在多重因素約束下，市場本周整體延續了震蕩盤整的走勢，結構性行情依然占優，部分板塊的持續強勢維持了指數的韌性，且成交量能并未明顯收窄，顯示市場整體風險偏好仍處于相對高位。

海外地緣政治摩擦預期升溫，但處于引而不發的狀態，科技巨頭在行業景氣下展開反彈并帶動外圍股指尤其是美股有所走強，而相關大宗商品價格基于世界秩序重構及資金和情緒推動出現連續回暖，美元指數的動蕩下跌提振了實物資產的定價，相關的股票資產同樣出現了不錯的上漲。

主要寬基指數來看，多數指數出現調整，尤其是中小成長板塊指數跌幅較大，上證50及滬深300等少數指數取得上漲，北證50、中證2000及科創50指數跌幅居前。市場風格方面，成長風格及穩定風格跌幅居前，金融及周期風格漲幅領先。行業層面來看，申萬一級行業漲少跌多，其中有色、石油石化、食品飲料及煤炭板塊漲幅居前，貴金屬、工業金屬及小金屬等商品價格持續走強推動有色板塊不斷走高，國防軍工、汽車及電力設備板塊跌幅靠前。

全球權益市場來看，亞太市場整體表現依然明顯占優，歐美市場表現相對落后。截至當地時間周三收盤，美國三大股指漲跌不一，納指及標普500指數在科技股拉升下表現更優，取得小幅上漲，且標普500指數盤中再創歷史新高，道指則小幅回調;歐洲市場方面，代表性股指以下跌為主，英國富時100指數微幅上漲，法國CAC40指數及德國DAX指數均下探，跌幅不足1%，不過在全球主要市場中相對墊底，市場對歐洲面臨的政經環境有所擔憂;亞太市場方面，港股恒生指數漲幅位居首位，有色、油氣等資源股領漲及相對偏低的位置推動恒指走強，韓國綜指漲幅依然相對靠前，半導體產業持續提價催化權重龍頭走高，中國臺灣加權指數漲幅亦在2.5%以上，此外，日經225指數為近期罕見下跌，全球主要市場中排名靠后，其國內財政可持續性及貨幣繼續收緊的擔憂形成了擾動。

市場走勢方面，滬指延續了震蕩盤整走勢，始終圍繞4150點附近波動，不過重心呈現小幅抬升走勢，日內下跌基本能夠收回，凸顯下方有較強的支撐，但均線糾纏狀態仍未消失，指數的短期盤整尚未確認結束，后續需觀察其上方阻力情況;創業板指表現相對偏弱，主要受到科技股的拖累，短期逼近3300點關口，但仍位于短期多條均線下方，盡管如此，周線維度來看，創業板指尚未轉入下降趨勢，大概率后期跟隨大盤方向而波動;科創50指數短期回撤較大，失守5日和10日均線，但同樣仍處于盤整趨勢中，北證50指數走勢類似但依然相對最弱。技術維度來看，市場的震蕩格局尚未被打破，結構性行情仍是主旋律，且市場風格出現高切低的再平衡，需要注意這一特征的變化。

(作者為南京證券策略研究員)