本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng)) 央行提前維穩(wěn)季末資金面。17日，央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作和500億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.20%和2.35%，均與前次持平。此前，9月1日-16日，央行連續(xù)12個(gè)工作日實(shí)施常規(guī)的100億元逆回購(gòu)操作。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，17日有100億元逆回購(gòu)到期，央行當(dāng)日在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。值得一提的是，這是央行時(shí)隔逾7個(gè)月后重啟14天期逆回購(gòu)操作，上次14天期逆回購(gòu)操作是在2月7日。

“進(jìn)入9月，季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)將對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊。季末稅期來(lái)臨，疊加即將到來(lái)的國(guó)慶假期在一定程度上會(huì)造成流動(dòng)性收緊。考慮到本月央行MLF采取等量續(xù)作的方式，改變了7、8月份以來(lái)MLF凈回籠操作趨勢(shì)，流動(dòng)性可能存在缺口，央行選擇在9月中旬調(diào)整逆回購(gòu)期限并加大投放力度也側(cè)面說(shuō)明了月末流動(dòng)性壓力較大?！?7日，東吳證券固定收益首席分析師李勇分析認(rèn)為，9月超儲(chǔ)率為1.2%，處于歷史較低分位水平。因此，提前拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限而非到期后滾動(dòng)操作將利于平抑資金波動(dòng)，助力金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)跨季。

去年9月，央行除了常規(guī)的7天逆回購(gòu)操作外，自9月18日還開啟了14天逆回購(gòu)，7個(gè)工作日連續(xù)開展14天逆回購(gòu)操作金額累計(jì)達(dá)5800億元，操作利率均維持在2.35%水平。而前年9月19日至9月27日也曾連續(xù)7個(gè)工作日開展14天逆回購(gòu)操作(2019年9月21日及9月22日為周末)，累計(jì)操作金額為3200億元。

實(shí)際上，隨著季末臨近，市場(chǎng)資金價(jià)格出現(xiàn)走高。9月17日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短中端品種全線上行。其中，隔夜Shibor上行0.3bp報(bào)2.213%，7天期Shibor上行16.4bp報(bào)2.398%，14天期Shibor上行3.7bp報(bào)2.382%，1個(gè)月期Shibor上行1.7bp報(bào)2.373%。

“9月地方債發(fā)行或?qū)⒂瓉?lái)高峰，地方債發(fā)行加速帶來(lái)的流動(dòng)性壓力較大，央行加大逆回購(gòu)規(guī)?？梢跃徑獠糠謮毫?。”李勇進(jìn)一步指出，從央行歷史操作來(lái)看，逆回購(gòu)與MLF利率調(diào)整具有聯(lián)動(dòng)性。本月MLF操作利率維持在2.95%不變，央行調(diào)整逆回購(gòu)利率動(dòng)力不足。

同時(shí)，李勇預(yù)計(jì)，未來(lái)7天期、14天期逆回購(gòu)操作利率仍將保持穩(wěn)定?！爸虚L(zhǎng)期來(lái)看，四季度降準(zhǔn)概率降低，若資金面出現(xiàn)波動(dòng)，央行可能會(huì)繼續(xù)通過(guò)‘拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限與擴(kuò)大規(guī)?！约啊攘炕虺坷m(xù)作MLF+OMO’來(lái)對(duì)沖?！?/p>