本周市場持續走弱，市場風險偏好繼續收窄，成長風格承壓，雙創指數繼續回落，市場量能也加速萎縮，資金避險需求抬升，銀行等紅利避險板塊逆勢走強，可能預示著短期市場將轉向，在市場量能有效恢復前，空方可能會相對占優。

進入11月后，一方面，由于美聯儲降息、中美經貿磋商等政策利好已經釋放完畢，業績披露期也已結束，12月降息因美國政府停擺缺乏數據支撐仍存較大的不確定性，市場缺乏有效刺激;另一方面，年內市場漲幅較大，年底部分資金保收益需求較高，導致近兩周市場延續調整。

從全球權益市場來看，本周(截至美國時間周三)美股三大指數震蕩下行，歐洲市場方面，英國富時100指數單周下跌1.97%，法國CAC40指數下跌2.65%，德國DAX指數下跌2.99%;亞太市場方面，日韓指數本周小幅回落，周四日韓指數表現較強，周度跌幅相對較小，中國臺灣加權指數則在周四大漲刺激下本周小幅收漲，上述三大指數主要跟隨美股波動，與美國AI產業鏈綁定較深，尤其是韓股和臺股，三星、海力士和臺積電的波動對主要指數的影響較大。港股方面，受到A股回調和中概股下跌影響，港股市場本周繼續走弱，恒生指數本周跌近3%，恒生科技指數跌超4%。

從行業層面來看，本周申萬一級行業漲少跌多，僅通信、計算機、國防軍工和銀行板塊逆勢上行;跌幅榜看，電力設備板塊本周跌超5%，在跌幅榜居首，光儲方向兌現是主要拖累，10月后通信和半導體板塊上行動能收窄，泛成長板塊中僅電力設備表現較強，主要是AI產業鏈的發酵從算力、存力向電力遷移，不過本周市場風險偏好收窄后也出現較大兌現。此外，醫藥生物、商貿零售、汽車等泛消費板塊也出現較大調整，申萬一級行業中有17個板塊周度跌幅超過2%。

市場走勢方面，滬指本周高位回落，目前指數跌破多條均線，5日均線也連續下穿10、20日均線，短期空頭相對占優，短期指數仍存回調壓力，不過3900點附近支撐性或有所提升，主要是該位置籌碼量增多，加之是此前的強阻力位，屆時可觀察其支撐情況;創業板方面，指數11月來延續回落，且伴隨量能的逐級萎縮，這是比較危險的信號，目前指數短期均線已轉向空頭排列，且上方套牢盤較多，短期反彈難度或會比較大，仍主要取決于成長風格何時重新占優。

(作者為南京證券策略研究員)