時(shí)隔十年，上證指數(shù)重回四千點(diǎn)，從1990年算起，A股35年了，加上這次，一共也就三次站上四千點(diǎn)，但這次好像真的不太一樣。

尚記得2007年初上四千點(diǎn)時(shí)，群情激動(dòng)，“煤飛色舞”，記得當(dāng)時(shí)有位分析師在媒體稱“中國平安四個(gè)字就值200元，更有人讓投資者砸鍋賣鐵買銀行”，那時(shí)市場(chǎng)無人信價(jià)值，機(jī)構(gòu)剛剛嶄露頭角，全憑一股氣勢(shì)，誰曾想，三個(gè)月后出現(xiàn)全球金融風(fēng)暴，上證指數(shù)一年時(shí)間從6124點(diǎn)跌到1664點(diǎn)，真是慘不忍睹。

八年后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)靡一時(shí)，蘋果取代諾基亞進(jìn)入智能化手機(jī)時(shí)代，兩融盛行，當(dāng)年保證金余額32000億元，而對(duì)應(yīng)兩融高達(dá)23000億元，大戶人人融資，還記得2015年的那個(gè)初夏，全民炒股，全民融資，互聯(lián)網(wǎng)+一切，純粹的水牛，最后在高估值與央行查處違規(guī)資金入市的干預(yù)下，股市暴跌，指數(shù)熔斷，還是慘不忍睹。

再見四千點(diǎn)已是十年后，此次指數(shù)踏上四千點(diǎn)，感覺異常平靜，無論是媒體，還是身邊人，都沒有躁動(dòng)，相反，還有不少的埋怨聲，賺錢效應(yīng)雖有但不算明顯，指數(shù)不溫不火地攀升上了四千點(diǎn)，但感覺市場(chǎng)溫度最多也就60度，這樣的四千點(diǎn)雖然少了份激情，少了些驚喜，但感覺更踏實(shí)了。

這一次，也許A股真的要迎來第一次慢牛了，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，長(zhǎng)線資金不斷入市，政策持續(xù)發(fā)力，投資者逐漸醒悟。當(dāng)下我們?nèi)袌?chǎng)流通市值80余萬億元、真正流通市值約40萬億元，而證金、匯金、保險(xiǎn)、公募等國內(nèi)機(jī)構(gòu)持有的流通市值約20萬億元，這樣的持股結(jié)構(gòu)在歷史上從來沒有，也為這一輪慢牛打下了扎實(shí)基礎(chǔ)，這次的四千點(diǎn)真的不一樣，希望我們也能迎來A股不一樣的慢牛才好。(作者為愛建證券首席投顧)