在上周市場單周大幅下挫超4%后，伴隨海外市場的回暖，本周市場亦有所企穩，海外科技龍頭股超預期業績及行業維持高景氣映射至國內的成長股開啟強勢反彈。不過，綜合來看，本處于相對高位的AI產業鏈個股本輪反彈的路徑并沒有像之前那么順暢，核心還是在于市場的分歧仍在，關于產業泡沫的辯論亦是爭論不息。

在成長風格率先回升的背景下，滬指所代表的寬基指數同樣有所回升，但整體力度相對偏弱，市場在年底相對保守的風格和偏防御的操作仍在延續。主要寬基指數周內悉數上漲，其中創業板指及中證2000指數漲幅居前，成長及微盤風格占優，北證50指數及上證50指數漲幅墊底。市場風格方面，風格板塊同樣全數上行，成長及周期風格板塊領漲，穩定及金融風格相對落后。行業層面來看，申萬一級行業多數上漲，其中通信、電子及傳媒板塊漲幅居前，石油石化、交運、食品飲料及煤炭板塊跌幅居前。

全球權益市場來看，本周主要市場代表性指數均有所回升。美股三大指數悉數反彈，歐洲三大指數同樣出現不同幅度的上行，亞太市場方面，港股市場表現偏強，恒生科技指數領銜反彈，累計漲超3.5%，中國臺灣加權指數、韓國綜指及日經225指數亦跟隨海外科技股回暖，取得不錯上漲。主要權益市場的回暖均受到了科技股的提振，以及流動性寬松預期的支撐。

市場走勢方面，滬指在觸及20周移動均線3814點附近獲得支撐并迎來反彈，但尚未收復3900點關口，從周線級別技術指標來看，還未扭轉空頭形態，且上周五留下的上方跳空缺口仍未回補，顯示短期滬指缺乏有效推動其上行的板塊，后續觀察指數在3900點及3930點缺口處的壓力情況，若能放量突破，或預示市場上行趨勢延續，否則大概率仍處于區間盤整行情中;創業板指已收復3000點并回補了上周五的跳空缺口，但上方仍面臨20日及60日等多條中期均線的壓制，周線維度來看，同樣獲得了20周移動均線的支撐，不過整體形態亦沒有明顯由空翻多，表明指數仍處于震蕩休整態勢中。科創50指數同樣在觸及關鍵位置后有所反彈，仍處于震蕩尋底中。北證50指數則表現相對更弱，缺乏資金關注。整體而言，主要指數在經歷了持續調整后迎來關鍵的支撐位考驗，短期獲得企穩，但反彈持續性仍待觀察，可輕倉試多。

(作者為南京證券策略研究員)