下周，1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在低基數(shù)影響下，今年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比增速將大幅上升。美聯(lián)儲(chǔ)將在下周公布利率決議，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月很可能維持利率在0%-0.25%區(qū)間。央行連續(xù)10日實(shí)施百億元逆回購(gòu)之后，下周將有1500億元資金將到期，包括500億元逆回購(gòu)和1000億元MLF。

工業(yè)增加值等指標(biāo)或大幅上升

下周，1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，受疫情影響，工業(yè)增加值、投資、零售、進(jìn)出口等指標(biāo)去年1-2月份大幅下滑，低基數(shù)影響下，今年同比增速將大幅上升。

2020年1-2月工業(yè)增加值同比下降13.5%，固定資產(chǎn)投資同比下降24.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降20.5%。中金公司認(rèn)為，今年春節(jié)鼓勵(lì)就地過(guò)年，有利于部分企業(yè)提前復(fù)工，但1、2月制造業(yè)PMI繼續(xù)下滑。1-2月制造業(yè)PMI均值較12月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，為2012年以來(lái)除2020年外最大降幅，制造業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)動(dòng)能可能繼續(xù)放緩。消費(fèi)方面，春節(jié)期間本地消費(fèi)增長(zhǎng)較快，但旅游相關(guān)消費(fèi)大幅下滑。中金公司預(yù)計(jì)1-2月工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)30%，零售累計(jì)同比增長(zhǎng)40%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)45%。

國(guó)泰君安預(yù)計(jì)1-2月生產(chǎn)大幅上升至33.2%。從可比性角度來(lái)看，2021年1-2月較2019年同期兩年平均增速為7.4%，高于疫情之前，與2020年底基本持平。房地產(chǎn)投資保持韌性，基建增速維持平穩(wěn)，制造業(yè)投資繼續(xù)受海內(nèi)外需求復(fù)蘇帶動(dòng)而上行，預(yù)計(jì)1-2月固定資產(chǎn)投資增速大幅上升至50%。1-2月廣義乘用車銷售弱于往年，服務(wù)業(yè)PMI弱于往年同期，就地過(guò)年對(duì)全國(guó)影響偏負(fù)，預(yù)計(jì)1-2月社零復(fù)蘇趨緩，預(yù)計(jì)增速為35.4%。

美聯(lián)儲(chǔ)議息

下周，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為100%，加息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%區(qū)間的概率為零;4月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為95.9%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.1%。

投行巴克萊(Barclays)日前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)通過(guò)各種論調(diào)或指引，使股票投資者相信，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息以及加息幅度的預(yù)期顯得“過(guò)于激進(jìn)”。美聯(lián)儲(chǔ)還可能討論短期通脹與長(zhǎng)期通脹之間的關(guān)系。

下周，美國(guó)長(zhǎng)債供應(yīng)還將繼續(xù)增加。其中，下周二美國(guó)財(cái)政部將續(xù)發(fā)240億美元20年期國(guó)債，摩根大通策略師在3月10日發(fā)布的報(bào)告中寫道，20年期和7年期債券一直更容易受到供應(yīng)擴(kuò)容的影響，因而相關(guān)標(biāo)售表現(xiàn)仍值得投資者留意。

1500億元資金將到期

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周(3月13日至3月19日)央行公開市場(chǎng)將有500億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五均到期100億元;此外下周二(3月16日)還將有1000億元MLF到期。

截至3月12日，央行已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日進(jìn)行100億元7天逆回購(gòu)的操作，等量操作的延續(xù)時(shí)間為紀(jì)錄最長(zhǎng);最近5個(gè)交易日的操作量持平到期，既未凈投放也未凈回籠資金。央行本周合計(jì)開展500億元逆回購(gòu)操作。本周有500億元逆回購(gòu)到期，本周操作恰好對(duì)沖到期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策操作帶有鮮明的中性色彩，以保持流動(dòng)性不溢不缺。從中長(zhǎng)期看，貨幣政策或已難回去年的相對(duì)寬松狀態(tài)。從近期高層不斷對(duì)外釋放的信號(hào)來(lái)看，2021年的貨幣政策還是此前一直強(qiáng)調(diào)的以“穩(wěn)”為主，不“急轉(zhuǎn)彎”。 記者 陳慧