本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))CPI同比增速再度轉(zhuǎn)正。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局11日公布的數(shù)據(jù)，2020年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.2%，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正;2020年全年CPI上漲2.5%，完成居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3.5%左右的目標(biāo)。此外，2020年全年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降1.8%。去年12月PPI同比下降0.4%，降幅比11月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比大幅上漲1.1%，創(chuàng)下2017年以來的最高值。

CPI同比增速再度轉(zhuǎn)正

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2020年12月CPI同比增速較11月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.7%，成為繼去年2月以來環(huán)比漲幅最高值，也是疫情發(fā)生以來的環(huán)比最高值。此外，核心CPI同比增長0.4%，較11月下行0.1個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)價(jià)格同比增長0.3%，較11月持平，消費(fèi)品價(jià)格同比增長0.2%，較11月同比增速上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

“從分項(xiàng)看，11月同比增速較高的其他用品服務(wù)、醫(yī)療保健和教育文化娛樂同比增速有有所下降，但食品煙酒同比增速大幅上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，交通通信同比增速上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。12月CPI同比增速小幅超出市場(chǎng)預(yù)期，主要是受到食品煙酒和交通通信兩項(xiàng)價(jià)格上漲的推動(dòng)。”中銀國際首席宏觀分析師朱啟兵分析認(rèn)為。

從同比看，食品價(jià)格從11月的下降2%轉(zhuǎn)為12月的上漲1.2%，影響CPI上漲約0.26個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI由降轉(zhuǎn)漲的主要原因。整體來看，影響食品價(jià)格的兩個(gè)重要因素，一是兩節(jié)消費(fèi)需求上升，二是持續(xù)低溫天氣。受國際原油價(jià)格波動(dòng)影響，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)。

朱啟兵指出，當(dāng)前影響通脹的因素當(dāng)中，兩節(jié)消費(fèi)需求將在1月和2月繼續(xù)升溫，同時(shí)低溫天氣也將延續(xù)，預(yù)計(jì)仍將支撐食品價(jià)格的表現(xiàn)，能源價(jià)格波動(dòng)受到全球經(jīng)濟(jì)增速反彈的樂觀預(yù)期影響，可能對(duì)通脹造成擾動(dòng)。“建議關(guān)注自2020年下半年以來全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行的趨勢(shì)，可能對(duì)國內(nèi)進(jìn)口以來程度較高的相關(guān)食品價(jià)格產(chǎn)生影響。”

PPI將繼續(xù)轉(zhuǎn)正之路

同日公布的去年12月PPI環(huán)比增長1.1%，其中生產(chǎn)資料環(huán)比增長1.4%，生活資料環(huán)比增長0.5%。12月PPI同比下降0.4%，其中生產(chǎn)資料同比下降0.5%，生活資料同比下降0.4%。PPIRM同比增長0%，去年12月同比增速較高的產(chǎn)品包括有色金屬材料(7.5%)、黑色金屬(6.1%)、農(nóng)副產(chǎn)品(4%)。

值得一提的是，2020年12月PPI環(huán)比漲幅創(chuàng)下2017年以來的最高值。各主要上中下游工業(yè)品環(huán)比均正增長，且除化學(xué)纖維行業(yè)價(jià)格環(huán)比漲幅較前月有所下降，例如黑色開采、有色開采、煤炭、石油產(chǎn)業(yè)鏈、有色黑色采選等價(jià)格環(huán)比上漲均較前值有所擴(kuò)大。

朱啟兵表示，12月PPI同比增速高于市場(chǎng)預(yù)期，主要是受生產(chǎn)資料快速回升的影響，一方面國內(nèi)低溫天氣影響下供暖需求快速增加，推動(dòng)燃料動(dòng)力產(chǎn)品價(jià)格，另一方面海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期強(qiáng)烈，推動(dòng)國際大宗商品價(jià)格回升，對(duì)我國產(chǎn)生輸入性影響。

對(duì)于未來物價(jià)趨勢(shì)，東吳證券宏觀首席分析師陶川表示，“預(yù)計(jì)1月CPI再度轉(zhuǎn)負(fù)，PPI上行趨勢(shì)確立但高點(diǎn)無虞。”

陶川指出，豬周期下行過程中價(jià)格出現(xiàn)反復(fù)和階段性上漲是必然，但下行趨勢(shì)不改。預(yù)計(jì)1月份在春節(jié)錯(cuò)位的因素的拖累下，CPI同比將再度轉(zhuǎn)負(fù)，此后將在明年上半年開啟階段性溫和上行。PPI方面，將在低基數(shù)的作用下迎來PPI的快速上行，而疫苗的使用也為通脹預(yù)期和大宗價(jià)格上漲添了一把火。但在基于大宗價(jià)格的PPI預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上，還需納入人民幣匯率和服務(wù)業(yè)價(jià)格這兩個(gè)因素的影響，綜合來看，預(yù)計(jì)PPI年中的高點(diǎn)很可能低于市場(chǎng)預(yù)期，在3%-4%之間，無需過度擔(dān)憂。

多內(nèi)業(yè)內(nèi)人士表示，PPI將繼續(xù)轉(zhuǎn)正之路，或在今年1月就能看到。一是疫苗正逐漸強(qiáng)化全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇的預(yù)期，需求端將成為價(jià)格有力的支撐。二是今年美國制造業(yè)和房地產(chǎn)的補(bǔ)庫將有利于大宗商品價(jià)格的上漲。三是今年中國房地產(chǎn)建安投資料將保持韌性和制造業(yè)補(bǔ)庫的需求。