本周市場波動幅度相比于前一周明顯放大，隨著上周五夜盤貴金屬價格的大幅下挫，周初市場承受了較大壓力，在有色板塊的進一步殺跌中，市場跟隨回踩，并出現了恐慌式下跌，主要寬基指數跌幅均高于2%，好在成交量能并未顯著放大，但受到成長股拖累的雙創指數繼續震蕩下探。

主要寬基指數悉數回調，上證50指數及滬深300指數相對抗跌，中證2000指數跌幅也有限，而科創50指數、中證500指數及創業板指跌幅靠前。市場風格方面，消費及金融風格領漲兩市，成長及周期風格墊底，市場風格延續了價值占優的格局，近期市場風格悄然發生了再平衡。

全球權益市場來看，各主要地區市場內部存在一定分化，不過總體來看亞太市場及歐洲市場相對較強。截至當地時間周三收盤，美國三大股指漲跌分化，消費、能源等傳統產業居多的道指上漲，且在全球表現靠前，而標普500及納指則受到了科技巨頭下跌拖累而收跌，且納指跌幅超過2%;歐洲市場方面，代表性股指均上漲，英國富時100及法國CAC40指數漲幅靠前，德國DAX指數漲幅墊底;亞太市場方面，韓國綜指深度回踩后暴力反彈并再創歷史新高，日經225及中國臺灣加權指數亦上漲，但漲幅位居中游，港股市場恒生指數及恒生科技指數表現相對偏弱，短期港股遭遇較強逆風，尤其是互聯網龍頭公司占比更高的恒生科技指數。

行業層面來看，申萬一級行業漲多跌少，并不同于指數的整體偏弱表現，但權重占比較高的板塊回調拖累了整個指數的表現。其中，食品飲料、美容護理及交運板塊漲幅居前，有色、通信、電子及石油石化板塊跌幅居前。

市場走勢方面，滬指險守4000點，但30日均線并未有效站穩，短期上方有較大的壓制，且均線呈空頭形態，仍待進一步企穩的信號，指數后續或暫時以震蕩盤整為主，節前市場交投可能會相對冷清;創業板指波動擴大，且跌破了之前重要的均線簇，回到30日均線下方，并逼近60日均線，短期同樣考驗下方的支撐力度如何，能否重新站上30日均線及3300點較為關鍵。周線維度來看，市場的中期上升趨勢尚未反轉，但短期的震蕩也在所難免。科創50指數及北證50指數近期表現偏弱。

投資策略上，由于有色板塊的結構性擾動，市場短期打破了此前的弱平衡，轉為下跌后的調整走勢，尋找新的支撐，從監管呵護市場長期穩健良性發展的態度來看，市場系統性下行的風險較為可控，但結構性的消化也在所難免，且春節前最后幾個交易日市場的交投情緒或逐步降溫，因此市場的結構性輪動特征或依然較為明顯。

(作者為南京證券策略研究員)