本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))3月份制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI雙雙回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月我國(guó)制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI指數(shù)分別為51.9%、56.3%和55.3%，分別比2月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)、4.9個(gè)百分點(diǎn)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。

“整體來(lái)看，PMI數(shù)據(jù)反映春節(jié)后企業(yè)復(fù)工進(jìn)度較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。”興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵31日分析認(rèn)為，3月PMI數(shù)據(jù)反映“就地過(guò)年”或?qū)ι习肽杲?jīng)濟(jì)運(yùn)行起到平滑作用的邏輯顯現(xiàn)，節(jié)后企業(yè)復(fù)工進(jìn)度較快，外需動(dòng)力恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。往后看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的韌性或?qū)⒃谏习肽瓿掷m(xù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往中樞回歸的時(shí)間可能推遲，年中可能是觀察貨幣政策是否會(huì)有調(diào)整以對(duì)沖后續(xù)經(jīng)濟(jì)回落壓力的重要窗口期。

從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同2月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，升幅在0.5至2.7個(gè)百分點(diǎn)之間。

“3月，新出口訂單指數(shù)由上月48.8%升至51.2%。2月春節(jié)期間，新出口訂單指數(shù)回落，外需擔(dān)憂隨之而至，2月外需趨弱主要受春節(jié)假期出口企業(yè)無(wú)法接受外貿(mào)訂單影響，2021年以來(lái)運(yùn)價(jià)數(shù)據(jù)不弱反映實(shí)際外貿(mào)活力強(qiáng)勁。3月新出口訂單重返景氣區(qū)間，外需動(dòng)力恢復(fù)，也印證了外需仍有韌性。”王涵進(jìn)一步指出。

從制造業(yè)PMI來(lái)看，21個(gè)細(xì)分行業(yè)中，僅有5個(gè)行業(yè)PMI較2月下降，3個(gè)行業(yè)PMI低于50%。

行業(yè)大類中，新動(dòng)能延續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，裝備制造業(yè)PMI較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至52.9%，高技術(shù)制造業(yè)PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至53.9%，都連續(xù)運(yùn)行在較高水平。基礎(chǔ)原材料行業(yè)在國(guó)內(nèi)外需求上升帶動(dòng)下較快回升，基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI較上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至51.8%。消費(fèi)品行業(yè)保持穩(wěn)中有升，消費(fèi)品行業(yè)PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，供需指數(shù)均較上月上升超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

從服務(wù)業(yè)PMI來(lái)看，3月份，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、電信廣播電視衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)運(yùn)行在60.0%以上高位景氣水平，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快。值得注意的是，3月份，餐飲業(yè)、文體娛樂(lè)等行業(yè)活動(dòng)有較為明顯的回升，相關(guān)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有較大幅度上升。

華泰證券研究所固收首席分析師、副所長(zhǎng)張繼強(qiáng)31日指出，節(jié)后復(fù)工的季節(jié)性因素貢獻(xiàn)環(huán)比約0.9個(gè)百分點(diǎn)，即剔除季節(jié)因素的景氣改善依然顯著。當(dāng)月制造業(yè)“產(chǎn)需兩旺、量?jī)r(jià)齊升、被動(dòng)去庫(kù)”，服務(wù)業(yè)與建筑業(yè)景氣度也大幅走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善。

“預(yù)計(jì)短期內(nèi)，出口和地產(chǎn)有韌性，基建或邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，制造業(yè)信貸需求強(qiáng)勁預(yù)示資本開(kāi)支不弱，居民消費(fèi)意愿持續(xù)好轉(zhuǎn)，二季度經(jīng)濟(jì)有望重拾向上動(dòng)能。而大宗商品漲價(jià)帶來(lái)的輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)尚不至于觸發(fā)政策收緊。主要風(fēng)險(xiǎn)在于汽車等生產(chǎn)缺芯、穩(wěn)杠桿力度過(guò)強(qiáng)、內(nèi)部疫情反復(fù)、外部摩擦升級(jí)等。4月中下旬政治局會(huì)議往往是政策變調(diào)窗口，值得關(guān)注。”張繼強(qiáng)進(jìn)一步認(rèn)為。