在多重因素約束下，市場本周整體延續(xù)了震蕩盤整的走勢，結(jié)構(gòu)性行情依然占優(yōu)，部分板塊的持續(xù)強(qiáng)勢維持了指數(shù)的韌性，且成交量能并未明顯收窄，顯示市場整體風(fēng)險偏好仍處于相對高位。

海外地緣政治摩擦預(yù)期升溫，但處于引而不發(fā)的狀態(tài)，科技巨頭在行業(yè)景氣下展開反彈并帶動外圍股指尤其是美股有所走強(qiáng)，而相關(guān)大宗商品價格基于世界秩序重構(gòu)及資金和情緒推動出現(xiàn)連續(xù)回暖，美元指數(shù)的動蕩下跌提振了實物資產(chǎn)的定價，相關(guān)的股票資產(chǎn)同樣出現(xiàn)了不錯的上漲。

主要寬基指數(shù)來看，多數(shù)指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，尤其是中小成長板塊指數(shù)跌幅較大，上證50及滬深300等少數(shù)指數(shù)取得上漲，北證50、中證2000及科創(chuàng)50指數(shù)跌幅居前。市場風(fēng)格方面，成長風(fēng)格及穩(wěn)定風(fēng)格跌幅居前，金融及周期風(fēng)格漲幅領(lǐng)先。行業(yè)層面來看，申萬一級行業(yè)漲少跌多，其中有色、石油石化、食品飲料及煤炭板塊漲幅居前，貴金屬、工業(yè)金屬及小金屬等商品價格持續(xù)走強(qiáng)推動有色板塊不斷走高，國防軍工、汽車及電力設(shè)備板塊跌幅靠前。

全球權(quán)益市場來看，亞太市場整體表現(xiàn)依然明顯占優(yōu)，歐美市場表現(xiàn)相對落后。截至當(dāng)?shù)貢r間周三收盤，美國三大股指漲跌不一，納指及標(biāo)普500指數(shù)在科技股拉升下表現(xiàn)更優(yōu)，取得小幅上漲，且標(biāo)普500指數(shù)盤中再創(chuàng)歷史新高，道指則小幅回調(diào);歐洲市場方面，代表性股指以下跌為主，英國富時100指數(shù)微幅上漲，法國CAC40指數(shù)及德國DAX指數(shù)均下探，跌幅不足1%，不過在全球主要市場中相對墊底，市場對歐洲面臨的政經(jīng)環(huán)境有所擔(dān)憂;亞太市場方面，港股恒生指數(shù)漲幅位居首位，有色、油氣等資源股領(lǐng)漲及相對偏低的位置推動恒指走強(qiáng)，韓國綜指漲幅依然相對靠前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)提價催化權(quán)重龍頭走高，中國臺灣加權(quán)指數(shù)漲幅亦在2.5%以上，此外，日經(jīng)225指數(shù)為近期罕見下跌，全球主要市場中排名靠后，其國內(nèi)財政可持續(xù)性及貨幣繼續(xù)收緊的擔(dān)憂形成了擾動。

市場走勢方面，滬指延續(xù)了震蕩盤整走勢，始終圍繞4150點附近波動，不過重心呈現(xiàn)小幅抬升走勢，日內(nèi)下跌基本能夠收回，凸顯下方有較強(qiáng)的支撐，但均線糾纏狀態(tài)仍未消失，指數(shù)的短期盤整尚未確認(rèn)結(jié)束，后續(xù)需觀察其上方阻力情況;創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對偏弱，主要受到科技股的拖累，短期逼近3300點關(guān)口，但仍位于短期多條均線下方，盡管如此，周線維度來看，創(chuàng)業(yè)板指尚未轉(zhuǎn)入下降趨勢，大概率后期跟隨大盤方向而波動;科創(chuàng)50指數(shù)短期回撤較大，失守5日和10日均線，但同樣仍處于盤整趨勢中，北證50指數(shù)走勢類似但依然相對最弱。技術(shù)維度來看，市場的震蕩格局尚未被打破，結(jié)構(gòu)性行情仍是主旋律，且市場風(fēng)格出現(xiàn)高切低的再平衡，需要注意這一特征的變化。

(作者為南京證券策略研究員)