本周市場總體延續(xù)了上行趨勢，滬指周中順利突破4000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指也突破了月初的年內(nèi)前高，但上行動能較上周有所放緩，成長板塊波動增大，市場仍有部分資金選擇紅利風(fēng)格避險。

雖然本周美聯(lián)儲FOMC會議繼續(xù)降息25bp，但由于確定性較高，早已被市場提前定價，并未引起多大的波瀾。周四A股市場出現(xiàn)沖高回落，顯示市場資金情緒開始謹(jǐn)慎，尤其在市場部分板塊存在較多浮盈籌碼的情況下，利好落地或業(yè)績不及預(yù)期可能都會成為資金趁機兌現(xiàn)的時點。

全球權(quán)益市場來看，本周美股三大指數(shù)震蕩上行，在中美元首會晤和美聯(lián)儲降息利好刺激下，納指大幅上行，漲超3%，標(biāo)普500和道指也有1%左右的漲幅。歐洲市場方面，英國富時100指數(shù)上漲1.15%，法國CAC40指數(shù)和德國DAX指數(shù)均震蕩下行、小幅收跌。亞太市場方面，日經(jīng)225指數(shù)受益國內(nèi)政策寬松預(yù)期刺激繼續(xù)上沖，本周漲超4%，再創(chuàng)歷史新高。韓國綜指在科技巨頭三星、海力士帶動下也漲超3.5%。中國臺灣加權(quán)指數(shù)同樣在臺積電繼續(xù)拉升帶動下漲近3%。港股方面，恒生指數(shù)本周上漲0.5%左右，但周一反彈后，后兩個交易日表現(xiàn)偏弱，恒生科技指數(shù)則由于盤中回落較多單周收跌。

行業(yè)層面來看，本周申萬一級行業(yè)漲多跌少，電力設(shè)備板塊漲超5%，在漲幅榜居首，光伏板塊本周大幅修復(fù)，有色板塊也延續(xù)修復(fù)。此外，鋼鐵、化工、非銀等順周期板塊也有一定回暖;跌幅榜看，美容、傳媒、社會服務(wù)等板塊跌幅居前，年內(nèi)消費復(fù)蘇相對偏慢對消費板塊形成壓制。銀行、地產(chǎn)等價值風(fēng)格表現(xiàn)也一般，銀行板塊主要是位置較高，性價比不如基建公用方向的紅利標(biāo)的，地產(chǎn)則繼續(xù)受到三季度地產(chǎn)投資銷售下行拖累影響。

市場方面，本周市場震蕩上行，指數(shù)盤中順利突破4000點、創(chuàng)出新高，創(chuàng)業(yè)板也突破年內(nèi)前高，整體表現(xiàn)較好。可以看到兩點：一是市場上行斜率走緩，不及上周的強勢反彈;二是板塊表現(xiàn)相對零散，沒有顯著的強勢主線。上行斜率走緩比較容易理解，畢竟市場持續(xù)沖高，尤其是突破關(guān)鍵心理預(yù)期位4000點后，避險情緒難免提升，而板塊表現(xiàn)零散，輪動較快則說明市場多空分歧較大，成長板塊除了上周多頭資金較為統(tǒng)一，節(jié)后情緒尚未達到8、9月份的水平，而部分資金則仍然相對謹(jǐn)慎，這也是紅利風(fēng)格持續(xù)走強的原因。配置策略上可以關(guān)注相對滯漲的板塊階段性的修復(fù)行情，但部分個股短期漲幅較大的需暫時規(guī)避。

(作者為南京證券策略研究員)