu)遞交上市申請(qǐng)且被受理之日自動(dòng)終止，并于上市申請(qǐng)被撤回、撤銷、不予批準(zhǔn)或公司遞交申請(qǐng)后18個(gè)月未能上市時(shí)，自動(dòng)恢復(fù)。

那么，潤(rùn)本股份招股書遞交之前，清理對(duì)賭協(xié)議是否只是為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管需要?除回購(gòu)義務(wù)的約定和安排外，其可恢復(fù)的部分特殊股東權(quán)利條款又究竟是什么?本報(bào)此前曾就上述問題發(fā)函致電潤(rùn)本股份，但未收到回復(fù)。

不過，8月5日公布的證監(jiān)會(huì)對(duì)潤(rùn)本股份的首發(fā)反饋意見中，潤(rùn)本股份的對(duì)賭協(xié)議問題在信披問題中遭到證監(jiān)會(huì)詢問，反饋意見要求潤(rùn)本股份“進(jìn)一步披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、履行情況，對(duì)發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師就對(duì)賭協(xié)議是否符合《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》的相關(guān)要求進(jìn)行核查，并發(fā)表明確核查意見。”

實(shí)控人弟弟妹妹等

都賣驅(qū)蚊及嬰護(hù)產(chǎn)品

根據(jù)招股書，線上為主要銷售模式的潤(rùn)本股份有三大核心產(chǎn)品——驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品和精油產(chǎn)品，其驅(qū)蚊產(chǎn)品包括電熱蚊香液、藍(lán)牙智能加熱器套裝、驅(qū)蚊噴霧系列;嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品包括嬰兒舒緩霜、植物潤(rùn)唇膏、嬰兒紫草護(hù)膚油、嬰兒泡泡洗發(fā)沐浴露、兒童保濕面膜、潤(rùn)本叮叮舒緩棒、紫草舒緩膏、潤(rùn)本叮叮舒緩走珠冰露、皴裂膏、嬰兒手口濕巾;精油產(chǎn)品系列包括植物精油貼、植物精油香圈、啪啪手環(huán)、香茅香薰盒。

本報(bào)此前曾報(bào)道，潤(rùn)本股份是由趙貴欽、鮑松娟控制的“夫妻店”。趙貴欽與鮑松娟夫婦合計(jì)控制潤(rùn)本股份85.38%的股份表決權(quán)，兩人分別在公司擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理和董事兼副總經(jīng)理職位。而公司持股1.33%的股東趙漢秋為實(shí)控人趙貴欽的父親、公司副總經(jīng)理，持股0.89%的鮑新專為鮑松娟的哥哥。另外，鮑松娟的兒子林子偉也在公司擔(dān)任董事一職。公司京東運(yùn)營(yíng)助理趙佳穗、新媒體運(yùn)營(yíng)經(jīng)理、公司控股股東卓凡投控的總經(jīng)理趙佳瑩也分別間接持有公司1.78%的股份，而趙佳瑩為趙貴欽的女兒，趙佳穗是實(shí)控人的近親屬。

除了實(shí)控人的多個(gè)親屬在潤(rùn)本股份持股或任高管，實(shí)控人還有多名近親屬所控制的企業(yè)主業(yè)或經(jīng)營(yíng)范圍與潤(rùn)本股份存在相似的情形，其中包括實(shí)控人趙貴欽兩個(gè)弟弟及一個(gè)妹妹夫婦控制或持股的六家企業(yè)。

招股書顯示，廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司、廣州貝諾生物科技有限公司、廣州市卡森貿(mào)易有限公司都是由趙貴欽弟弟趙貴宣與黃美卿夫妻實(shí)際控制，而廣州貝潤(rùn)嬰幼兒用品有限公司則由趙貴欽的弟弟趙貴波持股97%并且實(shí)控，趙貴波的配偶趙美龍持股3%并擔(dān)任監(jiān)事;廣州貝維嬰童用品有限、廣州舒潤(rùn)生物科技有限公司由趙貴欽妹妹趙少燕及其丈夫趙徐虎實(shí)際控制，上述六家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)或包括母嬰產(chǎn)品，或包括驅(qū)蚊類產(chǎn)品的批發(fā)與銷售，而廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司經(jīng)營(yíng)范圍還包括代加工及貼牌生產(chǎn)(見圖一)。

圖一：實(shí)控人近親屬控制企業(yè)與發(fā)行人經(jīng)營(yíng)范圍相似

對(duì)于實(shí)控人弟弟或妹妹控制或持股的多家企業(yè)從事與公司經(jīng)營(yíng)范圍相似的業(yè)務(wù)，由此引發(fā)的關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的疑慮，潤(rùn)本股份沒有多做回應(yīng)，僅僅在招股說明書中表示：“截至本招股說明書簽署日，公司實(shí)際控制人近親屬控制的上述企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模較小或無實(shí)際經(jīng)營(yíng)，上述關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人在資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)、技術(shù)、 財(cái)務(wù)等方面保持獨(dú)立，不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)認(rèn)定有標(biāo)準(zhǔn)

然而，記者在淘寶網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)一家七星瓢蟲品牌店，聲稱為廣州貝諾生物科技有限公司特許經(jīng)營(yíng)店(見圖二)，其售賣七星瓢蟲、紓泊、璞可等多個(gè)品牌的嬰護(hù)及驅(qū)蚊類產(chǎn)品，包括護(hù)膚紫草油、潤(rùn)唇膏、電熱蚊香、桃葉精華露天然桃子水新生寶寶專用痱子水、紫草膏等，與潤(rùn)本股份經(jīng)營(yíng)的系列產(chǎn)品的功能有不少相似之處，其中標(biāo)注的具體生產(chǎn)廠家或責(zé)任企業(yè)品稱則或?yàn)閺V州潤(rùn)妍生物科技有限公司、或?yàn)閺V州貝諾生物有限公司、或?yàn)閺V州市場(chǎng)卡森貿(mào)易有限公司這三家公司。

圖二：七星瓢蟲品牌店情況淘寶截圖

尤其是由趙貴欽妹妹趙少燕及其丈夫趙徐虎所控制的廣州貝維嬰童用品有限公司，其在天貓開設(shè)的“貝維旗艦店”已是家七年老店，有2.5萬的粉絲數(shù)，1萬人數(shù)的回頭客。店鋪顯示，貝維電蚊香液5000人+付款，貝維植物止癢膏防蚊叮3萬人+付款，貝維兒童和潔凈沐浴，10萬人+付款，貝維植物精油驅(qū)蚊貼紙5萬人+付款，嬰兒桃子水倍潤(rùn)營(yíng)養(yǎng)霜1萬人+付款，業(yè)務(wù)規(guī)模雖不及潤(rùn)本，但營(yíng)業(yè)規(guī)模已經(jīng)可觀，其產(chǎn)品包括驅(qū)蚊類，祛螨蟲、護(hù)臀護(hù)膚、清洗潔凈、寶寶濕巾，潤(rùn)本股份均有類似產(chǎn)品品類。

對(duì)比潤(rùn)本股份與上述多家由實(shí)控人近親屬控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)品類，發(fā)現(xiàn)其與廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司、廣州貝諾生物科技有限公司以及廣州貝維嬰童用品有限公司銷售的多款產(chǎn)品相類似，而且上述企業(yè)或有淘寶、或有天貓的線上營(yíng)銷路徑，而且廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司還與潤(rùn)本股份一樣具有生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的能力。

事實(shí)上，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的相關(guān)解釋來看，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的排除不僅僅以規(guī)模大小而論，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答(2020年6月修訂)》其中問題15顯示：1、核查范圍：發(fā)行人控股股東(或?qū)嶋H控制人)及其近親屬全資或控股的企業(yè)。2、判斷原則：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的“同業(yè)”是指競(jìng)爭(zhēng)方從事與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)相同或相似業(yè)務(wù)。核查認(rèn)定該相同或相似的業(yè)務(wù)是否與發(fā)行人構(gòu)成“競(jìng)爭(zhēng)”時(shí)，應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，結(jié)合相關(guān)企業(yè)歷史沿革、資產(chǎn)、人員、主營(yíng)業(yè)務(wù)(包括但不限于產(chǎn)品服務(wù)的具體特點(diǎn)、技術(shù)、商標(biāo)商號(hào)、客戶、供應(yīng)商等)等方面與發(fā)行人的關(guān)系，以及業(yè)務(wù)是否有替代性、競(jìng)爭(zhēng)性、是否有利益沖突、是否在同一市場(chǎng)范圍內(nèi)銷售等，論證是否與發(fā)行人構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng);不能簡(jiǎn)單以產(chǎn)品銷售地域不同、產(chǎn)品的檔次不同等認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

圍繞著潤(rùn)本股份實(shí)控人多名親屬同時(shí)在經(jīng)營(yíng)驅(qū)蚊、嬰童類產(chǎn)品，引發(fā)一系列的疑問：從上述公司在淘寶或在天貓網(wǎng)店歷史銷售情況以及銷售產(chǎn)品來看，公司稱實(shí)控人親屬開設(shè)的企業(yè)不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是否符合事實(shí)?保薦機(jī)構(gòu)對(duì)此表示過怎樣的意見?潤(rùn)本股份與實(shí)控人弟弟及妹妹等控制的企業(yè)是否存在采用相同委外加工廠商的情況，或是否存在成品從同一外購(gòu)廠商采購(gòu)的情況，是否有一致的目標(biāo)客群?相關(guān)親屬與公司控股股東及近親屬在歷史上是否存在股權(quán)關(guān)系、是否存在股權(quán)代持、委托持股等安排，潤(rùn)本股份與上述企業(yè)產(chǎn)品用途和方向是否存在差異，是否存在替代性和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?

今年6月，記者就上述問題致函并致電潤(rùn)本股份，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。8月5日公布的證監(jiān)會(huì)對(duì)潤(rùn)本股份首發(fā)反饋意見中，同樣對(duì)公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題發(fā)出了問詢，要求其“進(jìn)一步梳理實(shí)際控制人親屬控制或投資的企業(yè)與公司使用經(jīng)營(yíng)相同或相似業(yè)務(wù)的情況，包括但不限于關(guān)聯(lián)關(guān)系、主營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品種類、關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)際開展業(yè)務(wù)情況、關(guān)聯(lián)企業(yè)的收入規(guī)模及盈利情況、關(guān)聯(lián)企業(yè)的客戶和供應(yīng)商與發(fā)行人客戶和供應(yīng)商是否存在重疊，如是，披露相關(guān)采購(gòu)或銷售內(nèi)容及金額，并分析發(fā)行人與該等客戶、供應(yīng)商交易價(jià)格的公允性，是否存在相互墊付采購(gòu)款或定價(jià)重大差異的情形;是否存在與公司利益沖突的情形、是否存在與公司及其子公司從事相同或相似業(yè)務(wù)的情形，如存在，請(qǐng)說明對(duì)公司獨(dú)立性的影響。認(rèn)定不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系時(shí)，是否已經(jīng)審慎核查并完整地披露發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人及其近親屬直接或間接控制的全部關(guān)聯(lián)企業(yè);上述企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，說明是否簡(jiǎn)單依據(jù)經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)做出判斷，是否僅以經(jīng)營(yíng)區(qū)域、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分市場(chǎng)的不同來認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);上述企業(yè)的歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面與發(fā)行人的關(guān)系，采購(gòu)銷售渠道、客戶、供應(yīng)商等方面是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性。報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)及關(guān)聯(lián)方，與發(fā)行人及實(shí)際控制人之間是否存在交易或資金往來。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查并發(fā)表意見。”

值得注意的是，企查查顯示，潤(rùn)本股份的實(shí)控人趙貴欽還曾是廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司持股49%的股東，實(shí)控人之父趙漢秋則曾持股51%，2014年9月28日之后趙貴欽與其父才退出持股。

而潤(rùn)本股份提交招股書之后的2022年7月，廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司的實(shí)控人由黃美卿變更為黃澤楷、黃美卿退出了公司股東行列(見圖三)。

圖三 廣州潤(rùn)妍生物科技有限公司股東變化情況企查查截圖

記者 尹玨