近日，我國太原衛(wèi)星發(fā)射中心在山東海陽附近海域使用引力一號遙一商業(yè)運載火箭，將搭載的云遙一號18-20星3顆衛(wèi)星順利送入預(yù)定軌道，飛行試驗任務(wù)獲得圓滿成功。引力一號運載火箭首飛即采用難度較高的海上發(fā)射，刷新了全球運力最大固體運載火箭、我國運力最大民營商業(yè)運載火箭紀(jì)錄，進一步豐富了我國運載火箭型譜。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國成功發(fā)射全球起飛推力最強固體火箭，預(yù)計可實現(xiàn)星鏈衛(wèi)星近地軌道一箭22星發(fā)射，我國中低軌衛(wèi)星發(fā)射能力大幅提升，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)有望進入快車道。關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)公司有望受益。

事件驅(qū)動 引力一號首飛成功創(chuàng)紀(jì)錄

2024年1月11日，東方空間自主研制的引力一號(遙一)海瀾之家號固體運載火箭于山東海陽東方航天港，將云遙一號18-20星共3顆衛(wèi)星載荷送入預(yù)定軌道，飛行試驗任務(wù)取得圓滿成功。

引力一號運載火箭由東方空間自主研制。該火箭創(chuàng)造了全球起飛推力最大固體運載火箭、世界首型全固體捆綁(固體芯級+固體助推動力)運載火箭等多項紀(jì)錄。引力一號運載火箭采用三級半全固體捆綁構(gòu)型，高度約為30米，整流罩直徑4.2米，芯級和助推器直徑同為2.65米，起飛重量405噸，起飛推力600噸，近地軌道運載能力6.5噸，500公里太陽同步軌道運載能力4.2噸。

相比國際上現(xiàn)役推力最大的固體火箭——歐空局研制的四級固體運載火箭“織女星-C”，引力一號的起飛質(zhì)量高出195噸、起飛推力高出141噸。引力一號所用7臺大推力固體發(fā)動機由中國航天科技集團四院提供。該火箭由芯一級、芯二級、芯三級固體發(fā)動機，以及芯一級周身捆綁的4枚固體助推器構(gòu)成，是迄今全球首型固體芯級捆綁固體助推動力的中型運載火箭。

其中，助推級、芯一級、芯二級為直徑2.6米發(fā)動機，芯三級為高精度上面級固體發(fā)動機，均采用碳纖維殼體、中能推進劑以及矢量噴管等技術(shù)。該火箭首飛成功，標(biāo)志著我國商業(yè)運載火箭自主創(chuàng)新取得重大進展。以“星鏈”衛(wèi)星單顆質(zhì)量290kg計算，引力一號火箭可實現(xiàn)近地軌道一箭22星發(fā)射，進一步豐富了我國運載火箭型譜，擴充了我國中低軌衛(wèi)星多樣化、規(guī)模化發(fā)射能力。

行業(yè)前景 國內(nèi)衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)可期

近年來，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在海外頭部企業(yè)的帶動下進入快速發(fā)展期，以Starlink為首的行業(yè)龍頭通過持續(xù)不斷地發(fā)星部署，已在太空構(gòu)建出由數(shù)千顆衛(wèi)星所組成的巨型星座，并開始提供無處不在的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，商業(yè)生態(tài)逐步成熟可持續(xù)。

低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是通過最多可達上萬顆低軌通信衛(wèi)星所組成的星座作為接入以提供連接服務(wù)的通信網(wǎng)絡(luò)，與地面網(wǎng)絡(luò)相比具有明顯的覆蓋觸達優(yōu)勢。2023年以來我國已陸續(xù)執(zhí)行了4次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)衛(wèi)星的發(fā)射，共計將7顆低軌通信衛(wèi)星送入太空。2023年7月9日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丙運載火箭成功將由航天科技集團五院抓總研制的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，標(biāo)志著中國版星鏈低軌通信星座開始走向現(xiàn)實。隨后在2023年11月23日和12月6日，我國分別完成兩次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星的發(fā)射任務(wù)。

此外，銀河航天也在2023年7月23日完成了首款柔性太陽翼通信衛(wèi)星靈犀03衛(wèi)星的順利發(fā)射入軌，衛(wèi)星配置了數(shù)十吉比特每秒容量的毫米波多波束數(shù)字載荷。可以看出，單年發(fā)射次數(shù)的提升，體現(xiàn)出我國正在加快低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)。

低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)成復(fù)雜，組網(wǎng)規(guī)模龐大。一般來說可以分成空間段、地面段和用戶段三大部分，其中包含了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、火箭產(chǎn)業(yè)、通信產(chǎn)業(yè)、消費電子產(chǎn)業(yè)等多個完整細分產(chǎn)業(yè)。三段結(jié)構(gòu)內(nèi)會包含獨立而又有部分復(fù)用的產(chǎn)業(yè)上中下游，因此，衛(wèi)星通信是一個非常大的產(chǎn)業(yè)范疇，產(chǎn)業(yè)鏈條長且市場空間大，其產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展對國民經(jīng)濟發(fā)展具有較深遠的影響，根據(jù)央視新聞報道，目前，我國衛(wèi)星通信市場規(guī)模在800億元人民幣左右，衛(wèi)星通信和遙感業(yè)務(wù)為主的衛(wèi)星服務(wù)業(yè)，2022年全球整體收入為1130億美元。

火箭運力、發(fā)射場資源是目前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大限制因素，當(dāng)前這兩大限制因素已逐步緩解。火箭方面，2023年下半年以來，以東方空間、星河動力、藍箭航天為代表的民商火箭相繼取得重大技術(shù)突破，民商火箭有望為衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)貢獻有效的低成本運力;發(fā)射場方面，東方航天港、文昌兩大新發(fā)射場相繼投入使用，國內(nèi)首艘專業(yè)化海上衛(wèi)星發(fā)射船“東方港灣號”2024年正式投入商業(yè)運營，文昌商發(fā)一號工位預(yù)計于2024年6月起開始執(zhí)行發(fā)射任務(wù)。

投資思路 三大路徑布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈

華創(chuàng)證券認為，衛(wèi)星通信行業(yè)，特別是低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星領(lǐng)域，目前正處于從0到1的產(chǎn)業(yè)起點將至階段，既是產(chǎn)業(yè)鏈不清晰的模糊時刻，也是充滿投資機會的黃金時代。建議從以下三個維度來進行布局。

第一，優(yōu)先尋找產(chǎn)業(yè)鏈中確定性較高的機會。目前低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正處于批量發(fā)星建網(wǎng)的前夕，從載荷制造、衛(wèi)星制造到最終發(fā)射入軌，預(yù)計各環(huán)節(jié)中都陸續(xù)會有實際訂單釋放，進而助力相關(guān)企業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)，建議從產(chǎn)業(yè)鏈里優(yōu)中選優(yōu)，選擇已確定性進入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈的公司，抓住卡位供應(yīng)鏈帶來的先發(fā)紅利，靜待行業(yè)需求釋放。

第二，以終為始，挖掘適合長期布局的標(biāo)的。衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的紅利釋放周期很長，而且價值量較大的部分會集中在偏后期的用戶端設(shè)備放量及相關(guān)的應(yīng)用落地。建議從終局出發(fā)，以終為始，挖掘出在整個低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用落地的全生命周期中，會長期持續(xù)受益的方向和標(biāo)的。

第三，把握里程碑事件催化的機會。展望2024年，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)會迎來大量里程碑事件，包括批量衛(wèi)星的交付、大型星座的啟動部署、多款先進商業(yè)火箭發(fā)射、商業(yè)發(fā)射場迎來首發(fā)和密集發(fā)射等，每次里程碑事件均是某項技術(shù)或者某項供應(yīng)能力的突破，會帶動相關(guān)需求預(yù)期及確定性的提升。

對于具體投資標(biāo)的，華創(chuàng)證券建議關(guān)注鋮昌科技 (星載和地面用衛(wèi)星通信相控陣T/R芯片領(lǐng)先企業(yè))、海格通信(全方位布局衛(wèi)星通信領(lǐng)域)、信科移動(深度參與我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè))、創(chuàng)意信息(衛(wèi)星通信載荷產(chǎn)品)、震有科技(國內(nèi)衛(wèi)星核心網(wǎng)主要參與者)、臻鐳科技 (國內(nèi)衛(wèi)星通信領(lǐng)域射頻、電源和ADC、DAC芯片核心供應(yīng)商)。

國泰君安表示，我國成功發(fā)射全球起飛推力最強固體火箭，預(yù)計可實現(xiàn)星鏈衛(wèi)星近地軌道一箭22星發(fā)射，我國中低軌衛(wèi)星發(fā)射能力大幅提升，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)有望進入快車道。關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)公司有望受益。推薦中航光電、航天電器，受益標(biāo)的為中國衛(wèi)通、航天電子。