姜凌波:A股市場“開門紅”可期
上周是2025年最后一周,市場表現分化,滬指在價值資源板塊走強下保持了上漲勢頭,而深成指和創業板指在部分科技板塊走弱下單周回落。截至周三收盤,滬指單周上漲0.13%,報3968.84點,深成指下跌0.58%,報13525.02點,創業板指下跌1.25%,報3203.17點。
盤面上看,石油石化、國防軍工板塊漲幅居前,石油石化板塊受到美國與委內瑞拉軍事沖突影響漲幅居前,而國防軍工板塊繼續受益于商業航天板塊的高景氣。此外汽車和機械板塊也表現較佳,機器人概念熱度回升;跌幅榜看,公用事業、食品飲料領跌,公用事業板塊中電力板塊受到長協電價回落影響出現較大回落,食品飲料板塊仍然缺乏基本面的實質利好。其他消費板塊如醫藥、商貿零售、建材等也普遍表現不佳。
技術面看,大盤雖然錄得11連陽,但近4個交易日上行斜率顯著走平,本周走勢相對關鍵,若帶量上行則短期有望繼續沖擊4000點關鍵位;創業板方面,指數上周已經進入高位震蕩狀態,周三指數錄得中陰線并跌破5日線,不過目前指數下方有多條均線支撐,短期仍可能保持偏強震蕩的走勢。
后市來看,元旦假期期間,海外市場普遍走強,尤其是韓國及港股市場均出現大漲,韓國市場仍是受到三星和海力士的帶動,而港股市場的大漲則更加振奮人心,同時也讓新年的A股市場充滿期待。我們此前就說過,港股市場將長期受益于美國降息周期的開啟,之所以港股市場去年表現不及A股,尤其是恒生科技指數在25年漲幅大幅落后于創業板,是因為港股資金面與A股的不同。A股在25年不僅有新增開戶的上萬億資金,還有國資護盤,而港股市場主要依靠外資,流動性更看重資金成本,也就是HIBOR,但由于25年美國降息進度偏慢,港股的流動性并沒有顯著的改善。
而另一大不同點是板塊結構的不同,港股科技股缺乏算力產業鏈上游硬件,而主要是下游應用端的互聯網巨頭,這導致恒生科技指數無法像A股一樣存在業績脈沖式爆發的強勢科技板塊,從而上漲彈性不佳。這些問題伴隨美國降息周期的持續推進,都會逐步好轉,而一旦應用端的機會到來,港股市場的反彈空間是非常可觀的。
對于A股市場,海外市場走強亦是利好,若1月能夠保持較高量能,則 “春躁”行情有望逐步開啟。除了已經提前修復的科技方向,我們認為可以多關注供改和可選消費板塊,這些板塊對于算力、機器人、商業航天等熱門概念而言相對滯漲,市場資金可能會尋找部分低位板塊博弈政策面預期。
(南京證券研究所 姜凌波 執業證書號:S0620522070003)
- 免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議。據此操作,風險自擔。
- 版權聲明:凡文章來源為“大眾證券報”的稿件,均為大眾證券報獨家版權所有,未經許可不得轉載或鏡像;授權轉載必須注明來源為“大眾證券報”。
- 廣告/合作熱線:025-86256149
- 舉報/服務熱線:025-86256144

