本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局16日公布的數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，7月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，兩年平均增長5.6%，為年內(nèi)首次跌至6%以下。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)302533億元，同比增長10.3%，兩年平均增長4.3%，較前值回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。7月份社會消費(fèi)品零售總額34925億元，同比增長8.5%，兩年平均增長3.6%，較6月4.9%的增速明顯回落，接近年初1-2月3.1%的復(fù)合增速。

“7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，工業(yè)增加值走弱當(dāng)中既有原材料價(jià)格上漲的影響也有局部地區(qū)洪澇災(zāi)害的影響，社零增速環(huán)比6月負(fù)增長有此前電商促銷對消費(fèi)能力擠出的影響也有多省疫情反彈的影響，固定資產(chǎn)投資增速下滑當(dāng)中主要受到基建投資和房地產(chǎn)投資快速下行的影響。”中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵16日分析認(rèn)為。

此外，朱啟兵認(rèn)為，從我國領(lǐng)先全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況來看，三季度全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的可能性較大，7月中旬我國已經(jīng)實(shí)施了一次全面降準(zhǔn)，在內(nèi)需恢復(fù)放緩的情況下如果三季度外需也出現(xiàn)放緩跡象，則不排除貨幣政策有進(jìn)一步放松的可能。

中郵證券宏觀策略分析師魏大朋在接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“疫情的擾動或在9月份得到抑制，我國經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的增長壓力，不過下半年財(cái)政政策有望發(fā)力，以及貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)，增長仍值得期待，制造業(yè)升級依然是經(jīng)濟(jì)主線，消費(fèi)有望持續(xù)穩(wěn)健恢復(fù)，可選消費(fèi)彈性大于必選消費(fèi)。科技、成長的配置主線仍有望得到持續(xù)的演繹。”

工業(yè)增加值環(huán)比走低

【數(shù)據(jù)回放】7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，比6月份回落1.9個(gè)百分點(diǎn)，高于2019年、2020年同期增速;兩年平均增長5.6%;環(huán)比增長0.30%。

【解讀】中郵證券宏觀策略分析師魏大朋：Delta疫情的擴(kuò)散造成部分地區(qū)生產(chǎn)受限，加之強(qiáng)勁暴雨對河南造成的沖擊等因素，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值出現(xiàn)回落。從環(huán)比增速來看，7月工業(yè)增加值環(huán)比增速較6月下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，較歷史同期平均水平低0.13個(gè)百分點(diǎn)。

從三大門類來看，高技術(shù)制造業(yè)維持高增長，采礦業(yè)增加值同比增長0.6%;制造業(yè)同比增長6.2%;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長13.2%。高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長15.6%、6.4%，兩年平均分別增長12.7%、9.7%，相比最為強(qiáng)勁。新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路、微型計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)量同比分別增長162.7%、42.3%、41.3%、10.3%，經(jīng)濟(jì)新動能動力澎湃。

投資增速出現(xiàn)放緩

【數(shù)據(jù)回放】1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長10.3%;以2019年1-7月份為基期，兩年平均增速為4.3%，比上半年回落0.1個(gè)百分點(diǎn);7月份環(huán)比增長0.18%。

【解讀】魏大朋：1-7月，固定資產(chǎn)投資較1-6月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。基建投資放緩或與地方政府債務(wù)約束、上半年專項(xiàng)債發(fā)行較慢有關(guān)，1-7月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.6%，兩年平均增長0.9%，比1-6月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)投資增速加快，制造業(yè)投資同比增長17.3%，兩年平均增長3.1%，比1-6月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造表現(xiàn)亮眼。隨著我國產(chǎn)業(yè)升級的演進(jìn)，高端制造持續(xù)發(fā)力。數(shù)據(jù)上，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長20.7%，兩年平均增長14.2%;其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長27.1%、8.8%。高技術(shù)制造業(yè)中，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資同比分別增長49.7%、46.9%、34.9%;高技術(shù)服務(wù)業(yè)中，電子商務(wù)服務(wù)業(yè)、研發(fā)設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長42.7%、27.2%。此外，地產(chǎn)投資偏弱，在地產(chǎn)融資、銷售的嚴(yán)監(jiān)管格局不變的情形下，預(yù)計(jì)下半年地產(chǎn)投資仍將維持弱勢。

必選消費(fèi)強(qiáng)于可選消費(fèi)

【數(shù)據(jù)回放】7月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長8.5%，增速比6月份回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長20.7%，兩年平均增長4.3%，比1-6月份略回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

【解讀】魏大朋：7月份以來，南京祿口疫情擴(kuò)散加之洪水等自然災(zāi)害對我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇造成了一定的擾動。整體看來，7月份必選消費(fèi)強(qiáng)于可選消費(fèi)。按消費(fèi)類型分，商品零售31174億元，同比增長7.8%;餐飲收入3751億元，同比增長14.3%。

按商品類別分，限額以上單位18個(gè)商品類別中16類零售額同比保持正增長。日常消費(fèi)類和升級類商品銷售增勢良好。限額以上單位商品零售額中，糧油食品類、飲料類、日用品類同比分別增長11.3%、20.8%、13.1%，體育娛樂用品類、文化辦公用品類、金銀珠寶類分別增長20.7%、14.8%、14.3%。汽車消費(fèi)尤其是新能源汽車需求持續(xù)釋放，整體銷量持續(xù)高景氣。展望后市，疫情有望在9月初得到控制，疫情對消費(fèi)的抑制逐步減輕，消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)仍然有望持續(xù)回升。