周一，A股三大指數(shù)收漲不一。滬指早盤弱勢(shì)震蕩，午后翻紅未果。創(chuàng)業(yè)板指早盤低開低走，午后振幅收窄。截至收盤，滬指上漲0.02%，深成指下跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.21%。滬深兩市全天成交額1.21萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量2199億。全市場(chǎng)超3200只個(gè)股上漲，賺錢效應(yīng)較好。

盤面上看，PCB概念股展開調(diào)整，個(gè)股漲多跌少。電力股逆勢(shì)走強(qiáng)，世茂能源、韶能股份和華銀電力等個(gè)股漲停;穩(wěn)定幣概念股持續(xù)活躍，海聯(lián)金匯和京北方等個(gè)股漲停。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中13個(gè)行業(yè)上漲;18個(gè)行業(yè)下跌。其中，綜合行業(yè)漲幅超過2.0%;煤炭等行業(yè)跌幅超過2.0%。熱門概念板塊中，中船系、水電和火電等板塊漲幅靠前;醫(yī)療服務(wù)、仿制藥和CRO等板塊跌幅靠前。

宏觀方面，從進(jìn)出口方面來看，按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)進(jìn)出口總額5289.8億美元，同比增長(zhǎng)1.3%。其中，出口總額3161.0億美元，同比增長(zhǎng)4.8%;進(jìn)口總額2128.8億美元，同比增長(zhǎng)-3.4%;貿(mào)易順差1032.2億美元。雖然受制于關(guān)稅沖擊和高基數(shù)等多重不利局面，但進(jìn)出口仍保持一定韌性。

從制造業(yè)PMI方面來看，6月制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍落入榮枯線以下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍待穩(wěn)固。伴隨著中美關(guān)稅沖擊減弱、穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)和內(nèi)需的溫和復(fù)蘇，制造業(yè)PMI持續(xù)邊際改善。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，消費(fèi)增長(zhǎng)明顯提速是5月數(shù)據(jù)最大亮點(diǎn)。受益于國(guó)家補(bǔ)貼、618促銷和新消費(fèi)賽道持續(xù)火熱等多重因素，5月社零同比增長(zhǎng)6.4%，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然5月經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但是需求端依舊呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。

從政策端來看，除中國(guó)外，“對(duì)等關(guān)稅”90天談判期將在7月上旬結(jié)束，關(guān)稅問題仍有較大不確定性，或?qū)⒉叭蚴袌?chǎng)。策略上，雖然上半年我國(guó)面臨著全球地緣政治局勢(shì)復(fù)雜多變和關(guān)稅政策持續(xù)博弈等諸多挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟(jì)總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。從短期視角來看，關(guān)稅問題擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所放大，持續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅談判的最終結(jié)果及對(duì)全球市場(chǎng)的影響。配置上，投資者或可留意中報(bào)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊，如券商、寵物和游戲等行業(yè)。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0620522010001)