周一，A股三大指數集體收漲。滬指早盤弱勢震蕩，午后有所走強。創業板指早盤低開高走，午后橫盤整理。截至收盤，滬指上漲0.35%，深成指上漲0.41%，創業板指上漲0.66%。滬深兩市全天成交1.22萬億元，較上個交易日縮量2522億元。全市場超3500只個股上漲，賺錢效應較好。

盤面上看，足球概念股震蕩調整，個股漲多跌少。穩定幣概念股表現強勢，天陽科技、海聯金匯和恒生電子等個股漲停;IP經濟概念股持續活躍，元隆雅圖、高樂股份、萃華珠寶和地素時尚等個股漲停。申萬一級行業中18個行業上漲;13個行業下跌。其中，傳媒行業漲幅超過2.5%;農林牧漁行業跌幅超過0.5%。熱門概念板塊中，穩定幣、數字貨幣和跨境支付等板塊漲幅靠前;飼料、黃金珠寶和仿制藥板塊跌幅靠前。

宏觀方面，5月新增人民幣貸款6200億元，同比少增3300億元。5月企業貸款同比少增2100億元，為5月新增人民幣貸款主要拖累拖。其中，受制于仍然有部分城投平臺存量貸款被地方政府債所置換，企業中長期貸款同比少增1700億元;受益于上年同期基數明顯偏低，5月企業短貸同比多增2300億元。5月新增社會融資規模為22894億元，同比多增2271億元。社融存量增速維持在8.7%。從社融分項來看，5月新增政府債融資1.46萬億元，同比多增2367億元，為新增社融的主要支撐項;伴隨著債券市場利率走低，5月企業債新增1496億元;受地方債置換影響，人民幣貸款為主要拖累項。5月末M2同比增速為7.9%，較上月末放緩0.1個百分點;M1同比增速為2.3%，增速較上月末加快0.8個百分點。5 月末，M2-M1增速差收窄，財政資金投放至實體帶動企業資金活化程度有所好轉。

展望未來，雖然外部環境因素依舊錯綜復雜，但是擴內需政策主線毫不動搖，央行或將繼續實施降息降準。策略上，地緣沖突不確定性影響全球市場風險偏好，短期內全球風險資產價格有所承壓，但對國內市場影響有限。同時，國內通脹低位運行，為政策加碼提供廣闊空間，本周陸家嘴論壇或將發布若干重大金融政策。

配置上，投資者或可留意具備低估值或高股息特性安全邊際較高的資產，如煤炭、銀行和電力等行業。(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)