近日，我國太原衛星發射中心在山東海陽附近海域使用引力一號遙一商業運載火箭，將搭載的云遙一號18-20星3顆衛星順利送入預定軌道，飛行試驗任務獲得圓滿成功。引力一號運載火箭首飛即采用難度較高的海上發射，刷新了全球運力最大固體運載火箭、我國運力最大民營商業運載火箭紀錄，進一步豐富了我國運載火箭型譜。

業內人士表示，我國成功發射全球起飛推力最強固體火箭，預計可實現星鏈衛星近地軌道一箭22星發射，我國中低軌衛星發射能力大幅提升，衛星互聯網建設有望進入快車道。關注衛星互聯網產業鏈，相關公司有望受益。

事件驅動 引力一號首飛成功創紀錄

2024年1月11日，東方空間自主研制的引力一號(遙一)海瀾之家號固體運載火箭于山東海陽東方航天港，將云遙一號18-20星共3顆衛星載荷送入預定軌道，飛行試驗任務取得圓滿成功。

引力一號運載火箭由東方空間自主研制。該火箭創造了全球起飛推力最大固體運載火箭、世界首型全固體捆綁(固體芯級+固體助推動力)運載火箭等多項紀錄。引力一號運載火箭采用三級半全固體捆綁構型，高度約為30米，整流罩直徑4.2米，芯級和助推器直徑同為2.65米，起飛重量405噸，起飛推力600噸，近地軌道運載能力6.5噸，500公里太陽同步軌道運載能力4.2噸。

相比國際上現役推力最大的固體火箭——歐空局研制的四級固體運載火箭“織女星-C”，引力一號的起飛質量高出195噸、起飛推力高出141噸。引力一號所用7臺大推力固體發動機由中國航天科技集團四院提供。該火箭由芯一級、芯二級、芯三級固體發動機，以及芯一級周身捆綁的4枚固體助推器構成，是迄今全球首型固體芯級捆綁固體助推動力的中型運載火箭。

其中，助推級、芯一級、芯二級為直徑2.6米發動機，芯三級為高精度上面級固體發動機，均采用碳纖維殼體、中能推進劑以及矢量噴管等技術。該火箭首飛成功，標志著我國商業運載火箭自主創新取得重大進展。以“星鏈”衛星單顆質量290kg計算，引力一號火箭可實現近地軌道一箭22星發射，進一步豐富了我國運載火箭型譜，擴充了我國中低軌衛星多樣化、規模化發射能力。

行業前景 國內衛星大規模組網可期

近年來，低軌衛星互聯網行業在海外頭部企業的帶動下進入快速發展期，以Starlink為首的行業龍頭通過持續不斷地發星部署，已在太空構建出由數千顆衛星所組成的巨型星座，并開始提供無處不在的網絡服務，商業生態逐步成熟可持續。

低軌衛星互聯網是通過最多可達上萬顆低軌通信衛星所組成的星座作為接入以提供連接服務的通信網絡，與地面網絡相比具有明顯的覆蓋觸達優勢。2023年以來我國已陸續執行了4次衛星互聯網相關衛星的發射，共計將7顆低軌通信衛星送入太空。2023年7月9日，我國在酒泉衛星發射中心使用長征二號丙運載火箭成功將由航天科技集團五院抓總研制的衛星互聯網技術試驗衛星發射升空，標志著中國版星鏈低軌通信星座開始走向現實。隨后在2023年11月23日和12月6日，我國分別完成兩次衛星互聯網技術試驗衛星的發射任務。

此外，銀河航天也在2023年7月23日完成了首款柔性太陽翼通信衛星靈犀03衛星的順利發射入軌，衛星配置了數十吉比特每秒容量的毫米波多波束數字載荷。可以看出，單年發射次數的提升，體現出我國正在加快低軌衛星互聯網星座建設。

低軌衛星互聯網的構成復雜，組網規模龐大。一般來說可以分成空間段、地面段和用戶段三大部分，其中包含了衛星產業、火箭產業、通信產業、消費電子產業等多個完整細分產業。三段結構內會包含獨立而又有部分復用的產業上中下游，因此，衛星通信是一個非常大的產業范疇，產業鏈條長且市場空間大，其產業經濟的發展對國民經濟發展具有較深遠的影響，根據央視新聞報道，目前，我國衛星通信市場規模在800億元人民幣左右，衛星通信和遙感業務為主的衛星服務業，2022年全球整體收入為1130億美元。

火箭運力、發射場資源是目前衛星互聯網產業發展的兩大限制因素，當前這兩大限制因素已逐步緩解。火箭方面，2023年下半年以來，以東方空間、星河動力、藍箭航天為代表的民商火箭相繼取得重大技術突破，民商火箭有望為衛星大規模組網貢獻有效的低成本運力;發射場方面，東方航天港、文昌兩大新發射場相繼投入使用，國內首艘專業化海上衛星發射船“東方港灣號”2024年正式投入商業運營，文昌商發一號工位預計于2024年6月起開始執行發射任務。

投資思路 三大路徑布局衛星互聯網產業鏈

華創證券認為，衛星通信行業，特別是低軌互聯網衛星領域，目前正處于從0到1的產業起點將至階段，既是產業鏈不清晰的模糊時刻，也是充滿投資機會的黃金時代。建議從以下三個維度來進行布局。

第一，優先尋找產業鏈中確定性較高的機會。目前低軌衛星互聯網正處于批量發星建網的前夕，從載荷制造、衛星制造到最終發射入軌，預計各環節中都陸續會有實際訂單釋放，進而助力相關企業的業績兌現，建議從產業鏈里優中選優，選擇已確定性進入低軌衛星供應鏈的公司，抓住卡位供應鏈帶來的先發紅利，靜待行業需求釋放。

第二，以終為始，挖掘適合長期布局的標的。衛星通信產業的紅利釋放周期很長，而且價值量較大的部分會集中在偏后期的用戶端設備放量及相關的應用落地。建議從終局出發，以終為始，挖掘出在整個低軌衛星互聯網建設及應用落地的全生命周期中，會長期持續受益的方向和標的。

第三，把握里程碑事件催化的機會。展望2024年，低軌衛星互聯網建設會迎來大量里程碑事件，包括批量衛星的交付、大型星座的啟動部署、多款先進商業火箭發射、商業發射場迎來首發和密集發射等，每次里程碑事件均是某項技術或者某項供應能力的突破，會帶動相關需求預期及確定性的提升。

對于具體投資標的，華創證券建議關注鋮昌科技 (星載和地面用衛星通信相控陣T/R芯片領先企業)、海格通信(全方位布局衛星通信領域)、信科移動(深度參與我國低軌衛星互聯網建設)、創意信息(衛星通信載荷產品)、震有科技(國內衛星核心網主要參與者)、臻鐳科技 (國內衛星通信領域射頻、電源和ADC、DAC芯片核心供應商)。

國泰君安表示，我國成功發射全球起飛推力最強固體火箭，預計可實現星鏈衛星近地軌道一箭22星發射，我國中低軌衛星發射能力大幅提升，衛星互聯網建設有望進入快車道。關注衛星互聯網產業鏈，相關公司有望受益。推薦中航光電、航天電器，受益標的為中國衛通、航天電子。