本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))2月首個(gè)交易日，央行開展千億元逆回購。根據(jù)央行1日公告，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作。期限為7天，中標(biāo)利率為2.20%，與此前持平。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購到期，凈投放980億元。

今年1月央行大量回籠流動(dòng)性修正市場預(yù)期，資金利率呈現(xiàn)前低后高走勢。隨著春節(jié)臨近，2月流動(dòng)性會(huì)如何波動(dòng)?從歷史規(guī)律看，央行春節(jié)前進(jìn)行降準(zhǔn)、CRA、TLF這類操作均在1月上旬，而今年卻遲遲未見動(dòng)作。

“2月流動(dòng)性缺口整體收斂，但上旬資金面壓力較大。全月來看，銀行間流動(dòng)性缺口僅為5000億元左右，較1月份明顯收斂，預(yù)計(jì)新增財(cái)政存款-1000億元以內(nèi)、而貨幣政策工具到期5840億元、銀行繳準(zhǔn)增加500億元、M0及庫存現(xiàn)金全月增量有限、外匯占款小幅波動(dòng)。”東北證券首席宏觀分析師沈新鳳分析認(rèn)為。

同時(shí)，沈新鳳指出，從時(shí)點(diǎn)上看，2月上旬春節(jié)取現(xiàn)需求、逆回購到期，春節(jié)期間MLF到期等因素，導(dǎo)致市場流動(dòng)性回籠壓力不小，預(yù)計(jì)屆時(shí)央行將通過14天逆回購+MLF續(xù)作等方式維護(hù)資金面平穩(wěn)。2月下旬，隨著節(jié)后資金逐步回流至銀行體系，將部分對(duì)沖本月23日的繳稅帶來的資金面壓力。

而平安證券固定收益分析師劉璐則認(rèn)為，近期，央行操作邊際收緊是對(duì)前期市場寬松預(yù)期的糾偏，若央行延續(xù)去年11月中旬以來的寬松的操作至跨春節(jié)，難免會(huì)使市場進(jìn)一步強(qiáng)化貨幣政策重回寬松的預(yù)期，進(jìn)入1月以來，已經(jīng)出現(xiàn)了三次隔夜回購成交占比高于90%的情況，說明市場一定程度上已經(jīng)形成了偏樂觀的一致性預(yù)期。

此外，劉璐表示，就地過節(jié)或降低M0需求，2月資金缺口仍然較大。“2月是銀行貸款和存款的小月，因此繳準(zhǔn)基數(shù)環(huán)比增幅有限，預(yù)計(jì)銀行繳準(zhǔn)規(guī)模有限，規(guī)模約在1000億元以內(nèi)，總體來看M0+繳準(zhǔn)帶來的資金缺口約為1萬億元。預(yù)計(jì)后續(xù)央行會(huì)通過重啟14天期逆回購操作、提前開展中期借貸便利(MLF)等操作選項(xiàng)適度增加資金投放量。央行確保資金平穩(wěn)跨節(jié)是市場一致預(yù)期，但我們需要關(guān)注的是今年春節(jié)央行使用短期貨幣政策工具的原因。 ”

多位業(yè)內(nèi)人士亦分析認(rèn)為，央行對(duì)流動(dòng)性的短期調(diào)節(jié)不等于全面轉(zhuǎn)向，一季度國內(nèi)貨幣政策不具備全面轉(zhuǎn)向的條件，央行有望于2月初進(jìn)行萬億元級(jí)凈投放，預(yù)計(jì)將快速修復(fù)市場預(yù)期。