本報訊(記者 劉揚)節后首個交易日，央行回籠資金。18日央行公告稱，春節后現金逐步回籠，當日開展2000億元MLF操作(含對當日MLF到期的續做)和200億元逆回購操作，維護銀行體系流動性合理充裕。上述利率與前次操作持平。

根據Wind數據統計，春節以來至本周(2月11日至2月20日)，央行公開市場有3800億元逆回購到期，其中2月18日、2月19日分別到期2800億元(包括春節假期到期的1800億元)、1000億元。此外，2月17日還有2000億元MLF到期，因春節假期順延至2月18日。

“經過今年年初以來的調整，去年12月相對寬松的貨幣政策逐步向中性回歸，當前或已基本調整到位，繼1月縮量續作MLF之后，今日央行等量續作MLF，貨幣政策從前期偏緊的調整回歸中性。”18日中信證券研究所副所長明明分析認為。

明明表示，首先，年初至1月中旬，DR007加權平均利率在2%以下水平，經過1月中下旬的調整，DR007重回2.20%左右水平。其次，去年8月至年底，為緩解銀行負債壓力，MLF操作始終保持超額續作，今年1月小幅縮量續作MLF保持總量適度，本次等量續作MLF體現貨幣政策“穩”字當頭，穩健中性。最后，本月繳稅日為2月23日，短期集中繳款的資金壓力不大，預計不會對市場產生較大沖擊。

光大證券固收分析師張旭認為，春節后現金逐步回籠，這降低了銀行體系對于央行資金的需求，央行亦相應地回收了基礎貨幣，保持了資金供需的平衡。“事實上，公開市場操作數量上的靈活變化是引導市場利率圍繞央行政策利率波動的前提條件，這樣才能保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。”

此外，Wind數據顯示，深交所和滬交所隔夜回購利率18日早間出現上漲，其中，GC001、GC002、GC003、GC007今日漲幅均一度超40%，而后逐步回落。此外，銀行間質押式回購利率也出現上漲。

“不宜通過公開市場操作量、凈投放量等數量上的指標判斷貨幣政策的取向。這是因為銀行體系流動性的合理充裕并不等價于公開市場操作量或是凈投放量的穩定。銀行體系流動性會受到貨幣政策操作、現金投放與回籠、財政存款變動等因素的影響。春節后現金逐步回籠，這降低了銀行體系對于央行資金的需求，央行亦相應地回收了基礎貨幣，保持了資金供需的平衡。”張旭進一步認為。

值得一提的是，自去年4月以來，MLF利率已連續11個月維持不變。

明明指出，隨著央行連續超額續作MLF和結構性存款壓降壓力降低，銀行負債端壓力已有明顯緩解，國有銀行和股份制銀行的1年期同業存單發行利率明顯回落，在1月27日以前，始終維持在2.95%以下水平，MLF成本較同業存單成本更高。近期同業存單利率有所上行，同業存單利率再次回到2.95%的政策利率水平之上，按照“市場利率圍繞政策利率波動”的目標，預計后續MLF可能維持2月的中性或偏多操作。