本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)，初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為532167億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)12.7%，比一季度回落5.6個(gè)百分點(diǎn);兩年平均增長(zhǎng)5.3%，兩年平均增速比一季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%;二季度增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%。

上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.0%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn);其中二季度同比增長(zhǎng)8.9%。此外，上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)為255900億元，同比增長(zhǎng)12.6%，6月份環(huán)比增長(zhǎng)0.35%;兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比一季度加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為211904億元，同比增長(zhǎng)23.0%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn);其中二季度同比增長(zhǎng)13.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.6%。

“二季度實(shí)際GDP兩年平均增速為5.5%，較一季度的5.0%進(jìn)一步恢復(fù)。其中第二產(chǎn)業(yè)名義和實(shí)際GDP兩年平均增速分別為9.3%、6.1%，快于一季度的7.2%和6.0%;第三產(chǎn)業(yè)名義和實(shí)際GDP兩年平均增速分別為7.4%、5.1%，快于一季度的6.6%、4.7%。在防控常態(tài)化影響居民生活半徑的背景下，第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)程度仍相對(duì)偏低，速度偏慢，和疫情前有明顯差距，未來(lái)仍有空間。”廣發(fā)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊15日分析認(rèn)為。

業(yè)內(nèi)人士指出，從趨勢(shì)上看，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成穩(wěn)中加固的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，兩年平均增速二季度高于一季度，預(yù)計(jì)三季度可能高于二季度。從結(jié)構(gòu)上看，比較能代表經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能的制造業(yè)投資明顯向好，即便受到了廣深局部疫情的擾動(dòng)，消費(fèi)也維持了逐漸改善態(tài)勢(shì)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)后續(xù)的穩(wěn)步恢復(fù)也將起到較強(qiáng)的支撐作用。

工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)前期景氣

【數(shù)據(jù)回放】6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，兩年平均增長(zhǎng)6.5%，略高于預(yù)期;環(huán)比增長(zhǎng)0.56%。

【解讀】廣發(fā)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊：工業(yè)增加值兩年平均增速略低于5月的6.6%，但主要是因?yàn)?019年6月基數(shù)跳升1.3個(gè)點(diǎn)。環(huán)比季調(diào)對(duì)工業(yè)增加值來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較穩(wěn)定的指標(biāo)，6月工業(yè)增加值環(huán)比5月增長(zhǎng)0.56%，高于4月的0.52%和5月的0.53%。

此外，發(fā)電量環(huán)比為5.9%，在2010年以來(lái)屬于次高，亦高于2010年以來(lái)環(huán)比均值的4.1%。特別值得指出的是，這是在汽車(chē)因“缺芯”出現(xiàn)產(chǎn)量、增加值雙雙負(fù)增長(zhǎng)的背景下實(shí)現(xiàn)的，更顯工業(yè)部門(mén)韌性。同時(shí)，二季度，全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為78.4%，高于一季度的77.2%，亦高于疫情之前2019年四季度的77.5%。

制造業(yè)投資繼續(xù)向好

【數(shù)據(jù)回放】1-6月全國(guó)固定資產(chǎn)投資25.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比1-5月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月上升。從兩年復(fù)合增速看，地產(chǎn)、基建、制造業(yè)分別為8.2%、2.4%和2%。

【解讀】浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超：工業(yè)品價(jià)格上行、企業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)、庫(kù)存周期上行使得企業(yè)中長(zhǎng)期資本開(kāi)支意愿較強(qiáng)，在信貸資金支持的情況下，有望對(duì)制造業(yè)投資提供較強(qiáng)的支撐。從6月當(dāng)月同比增速看，地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資增速分別為6%、-1.5%和16.4%，5月分別為9.8%、-2.5%和13.5%，制造業(yè)投資繼續(xù)改善，強(qiáng)于基建、地產(chǎn)投資，基建仍然疲弱，地產(chǎn)下行幅度相對(duì)較大。

全年看，地產(chǎn)投資增速大概率保持緩慢下行，較具韌性，基建投資增速維持低位，制造業(yè)投資環(huán)比增速自3月起持續(xù)高于歷史同期均值，體現(xiàn)出明顯的修復(fù)行情，預(yù)計(jì)短期仍可持續(xù)，但隨著企業(yè)盈利見(jiàn)頂回落，預(yù)計(jì)下半年也將面臨下行壓力。

消費(fèi)修復(fù)節(jié)奏好于預(yù)期

【數(shù)據(jù)回放】6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.1%，2019年-2021年兩年復(fù)合增速4.9%，快于5月的4.5%和4月的4.3%。

【解讀】郭磊：除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)13.1%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比為0.7%，低于5月高位的0.8%，但仍好于預(yù)期。城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村兩年消費(fèi)增速分別為4.8%和5.5%，分別高于5月的4.5%和4.7%、4月的4.3%和4.3%?？鄢齼r(jià)格因素，上半年居民人均可支配收入兩年平均實(shí)際增長(zhǎng)5.2%，略低于同期經(jīng)濟(jì)增速;但較一季度兩年平均增速的4.5%繼續(xù)改善。

汽車(chē)對(duì)消費(fèi)同樣存在拖累，除汽車(chē)以外的消費(fèi)增速比整體快1個(gè)百分點(diǎn)。此外還有兩個(gè)好的跡象，一是前期恢復(fù)程度偏低的鄉(xiāng)村消費(fèi)邊際改善趨勢(shì)更為明顯;二是居民人均可支配收入增幅仍低于GDP增速，但較一季度繼續(xù)改善。