近日，為多家國際著名公司分銷電子元器件產(chǎn)品的上海雅創(chuàng)電子集團股份有限公司(以下簡稱“雅創(chuàng)電子”)遞交了招股說明書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，擬募集資金5.47億元，投入汽車電子研究院建設(shè)項目、汽車電子元件推廣項目以及汽車芯片IC設(shè)計項目等。

《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者注意到，業(yè)績增長乏力的雅創(chuàng)電子，在報告期內(nèi)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)逐年上升之勢，尤其2019年出現(xiàn)與營收、凈利潤增速不相符的異常增長。同時，報告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子因買賣合同糾紛起訴多家客戶，涉及金額超過800萬元，并有案件存在終本執(zhí)行信息，賬款回收能力讓人捏一把冷汗。而且，企查查顯示，雅創(chuàng)電子董事張文軍在北京元年科技股份有限公司、深圳市日進投資有限公司有兼任高管信息，然而招股書對此并未披露，疑存關(guān)聯(lián)方披露不全甚至招股書完整性問題。

應(yīng)收賬款異常增長與業(yè)績不匹配

買斷東芝、首爾半導體、LG、松下、村田等知名電子元器件代理分銷授權(quán)的雅創(chuàng)電子，具體銷售產(chǎn)品包括光電器件、存儲芯片、被動元件和分立半導體等。

招股書顯示，2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子的營業(yè)收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，凈利潤分別為2487.66萬元、4268.53萬元、4303.97萬元、549.79萬元(見圖一)。從數(shù)據(jù)來看，2019年，雅創(chuàng)電子的營收、凈利同比分別增長0.45%、0.83%，都幾乎處在徘徊不前的狀態(tài)。

而2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子的應(yīng)收賬款分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元和2.98億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為69.25%、66.24%、67.78%和56.33%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.19、3.46、2.91和2.46，而同期同行業(yè)平均值分別為4.96、4.83、5.16和4.50，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)平均水平。

此外，雅創(chuàng)電子的應(yīng)收賬款在報告期內(nèi)不僅持續(xù)增長， 尤其是2019年大增19.14%，與同期營收微增0.45%、凈利潤微增0.83%表現(xiàn)出明顯不相匹配的異常增長。

應(yīng)收賬款增長的同時，雅創(chuàng)電子長賬齡的應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)出增長趨勢——招股書顯示，2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子1年期以上賬齡的應(yīng)收賬款分別為36.49萬元、418.62萬元、304.23萬元、315.89萬元，而2年以上賬齡對應(yīng)的應(yīng)收賬款則分別為18.26萬元、22.20萬元、142.88萬元、198.99萬元(見圖二)。

雅創(chuàng)電子自己也不諱言，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大，公司應(yīng)收賬款凈額可能持續(xù)增加，如果出現(xiàn)客戶違約或公司信用管理不到位的情形，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

事實上，客戶違約、信用管理不到位的情況在報告期內(nèi)已時有發(fā)生。企查查數(shù)據(jù)顯示，雅創(chuàng)電子在報告期內(nèi)起訴或判決的合同糾紛就有7起，被起訴的公司涉及上海兆能電力電子技術(shù)有限公司、重慶普斯德電子有限公司、佛山雪萊特汽車智能電子有限公司、旭利無錫電氣技術(shù)有限公司、江蘇彤明高科汽車電器有限公司等。而根據(jù)企查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017—2020年間，相關(guān)的合同糾紛涉及的訴訟金額合計超過800萬元。更為關(guān)鍵的是，其中還有案件呈現(xiàn)出終本執(zhí)行信息，而所謂終本案件指的是法院的執(zhí)行案件，由于被執(zhí)行人沒有可供執(zhí)行的財產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。這意味著這些合同糾紛中，即便法院裁定雅創(chuàng)電子勝訴，仍有可能出現(xiàn)無法執(zhí)行的風險，比如雅創(chuàng)電子與旭利無錫電氣技術(shù)有限公司的買賣合同糾紛，涉及案件金額16.59萬元，在2020年4月就被列為終本案件。

公司應(yīng)收賬款余額較大且呈現(xiàn)逐期上升趨勢，長期未收回款項也呈增長態(tài)勢，而且2019年公司應(yīng)收賬款更是呈現(xiàn)出與營收、凈利潤增長不匹配的異常增速，原因是什么?報告期內(nèi)，公司起訴多家客戶，買賣合同糾紛涉及金額超過800萬元，同時存在終本執(zhí)行信息，是否存在債務(wù)追討困難情況?公司應(yīng)收賬款期后還款占比是多少，是否建立了有效的收款措施?這些縈繞的問題等待著雅創(chuàng)電子的回答。

高管兼職似披露不全 關(guān)聯(lián)方披露似存遺漏

對一個公司的發(fā)展來說，管理層的重要性不言而喻，根據(jù)《信息披露內(nèi)容與格式準則第1號——招股說明書》中對“第八節(jié) 董事、監(jiān)事、高級管理人員與核心技術(shù)人員”的信息披露要求，發(fā)行人應(yīng)披露董、監(jiān)、高人員的簡要情況、直接或持股情況、對外投資情況和兼職情況等。

雅創(chuàng)電子董事會由7名董事組成，其中公司董事張文軍為股東同創(chuàng)錦榮、同創(chuàng)安元、同創(chuàng)新興委派，他本身為一個“投資多面手”，在多家公司有兼職信息。雅創(chuàng)電子招股書披露，張文軍投資的企業(yè)有七家，其中包括安徽同創(chuàng)錦成資產(chǎn)管理有限公司、深圳市瑪塔創(chuàng)想科技有限公司、深圳同創(chuàng)偉業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司、同創(chuàng)安元、安徽同創(chuàng)安元股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、安徽華恒生物科技股份有限公司、北京世紀國源科技股份有限公司等(見圖三)，他在這7家公司的持股比例從0.10%到30%不等。

此外，招股書還披露張文軍在安徽同創(chuàng)錦成資產(chǎn)管理有限公司、安徽元琛環(huán)保科技股份有限公司等13家公司擔任兼職，職務(wù)包括執(zhí)行董事、總經(jīng)理或董事等。而根據(jù)《公司法》、《企業(yè)會計準則》、《上市公司信息披露管理辦法》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的董監(jiān)高等高管被認定為關(guān)聯(lián)方，而張文軍擔任高管職務(wù)的公司也被認定為公司的其他關(guān)聯(lián)方(見圖四)。

然而企查查顯示，除了上述公司，張文軍還在北京元年科技股份有限公司擔任監(jiān)事會主席(見圖五)，并且通過股權(quán)鏈在該公司享有0.03%的股份權(quán)益。而他在深圳市日進投資有限公司擔任總經(jīng)理職務(wù)(見圖六)。 對這兩家企業(yè)，招股書中對雅創(chuàng)電子的關(guān)聯(lián)方中卻沒有任何披露。

除此以外，張文軍對外投資的安徽華恒生物科技股份有限公司，其實控人郭恒華擔任董事及法人代表的小貸公司涉嫌非法集資被刑事立案調(diào)查。根據(jù)華恒生物披露，郭恒華因上述非法集資案牽涉的訴訟金額達到8934萬元。

張文軍是否如企查查顯示在北京元年科技股份有限公司擔任監(jiān)事會主席?張文軍在深圳市日進投資有限公司擔任總經(jīng)理，在招股書中公司是否遺漏披露上述相關(guān)信息?如果其在上述兩家公司擔任重要職務(wù)，那么在北京元年科技股份有限公司、深圳市日進投資有限公司是否也為公司的關(guān)聯(lián)方?招股書是否存在關(guān)聯(lián)方披露遺漏?雅創(chuàng)電子和上述兩家公司是否存在業(yè)務(wù)往來?張文軍對外投資的安徽華恒生物科技股份有限公司實控人牽涉的非法集資案是否會對雅創(chuàng)電子產(chǎn)生不利影響?就上述問題，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者致電并致函雅創(chuàng)電子，截至發(fā)稿未收到回復。

記者 尹玨