本周前兩個交易日，市場延續震蕩走高，主要寬基指數沿5日均線上行，但后兩個交易日兩市表現分化，市場呈現抵抗式下跌，而非恐慌性拋售。

主要寬基指數悉數下跌，北證50指數跌幅最大，中證2000指數及創業板指周內累計跌幅居末。市場風格方面，所有風格板塊均有所回調，周期及穩定風格領跌兩市，建材、煤炭等板塊跌幅較大，拖累相關風格表現，成長風格跌幅最小，消費及金融風格跌幅居中。行業層面來看，申萬一級行業漲少跌多，通信、醫藥生物及軍工板塊漲幅居前，有色、煤炭、交運板塊跌幅居前。

從全球權益市場來看，主要股指表現同樣不佳，呈現漲少跌多的格局。在連續上漲后，全球權益市場的漲勢有所放緩。美股市場除納指受到美國科技巨頭業績超預期的提振而小幅收漲外，標普500及道指均小幅下跌;歐洲市場方面，英國富時100指數近期表現相對更強，連收多周陽線且創歷史新高，德國DAX指數及法國CAC40指數小幅收漲;亞太市場方面，韓國綜指及中國臺灣加權指數漲幅在全球領先，但整體漲幅絕對額不高，日經225指數小幅收跌，A股市場同樣表現靠后，港股恒生指數及恒生科技指數跌幅在全球靠前。

市場走勢方面，滬指在周中繼續向上突破至階段高點3636點，但明顯盤中分歧加大，且部分指標也顯現出一定的頂背離跡象，在周期股及權重股的拖累下展開了幅度更大的調整，目前指數失守3600點及5日和10日均線，KDJ呈空頭擴散，但周線級別來看，市場尚未脫離5周期移動平均線，故整體上升趨勢尚未明確結束，需觀察滬指在下方回踩能否獲得有效支撐再做判斷;創業板指同樣是在觸及階段新高2400點后連續震蕩下挫，周內轉為下跌，目前失守5日和10日均線，逼近2300點關口，周線級別來看上升趨勢并未終結，后續也要觀察下方支撐力度如何。科創50指數近期表現尚可，尚未跌破10日均線，北證50指數近期相對最弱，目前已失守多條短期均線，逼近60日均線位置。市場在經歷了一輪連續上漲行情后，短期進入調整周期在情理之中，后續觀察企穩情況。

投資策略上，市場因自身積累過多漲幅、海內外政策無顯著利好支撐、國內基本面邊際走弱等因素而出現了調整，不過市場整體并未表現出恐慌情緒，結構景氣的科技成長股依然具有較強的韌性，從周線級別來看，市場的上升趨勢并未結束，等待下方支撐驗證和市場企穩。

(作者為南京證券策略研究員)