本報訊(記者 劉揚(yáng))根據(jù)央行15日公告，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展了1500億元中期借貸便利(MLF)操作(含對4月15日MLF到期和4月25日TMLF到期的續(xù)做)和100億元逆回購操作。其中，MLF中標(biāo)利率為2.95%，與3月持平，連續(xù)13個月保持不變。逆回購利率亦維持在2.20%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有100億元逆回購和1000億元MLF到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)流動性凈投放500億元。此外，4月25日還有一筆TMLF到期，規(guī)模561億元。

“4月MLF操作沒有加量，主要源于當(dāng)前市場中長期流動性處于相對寬松狀態(tài)。”東方金誠首席宏觀分析師王青15日分析認(rèn)為，此前市場有預(yù)期，伴隨地方政府新增專項債在二季度全面開閘，市場中長期流動性將面臨較大壓力，央行有可能采取加量續(xù)作MLF等方式予以對沖。不過，截至4月14日，新增專項債發(fā)行規(guī)模并未出現(xiàn)放量跡象，前兩周地方債發(fā)行額和凈融資規(guī)模與上月同期相比也沒有出現(xiàn)顯著變化。

同時，王青表示，近期央行每個交易日開展的7天期逆回購利率保持在2.20%的水平，短期政策利率持續(xù)處于穩(wěn)定狀態(tài)。考慮到短期政策利率和中期政策利率之間存在聯(lián)動關(guān)系，這實(shí)際上已預(yù)示4月MLF利率將會保持不變。

中信證券固收團(tuán)隊首席分析師明明則指出，當(dāng)前資金面平穩(wěn)，流動性總體充裕，資金到期壓力小，地方債發(fā)行節(jié)奏偏慢，央行對沖較為克制，同時3月財政支出較多，對沖4月稅收壓力，繳稅日與MLF到期和繳準(zhǔn)日分離分散資金壓力，央行進(jìn)行平穩(wěn)續(xù)作。“本次小額縮量續(xù)作MLF，同時結(jié)合央行一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會內(nèi)容，當(dāng)前貨幣政策仍然保持適度中性，流動性將維持合理充裕，沒有更多新增信息，后續(xù)需要關(guān)注下半月同業(yè)存單到期高峰以及月末重要會議信號。”

值得一提的是，1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎(chǔ)。自2019年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整。因此，4月MLF利率不動，意味著當(dāng)月LPR報價基礎(chǔ)發(fā)生變化的概率不大。

“近期以DR007為代表的貨幣市場利率穩(wěn)中略降，但存款利率或存在一定上行壓力。綜合考慮銀行資金成本邊際變化情況，報價行恐缺乏調(diào)整4月LPR報價加點(diǎn)的動力，本月20日公布的1年期LPR報價將大概率保持不變。”王青進(jìn)一步預(yù)測認(rèn)為。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近期資金面明顯偏松的情況下，此次MLF操作有一絲偏緊的意味。“第一，MLF和TMLF本月合計略微縮量61億元;第二，自去年4月份以來央行沒有再進(jìn)行過TMLF操作，此次TMLF存量進(jìn)一步用MLF替代，如果以TMLF續(xù)作則通常利率會較MLF低20BP。因此，我們認(rèn)為仍有必要關(guān)注4月中下旬資金價格可能面臨抬升的風(fēng)險。”

不過，雖然4月是繳稅大月，但稅期延后至20日使得繳稅和繳準(zhǔn)、MLF到期分離，資金到期壓力分散，央行操作也可更為分散、平穩(wěn)。