根據(jù)2021年國家統(tǒng)計(jì)局主要統(tǒng)計(jì)信息發(fā)布日程表，3月10日將公布居民消費(fèi)價格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)月度報告。2月M2、新增貸款、社會融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)也將在下周公布。公開市場方面，下周有500億元逆回購將到期。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)3月資金面依舊呈現(xiàn)中性偏寬的整體態(tài)勢，關(guān)注3月普惠金融定向降準(zhǔn)的可能性。

CPI、PPI將公布

根據(jù)2021年國家統(tǒng)計(jì)局主要統(tǒng)計(jì)信息發(fā)布日程表，3月10日將公布居民消費(fèi)價格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)月度報告。

“目前國內(nèi)CPI的主要擾動還是因?yàn)樨i肉價格，春節(jié)前受到散點(diǎn)疫情以及非洲豬瘟的沖擊，出現(xiàn)了階段性走高，最近豬肉價格已經(jīng)有所回落，預(yù)計(jì)一季度之后隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，核心CPI應(yīng)該會逐季上行。”中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)日前分析表示，PPI的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在二季度。總的來說，今年通脹領(lǐng)域的風(fēng)險點(diǎn)還是在PPI領(lǐng)域，CPI的同比數(shù)據(jù)應(yīng)該會比較溫和可控，需要關(guān)注的是以大宗商品價格為代表的海外輸入性通脹。

2月社融數(shù)據(jù)存在春節(jié)因素

除CPI、PPI外，2月M2、新增貸款、社會融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)也將在下周公布。依據(jù)過往信貸投放規(guī)律及行業(yè)觀察等，招商證券預(yù)測2021年2月新增貸款9500億元，社融1.2萬億元。2月末，M2達(dá)222.5萬億元，增速微升至9.6%;社融增速13.1%。

“春節(jié)錯位導(dǎo)致1月末M1增速暫時性明顯上升至13.2%，預(yù)計(jì)2月恢復(fù)正常，降至9.6%。由于單月低基數(shù)，我們預(yù)計(jì)2月末M2增速微升至9.6%。”招商證券分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇之下，制造業(yè)融資需求改善明顯，債券發(fā)行成本上升也減少了債券融資對信貸的替代效應(yīng)，當(dāng)前信貸需求旺盛。2月信貸增量一般，背后有春節(jié)因素影響。此外，穩(wěn)杠桿之下信貸額度偏緊，使得信貸受控增長，但增量結(jié)構(gòu)好。預(yù)計(jì)2月新增貸款9500億元，同比略微多增。

社會融資方面，招商證券認(rèn)為多增主要來自信貸及未貼現(xiàn)。“今年地方專項(xiàng)債額度未提前下達(dá)，政府債凈發(fā)行同比減少，預(yù)計(jì)2月政府債券凈融資僅500億元，同比少增約1300億元;預(yù)計(jì)2月企業(yè)債凈融資僅700億元，同比少增約為3200億元。由于信貸需求旺盛而額度偏緊，銀行壓降票據(jù)融資，預(yù)計(jì)2月未貼現(xiàn)銀承增加300億元，同比多增約為4300億元。2020年2月對實(shí)體經(jīng)濟(jì)新增7202億元，受疫情影響較大。”

普惠金融可能定向降準(zhǔn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周央行公開市場有500億元逆回購將到期。3月5日，央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，當(dāng)日200億元逆回購到期，凈回籠100億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有800億元逆回購到期，本周央行累計(jì)進(jìn)行了500億元逆回購操作，因此本周凈回籠300億元。

廣發(fā)證券分析稱，3月繳稅屬小月，繳稅對資金面的影響預(yù)計(jì)明顯小于1月。由此推斷，3月央行資金凈投放可能繼續(xù)維持較低水平。關(guān)注3月普惠金融定向降準(zhǔn)的可能性。2020年3月13日，央行宣布進(jìn)行普惠金融定向降準(zhǔn)，而2019年和2018年均為1月進(jìn)行，今年3月也存在例行操作的可能性。

記者 陳慧