本周市場延續(xù)走強，大盤滬指再創(chuàng)近十年新高3787點，然而市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)上已悄然發(fā)生分化，高位熱門概念題材出現(xiàn)退潮情況，低位板塊輪動補漲。

市場情緒依然積極，本周連續(xù)四日交易額都維持在2萬億元之上。風格上，周一成長板塊延續(xù)大漲，但后三日部分板塊開始回調(diào)，而消費等年內(nèi)偏弱方向則出現(xiàn)補漲。周內(nèi)主要寬基指數(shù)均取得上漲，北證50指數(shù)在下半年以高位震蕩為主，直到本周指數(shù)突破向上，在主要寬基指數(shù)中領(lǐng)漲，兩創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于大盤，主要受周一成長延續(xù)沖高影響。市場風格方面，截至周四，本周主要風格板塊悉數(shù)走高，成長風格連周領(lǐng)漲，消費、周期漲幅緊隨其后，金融風格漲幅居末，主要受券商板塊回調(diào)拖累。

全球權(quán)益市場來看，海外指數(shù)本周多數(shù)回調(diào)，主要受美股回落影響，A股表現(xiàn)在全球居前。美股三大指數(shù)本周全數(shù)下行，科技巨頭高位回落下納指單周跌超2%;歐洲市場方面，三大主要股指有所分化，英國富時100和法國CAC40指數(shù)單周小幅上行，德國DAX指數(shù)下跌0.3%;亞太市場方面，日韓指數(shù)均跟隨美股回落，此前受益美俄兩國元首會晤的俄羅斯RTS指數(shù)本周利好出盡跌超2%，港股方面，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)本周均小幅走弱，與A股發(fā)生分化。

行業(yè)層面來看，本周申萬一級行業(yè)除非銀金融板塊小幅回落外，其余板塊均延續(xù)上行，通信板塊繼續(xù)受益英偉達產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣，不過，液冷、電源等概念在后半周出現(xiàn)兌現(xiàn)情況。美容、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)、食品飲料等消費風格表現(xiàn)不俗，消費風格年內(nèi)相對滯漲，周二市場出現(xiàn)高低切換，“反內(nèi)卷”和“促內(nèi)需”方向開始輪動修復，帶動消費板塊走強。電子板塊本周也有近4%的漲幅，然而結(jié)構(gòu)上從英偉達產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的元件板塊切換到相對滯漲的國產(chǎn)半導體方向，包括設(shè)備、功率芯片等。本周表現(xiàn)相對偏弱的板塊除了回調(diào)的券商，還有地產(chǎn)、有色、醫(yī)藥、軍工等，地產(chǎn)板塊受7月投資銷售數(shù)據(jù)持續(xù)下滑影響，而有色、醫(yī)藥、軍工則是在市場高低切換下遭遇階段性兌現(xiàn)調(diào)倉。

市場走勢方面，大盤周二收出 “十字星”后，周三順利收復上影線并再創(chuàng)新高，顯示多頭動能仍占優(yōu)勢，也是相對積極的信號，而周四再次收出高位小“十字星”，說明上行動能有所放緩，多空分歧增大，短期可先看指數(shù)回踩5日線后的走勢情況，若能穩(wěn)在均線之上，或?qū)⒗^續(xù)沖擊3800點;大盤指數(shù)行至高位需要保持警惕，不過在明確見頂信號出現(xiàn)前暫可保持謹慎樂觀。

(作者為南京證券策略研究員)