周四，A股三大指數(shù)集體收漲。滬指早盤弱勢震蕩，午后有所上行。創(chuàng)業(yè)板指早盤高開高走，午后再度走強(qiáng)。截至收盤，滬指上漲0.18%，深成指上漲1.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.90%。滬深兩市全天成交額1.31萬億元，較上個交易日縮量672億元。全市場超3200只個股上漲，賺錢效應(yīng)較好。

盤面上看，海洋經(jīng)濟(jì)板塊展開調(diào)整，個股漲多跌少。PCB概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，逸豪新材、金安國紀(jì)、博敏電子和方正科技等個股漲停;創(chuàng)新藥概念股持續(xù)活躍，神州細(xì)胞、九芝堂和未名醫(yī)藥等個股漲停。申萬一級行業(yè)中24個行業(yè)上漲;6個行業(yè)下跌。其中，電子行業(yè)漲幅超過1.5%;煤炭等行業(yè)跌幅超過1.0%。熱門概念板塊中，電路板、消費(fèi)電子代工和射頻及天線等板塊漲幅靠前;BC電池、水產(chǎn)和深海科技等板塊跌幅靠前。宏觀方面，伴隨著中美關(guān)稅沖突問題有所改善和擴(kuò)大內(nèi)需政策效果逐步顯現(xiàn)，6月制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升0.2個百分點(diǎn)，但仍落入榮枯線以下。

從供需指標(biāo)來看，6月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.0%和50.2%，較上月分別上升0.3和0.4個百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)端來看，6月大型、中型和小型企業(yè)PMI分別為51.2%、48.6%和47.3%，較上月上升0.5個百分點(diǎn)、上升1.1個百分點(diǎn)和回落2.0個百分點(diǎn)。大型和中型企業(yè)景氣度有所回升，小型企業(yè)景氣度出現(xiàn)明顯回落。從進(jìn)出口方面來看，受益于“搶出口”效應(yīng)，6月新出口訂單指數(shù)為47.7%，較上月上升0.2個百分點(diǎn)，但未來關(guān)稅政策仍有較大不確定性。分行業(yè)來看，上中下游行業(yè)PMI皆回升。其中，6月高耗能行業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別較上月提升0.8個百分點(diǎn)、0.2個百分點(diǎn)和0.2個百分點(diǎn)，分別為47.8%、50.4%和51.4%。非制造業(yè)PMI繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。6月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為50.1%和52.8%，較上月回落0.1個百分點(diǎn)和上升1.8個百分點(diǎn)。

策略上，在中美關(guān)稅沖突緩和的大背景下，疊加國內(nèi)需求溫和修復(fù)，6月制造業(yè)PMI邊際改善。除中國外，“對等關(guān)稅”90天談判期將在7月上旬結(jié)束，關(guān)稅風(fēng)險可能繼續(xù)擾動全球市場。同時，投資者需關(guān)注7月底國內(nèi)重要會議政策定調(diào)。配置上，投資者或可留意中報業(yè)績確定性較強(qiáng)的板塊，如券商、寵物和游戲等行業(yè)。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執(zhí)業(yè)證書號：S0620522010001)