本周以來，市場總體延續了上行趨勢，但高位分歧有所加劇，周二、周三市場連續兩日沖高回落，尤其是周三全市呈單邊下行趨勢。周四，市場一度再現快速跳水，但好在多頭強勢反擊，市場也持續拉升翻紅，創業板創下近3年新高。

從內部結構上看，市場資金愈發集中于熱點成長板塊，尤其是以英偉達相關產業鏈和寒武紀為主的國產算力產業鏈，這兩大方向持續獲得資金流入，市場情緒也保持高位，本周有3天交易額突破3萬億元。不過，伴隨著成長賽道擠入過多資金，潛在的兌現風險也在持續醞釀，需保持謹慎。

全球權益市場來看，海外指數本周以震蕩為主，A股表現相對占優。美股三大指數本周窄幅震蕩，并未延續上周五的大漲行情，納指小幅收漲，道指和標普500指數小幅收跌;歐洲市場方面，三大主要股指悉數走弱，英國富時100跌幅相對較小，德國DAX指數跌超2%在全球主要寬基中領跌;亞太市場方面，日韓指數小幅反彈，臺灣加權指數受益于臺積電的反彈漲近2%。港股方面，恒生指數和恒生科技指數本周小幅分化，此前表現偏弱的恒生科技指數本周微幅下行，而恒生指數則出現回落，連續三天收陰。港股8月來由于缺乏與A股共振的成長板塊且部分公司短期業績承壓，與A股市場表現顯著分化。

行業層面來看，本周申萬一級行業漲跌參半，通信板塊大漲超13%，再次居首，板塊8月已經取得超35%的漲幅，4月以來更是漲超70%，極強的賺錢效應引發大量資金跟風流入。電子板塊本周也延續強勢，單周漲超7%，國產算力板塊強勢補漲勢頭延續，龍頭寒武紀本周漲近30%，股價也超越貴州茅臺，登頂A股。除了通信和電子兩大板塊大幅沖高外，有色金屬板塊在稀土繼續走高背景下也有較強表現，計算機板塊則受益AI應用和穩定幣概念也在漲幅榜居前;跌幅榜看，本周紡織服飾、煤炭、醫藥、美容、銀行等消費及價值板塊逆勢回落，主要受市場風格過度集中影響，成長板塊虹吸效應導致其余風格總體走勢偏弱。

市場走勢方面，滬指本周沖高回落后，在周四再次反彈，但并未順利站上5日均線，且并未完全收復周三陰線實體，能否延續走高仍難定論，若指數反彈失敗向下，可先看3700點及小缺口的支撐情況;創業板方面，指數本周走勢與大盤分化，主要在于周四收出大陽線，單周取得超5%的漲幅，周四光頭光腳陽線顯示多頭短期仍然占優，不過同樣需警惕指數的兌現風險，目前板塊內有巨量浮盈籌碼，一旦抱團出現松動很可能造成集中兌現的情況。 (作者為南京證券策略研究員)