下周，2021年12月CPI、PPI、新增貸款、M2、社會融資總量等數據將公布。業內預計，PPI同比或進一步回落，新增社融同比增速將上升。此外，下周央行逆回購到期量較本周大幅減少，僅有400億元。

12月PPI同比或進一步回落

1月12日，國家統計局將公布2021年12月CPI、PPI數據。業內預計，12月PPI同比或進一步回落至11%(前值12.9%)，而鮮菜等食品或帶動CPI回落至1.8%(前值2.3%)。

PMI購進和出廠價預示著12月PPI環比有望轉負至-0.5%左右，中金公司預計PPI同比或進一步回落至11%。受PPI傳導，CPI非食品消費品同比或放緩，服務消費價格緩慢修復。中金公司預計12月CPI同比或回落至1.8%。

12月新增社融同比增速或上升

除CPI、PPI外，下周還將公布2021年12月新增貸款、M2、社會融資總量等數據。業內預計12月新增社融2.2萬億元，同比增速將上升至10.3%。

中金公司分析，12月票據轉貼利率與DR007利率倒掛，銀行在金融市場進行短期流動性拆借的收益都要高于票據轉貼的收益，而票據的持有期明顯長于短期拆借、理論上票據收益率應該高于短期拆借利率。

因此，中金公司預計12月新增貸款可能為1.2萬億元，與2020年同期大體持平，結構中票據貼現和居民房貸仍然是主力增量，其他貸款需求繼續較差。在信用債和國債凈發行同比多增的背景下，新增社融仍有望同比多增，預計12月新增社融2.2萬億元，比2021年同期多增5000億元，社融同比增速上升至10.3%。M2同比增速隨著信貸增速小幅回落，預計12月M2增速為8.3%。

下周逆回購到期量大幅減少

Wind數據統計顯示，下周(1月10日至1月14日)公開市場將有400億元逆回購到期，較本周7000億元逆回購到期大幅減少。

1月7日，央行以利率招標方式開展100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。本周央行公開市場共有7000億元逆回購到期，本周央行公開市場累計進行了400億元逆回購操作，因此，本周央行公開市場凈回籠6600億元。

中信固收發布1月流動性展望稱，1月流動性缺口可能達到2.6萬億元(不考慮MLF和逆回購到期)，處于較高水平，央行操作力度是最關鍵的變量，大概率通過OMO+MLF熨平波動，但難現大幅寬松。 記者 陳慧