本報訊(記者 劉揚)LPR報價連續13個月持平。20日，全國銀行間同業拆借中心公布新版LPR報價。其中，1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，兩項貸款市場報價利率均連續13個月保持不變。

此前，央行于5月17日開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作，等額續作5月17日到期的MLF1000億元，操作利率2.95%，與前期相同，連續14個月保持不變。

“1年期和5年期LPR不變，符合前期市場形勢。”中信建投研究發展部聯席負責人、宏觀固收首席分析師黃文濤20日分析認為，銀行貸款利率下調動力不足。雖然銀行讓利實體的政策方向不變，但目前存款負債端、同業存單到期等仍對銀行邊際資金成本構成限制，一季度金融機構對企業和個人住房貸款加權平均利率均有微幅回升。此外，5年期LPR與房貸利率掛鉤。堅持“房住不炒”主基調，嚴控資金違規流入房地產市場，目前形成了“三道紅線”控制資產端和“房貸五檔”控制資金端的管控模式。

實際上，自2月和3月，央行等量續作、4月1500億投放對沖1561億到期平穩續作之后，5月MLF再次等量續作，持續釋放中性信號。同時，近期公開市場逆回購依舊保持100億元的投放，資金面保持平穩充裕，5月以來DR007始終維持在政策利率2.2%下方。1年期MLF中標利率維持2.95%水平不變，LPR報價基礎未變，5月LPR報價不變，符合市場預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，基于央行對工業品價格上漲具有“階段性”特征，以及今年CPI漲幅將較為溫和的判斷，短期內貨幣政策為此大幅收緊、甚至上調政策利率的可能性基本可以排除。未來一段時間央行大概率將在MLF利率等政策利率方面按兵不動，這意味著1年期LPR的報價基礎有望繼續保持穩定。

不過，王青進一步認為，未來5年期以上LPR報價存在單獨上調可能。“4月四個一線城市二手房價格環比漲幅為0.8%，較上月回落0.2個百分點，繼續處于偏高水平，房價同比上漲11.3%，較上月回落0.1個百分點，連續兩個月處于兩位數增速區間。更為重要的是，近期部分二、三線城市二手房價格也有較快上漲苗頭。若接下來房地產市場持續升溫，特別是一線城市房價上漲勢頭向二、三線城市擴散，未來不排除5年期LPR報價單獨小幅上調的可能。可以看到，近期部分銀行正在上調廣州等重點城市房貸利率。”

業內人士指出，截至目前，5月政府債券發行節奏未明顯加快，銀行間流動性水平仍然保持平穩，央行貨幣政策操作也延續平穩中性。當前央行貨幣政策操作維持中性體現了央行目前對于通脹壓力仍處于觀察期。一季度貨政報告對通脹有所關注，通過“通脹壓力有限”的表態來引導通脹預期。盡管認為大宗商品漲價最快階段已過，整體看后續PPI環比或逐步放緩，但通脹上行階段貨幣政策操作預計整體偏謹慎，通脹壓力下貨幣政策易緊難松。需要警惕在流動性缺口逐漸擴大的背景下，央行在通脹壓力下持續“穩操作”帶來的資金面波動風險。