周三，滬深兩市小幅高開，隨后震蕩上行，部分成長風格修復下深市指數走勢要強于大盤，午后市場情緒繼續回升，三大指數最終全數收漲。截至收盤，滬指上漲0.7%，報4016.33點，深成指上漲1.95%，報13691.38點，創業板指上漲2.93%，報3324.27點，兩市合計成交2.26萬億元，維持在2萬億之上。

盤面上看，電力設備板塊在光伏帶動下大幅領漲，3季度預期光伏板塊扭虧情況會繼續好轉刺激板塊大幅拉升，隆基、通威、晶澳等龍頭公司漲停。有色板塊則在美國降息預期刺激下回暖反彈，此外非銀、化工、鋼鐵等順周期板塊也表現較好，政策預期繼續催化順周期板塊;跌幅榜看，銀行、食飲、紡織、輕工等板塊逆勢回落，銀行板塊主要受到市場風險偏好抬升影響，而消費風格則缺乏彈性，尤其是年內政策面的刺激效果相對一般讓資金博弈其修復的意愿不強。

技術面看，滬指本周三連陽繼續上行，創下新高的4016點，短期走勢依然偏強，尚未出現明顯的見頂跡象;創業板方面，指數昨日突破前高，離4年新高也僅一步之遙。短期量能若能維持，則指數仍有上沖動能。后市來看，市場突破4000點后情緒面有所修復，近期兩市成交額也穩定在了2萬億之上，如我們此前所說只要量能保持在2萬億之上，說明市場情緒較好成長風格仍能繼續向上，但需要警惕的是，量能只是維持在2.2萬億左右，資金并未大幅涌入，成交額也沒有顯著放大，且部分紅利風格仍然獲得資金流入，這說明資金對于后市的判斷并不統一，部分資金選擇觀望，部分資金選擇保守配置防御類板塊，但總體而言多頭力量強于空方，所以市場仍能穩步上行。我們對市場的大體觀點從三季度的短期謹慎長期樂觀轉為短期樂觀中長期謹慎，短期在刺激下市場情緒面回暖，加之即將進入長時間的業績空窗期，估值驅動下情緒面只要能穩住則市場下行風險或相對有限，但中長期看，一旦明年的經濟修復預期被證偽或者修復程度不夠，股價向基本面遷移的話，那潛在的回調風險還是不容忽視的。

策略上，短期繼續關注市場量能情況，若能穩定在2萬億之上則成長風格或仍有上行動能，而業績空窗期成長風格的上行是市場能否走強的核心因素;對于順周期板塊建議逢低參與配置，尤其是年內表現偏弱或近期回調較多的方向。從市場突破4000點后的板塊走勢看，沒有顯著占優的風格，板塊間表現為輪動上行，持有低位板塊等待補漲即可。

(南京證券研究所 姜凌波 執業證書號：S0620522070003)