姜凌波:海外政策面不確定性仍在需保持謹(jǐn)慎
周三,滬深兩市受夜盤美股跌勢收窄刺激均小幅高開,早盤整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢,但午后市場情緒面回升兩市開始持續(xù)拉升,成長風(fēng)格回暖反彈,機(jī)器人、蘋果、半導(dǎo)體元件等概念題材悉數(shù)大漲,市場風(fēng)險偏好回升。截至收盤,滬指上漲1.22%,報3912.21點,重回3900點整數(shù)位,深成指上漲1.73%,報13118.75點,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.36%,報3025.87點,兩市合計成交2.07萬億元,全市超4000家個股飄紅。盤面上看,電力設(shè)備、汽車、電子、醫(yī)藥等泛成長板塊漲幅居前,商貿(mào)零售、美容護(hù)理、紡織服飾等消費板塊也在CPI繼續(xù)修復(fù)利好刺激下有較佳表現(xiàn);跌幅榜看,昨日僅鋼鐵、石油石化板塊小幅回落。
技術(shù)面看,大盤昨日收漲后一舉收復(fù)多條均線并站上3900點,但總體看仍然延續(xù)2個月以來的高位震蕩走勢,尚未出現(xiàn)突破跡象,且量能也有所收窄,顯示資金面仍保持謹(jǐn)慎,可耐心等待大盤在上方箱體震蕩過后的方向選擇;創(chuàng)業(yè)板方面,指數(shù)昨日同樣收漲但陽線實體顯著小于周二陰線,30日線也未能順利突破,空方壓力仍在,短期可先看指數(shù)能否穩(wěn)在3000點之上。
后市來看,昨日9月物價數(shù)據(jù)公布,CPI同比下降0.3%,核心CPI同比增長1%,增速連續(xù)5個月擴(kuò)大,自去年2月以來首次回升至1%。CPI同比負(fù)增主要由于去年翹尾因素影響,影響約為-0.8個百分點,而今年價格變動的新影響約為0.5個百分點。今年消費正在緩步修復(fù),細(xì)分來看食品價格仍是CPI的主要拖累項,9月錄得-4.4%較前值多降0.1pct,非食品價格同比增速0.7%較前值擴(kuò)大0.2個百分點,服務(wù)項目負(fù)增也有一定收窄。年初兩會將促內(nèi)需定為年內(nèi)政府工作首要任務(wù),經(jīng)過三個季度的持續(xù)努力,擴(kuò)內(nèi)需促消費政策逐步發(fā)力見效。9月PPI同比負(fù)增2.3%,較前值收窄0.6個百分點,連續(xù)兩個月修復(fù),不過PPIRM(生產(chǎn)者購進(jìn)指數(shù))負(fù)增收窄0.9pct至-3.1%,PPI-PPIRM的差值是小幅收窄的,說明企業(yè)雖然需求有好轉(zhuǎn)但成本抬升更快。
總體而言,9月物價數(shù)據(jù)還是為鞏固市場信心提供了正面刺激,尤其是雙節(jié)過后市場風(fēng)險偏好收窄的情況下。但我們認(rèn)為當(dāng)前仍需要保持謹(jǐn)慎,尤其是近期特朗普政府再次舉起關(guān)稅大旗,政策面的不確定性仍對市場形成擾動,昨日市場反彈但量能為9月中旬以來的單日最低,資金風(fēng)險偏好并未徹底好轉(zhuǎn),風(fēng)險偏好不能顯著抬升的話成長板塊上行空間也打不開,可能會偏向階段震蕩。
中長期來看,我們認(rèn)為中美徹底脫鉤是極小概率事件,成長風(fēng)格此前大漲后,其估值偏高浮盈籌碼累積,在近期政策面消息影響下浮盈資金趁勢兌現(xiàn)。但回調(diào)后正是新的建倉/加倉機(jī)會,我們昨天就強(qiáng)調(diào)按節(jié)后的跌幅成長板塊的空方力量釋放起來會比較快,但也切勿盲目加倉,可在股價企穩(wěn)后逐步買入,個股選擇上則以確定性更高的龍頭標(biāo)的為主。
(南京證券研究所 姜凌波 執(zhí)業(yè)證書號:S0620522070003)
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