重啟14天期逆回購(gòu) 央行提前維穩(wěn)季末資金面
本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng)) 央行提前維穩(wěn)季末資金面。17日,央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作和500億元14天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率分別為2.20%和2.35%,均與前次持平。此前,9月1日-16日,央行連續(xù)12個(gè)工作日實(shí)施常規(guī)的100億元逆回購(gòu)操作。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),17日有100億元逆回購(gòu)到期,央行當(dāng)日在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。值得一提的是,這是央行時(shí)隔逾7個(gè)月后重啟14天期逆回購(gòu)操作,上次14天期逆回購(gòu)操作是在2月7日。
“進(jìn)入9月,季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)將對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊。季末稅期來(lái)臨,疊加即將到來(lái)的國(guó)慶假期在一定程度上會(huì)造成流動(dòng)性收緊。考慮到本月央行MLF采取等量續(xù)作的方式,改變了7、8月份以來(lái)MLF凈回籠操作趨勢(shì),流動(dòng)性可能存在缺口,央行選擇在9月中旬調(diào)整逆回購(gòu)期限并加大投放力度也側(cè)面說(shuō)明了月末流動(dòng)性壓力較大?!?7日,東吳證券固定收益首席分析師李勇分析認(rèn)為,9月超儲(chǔ)率為1.2%,處于歷史較低分位水平。因此,提前拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限而非到期后滾動(dòng)操作將利于平抑資金波動(dòng),助力金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)跨季。
去年9月,央行除了常規(guī)的7天逆回購(gòu)操作外,自9月18日還開啟了14天逆回購(gòu),7個(gè)工作日連續(xù)開展14天逆回購(gòu)操作金額累計(jì)達(dá)5800億元,操作利率均維持在2.35%水平。而前年9月19日至9月27日也曾連續(xù)7個(gè)工作日開展14天逆回購(gòu)操作(2019年9月21日及9月22日為周末),累計(jì)操作金額為3200億元。
實(shí)際上,隨著季末臨近,市場(chǎng)資金價(jià)格出現(xiàn)走高。9月17日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短中端品種全線上行。其中,隔夜Shibor上行0.3bp報(bào)2.213%,7天期Shibor上行16.4bp報(bào)2.398%,14天期Shibor上行3.7bp報(bào)2.382%,1個(gè)月期Shibor上行1.7bp報(bào)2.373%。
“9月地方債發(fā)行或?qū)⒂瓉?lái)高峰,地方債發(fā)行加速帶來(lái)的流動(dòng)性壓力較大,央行加大逆回購(gòu)規(guī)??梢跃徑獠糠謮毫?。”李勇進(jìn)一步指出,從央行歷史操作來(lái)看,逆回購(gòu)與MLF利率調(diào)整具有聯(lián)動(dòng)性。本月MLF操作利率維持在2.95%不變,央行調(diào)整逆回購(gòu)利率動(dòng)力不足。
同時(shí),李勇預(yù)計(jì),未來(lái)7天期、14天期逆回購(gòu)操作利率仍將保持穩(wěn)定?!爸虚L(zhǎng)期來(lái)看,四季度降準(zhǔn)概率降低,若資金面出現(xiàn)波動(dòng),央行可能會(huì)繼續(xù)通過(guò)‘拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限與擴(kuò)大規(guī)?!约啊攘炕虺坷m(xù)作MLF+OMO’來(lái)對(duì)沖?!?/p>
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