本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.9%，較3月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“CPI上漲的結(jié)構(gòu)特征逐漸明顯。食品價(jià)格對(duì)CPI形成拖累，非食品價(jià)格上漲之勢(shì)逐漸明顯。在4月CPI0.9%的同比漲幅中，翹尾因素影響約0.1個(gè)百分點(diǎn)，而上月為-0.6個(gè)百分點(diǎn);新漲價(jià)因素影響約0.8個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。”民生銀行首席研究員溫彬11日分析認(rèn)為。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月食品價(jià)格同比下降0.7%，降幅與3月持平，已3個(gè)月連續(xù)下降;非食品價(jià)格繼續(xù)上漲1.3%，漲幅較3月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，飛機(jī)票、汽油和柴油價(jià)格漲幅都超過20%，七大類價(jià)格同比六漲一降。

“4月豬肉價(jià)格繼續(xù)下降，繼續(xù)成為抑制CPI漲幅的重要因素;國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲未對(duì)國(guó)內(nèi)糧價(jià)帶來顯著影響，僅帶動(dòng)食用油價(jià)格走高。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青11日分析認(rèn)為，4月豬肉價(jià)格下行，是本輪“豬周期”進(jìn)入下半場(chǎng)后的正常現(xiàn)象。部分區(qū)域豬瘟疫情雖有所反復(fù)，但根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作部預(yù)測(cè)，年中生豬產(chǎn)能會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)至豬瘟疫情前的正常水平。這意味著接下來豬肉價(jià)格還有一定下行空間——4月豬肉批發(fā)均價(jià)為32.07元/公斤，而近三輪“豬周期”的平均價(jià)為25.22元/公斤。這將繼續(xù)成為平抑CPI漲幅的一個(gè)重要因素。

從環(huán)比看，4月份CPI下降0.3%，降幅比3月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。而4月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比3月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，4月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%，漲幅創(chuàng)2017年11月以來新高。從新漲價(jià)動(dòng)能和翹尾因素兩方面看：4月PPI環(huán)比漲幅較3月放緩0.7個(gè)百分點(diǎn)至0.9%，維持相對(duì)高位，顯示邊際漲價(jià)動(dòng)能仍強(qiáng);4月翹尾因素從上月的1.09%提高至2.42%，上升1.33個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)當(dāng)月PPI同比漲幅起到明顯拉升作用。

溫彬認(rèn)為，4月PPI同比漲幅超預(yù)期是基數(shù)效應(yīng)、大宗商品價(jià)格上漲、全球運(yùn)輸價(jià)格上升等因素疊加的結(jié)果。基數(shù)方面，去年同期PPI正處于持續(xù)下探期，4月同比下降3.1%，降幅較前值擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，形成了較低基數(shù)。而去年5月PPI同比下降至3.7%的近期最低點(diǎn)，預(yù)示著基數(shù)效應(yīng)仍將推升下月PPI同比漲幅。

“4月以來歐洲疫苗加速推廣，疫情明顯好轉(zhuǎn)，這為經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇創(chuàng)造了前提，這也意味著，美歐需求共振局面可能進(jìn)一步深化，這將對(duì)大宗商品價(jià)格形成支撐。同時(shí)，對(duì)美歐復(fù)蘇深化的預(yù)期也提振全球新一輪再通脹交易，這將進(jìn)一步推升大宗商品價(jià)格。加之去年5月大宗商品價(jià)格處在磨底過程，這也意味著今年5月同比漲幅仍將受到低基數(shù)的強(qiáng)力拉動(dòng)。”王青進(jìn)一步指出。

同時(shí)，王青認(rèn)為，前期上游漲價(jià)正通過成本壓力逐步向中下游傳導(dǎo)，后續(xù)隨著消費(fèi)需求改善，下游行業(yè)PPI漲勢(shì)有望逐漸顯現(xiàn)。由此，預(yù)計(jì)5月PPI環(huán)比將延續(xù)上漲，且在翹尾進(jìn)一步抬升帶動(dòng)下，PPI同比漲幅將進(jìn)一步上沖至7.0%以上。伴隨國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲向食用油、家電等消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)以及服務(wù)消費(fèi)價(jià)格上揚(yáng)，加之上年價(jià)格基數(shù)明顯走低，5月CPI同比漲幅有望擴(kuò)大至1.4%左右，但仍處于較低水平。這意味著短期內(nèi)PPI沖高向CPI傳導(dǎo)之路仍不會(huì)順暢，全面通脹風(fēng)險(xiǎn)可控。