根據2021年國家統計局主要統計信息發布日程表，3月10日將公布居民消費價格指數、工業生產者價格指數月度報告。2月M2、新增貸款、社會融資規模等金融數據也將在下周公布。公開市場方面，下周有500億元逆回購將到期。業內預計3月資金面依舊呈現中性偏寬的整體態勢，關注3月普惠金融定向降準的可能性。

CPI、PPI將公布

根據2021年國家統計局主要統計信息發布日程表，3月10日將公布居民消費價格指數、工業生產者價格指數月度報告。

“目前國內CPI的主要擾動還是因為豬肉價格，春節前受到散點疫情以及非洲豬瘟的沖擊，出現了階段性走高，最近豬肉價格已經有所回落，預計一季度之后隨著經濟的穩步復蘇，核心CPI應該會逐季上行。”中信證券首席宏觀分析師程強日前分析表示，PPI的高點可能出現在二季度。總的來說，今年通脹領域的風險點還是在PPI領域，CPI的同比數據應該會比較溫和可控，需要關注的是以大宗商品價格為代表的海外輸入性通脹。

2月社融數據存在春節因素

除CPI、PPI外，2月M2、新增貸款、社會融資規模等金融數據也將在下周公布。依據過往信貸投放規律及行業觀察等，招商證券預測2021年2月新增貸款9500億元，社融1.2萬億元。2月末，M2達222.5萬億元，增速微升至9.6%;社融增速13.1%。

“春節錯位導致1月末M1增速暫時性明顯上升至13.2%，預計2月恢復正常，降至9.6%。由于單月低基數，我們預計2月末M2增速微升至9.6%。”招商證券分析認為，經濟持續復蘇之下，制造業融資需求改善明顯，債券發行成本上升也減少了債券融資對信貸的替代效應，當前信貸需求旺盛。2月信貸增量一般，背后有春節因素影響。此外，穩杠桿之下信貸額度偏緊，使得信貸受控增長，但增量結構好。預計2月新增貸款9500億元，同比略微多增。

社會融資方面，招商證券認為多增主要來自信貸及未貼現。“今年地方專項債額度未提前下達，政府債凈發行同比減少，預計2月政府債券凈融資僅500億元，同比少增約1300億元;預計2月企業債凈融資僅700億元，同比少增約為3200億元。由于信貸需求旺盛而額度偏緊，銀行壓降票據融資，預計2月未貼現銀承增加300億元，同比多增約為4300億元。2020年2月對實體經濟新增7202億元，受疫情影響較大。”

普惠金融可能定向降準

Wind數據顯示，下周央行公開市場有500億元逆回購將到期。3月5日，央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，當日200億元逆回購到期，凈回籠100億元。Wind數據顯示，本周央行公開市場有800億元逆回購到期，本周央行累計進行了500億元逆回購操作，因此本周凈回籠300億元。

廣發證券分析稱，3月繳稅屬小月，繳稅對資金面的影響預計明顯小于1月。由此推斷，3月央行資金凈投放可能繼續維持較低水平。關注3月普惠金融定向降準的可能性。2020年3月13日，央行宣布進行普惠金融定向降準，而2019年和2018年均為1月進行，今年3月也存在例行操作的可能性。

記者 陳慧