周一，A股三大指數(shù)收跌不一。滬指早盤弱勢震蕩，午后震蕩下探。創(chuàng)業(yè)板指早盤探底回升，午后橫盤整理。截至收盤，滬指上漲0.00%，深成指下跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.33%。滬深兩市全天成交額1.09萬億，較上個(gè)交易日縮量30.7億。全市場超3500只個(gè)股上漲，賺錢效應(yīng)較好。

盤面上看，機(jī)器人概念股展開調(diào)整，個(gè)股漲多跌少。港口運(yùn)輸概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，連云港、珠海港和南京港等個(gè)股漲停;午后大消費(fèi)概念股持續(xù)活躍，麗人麗妝、拉芳家化和源飛寵物等個(gè)股漲停。申萬一級行業(yè)中23個(gè)行業(yè)上漲;8個(gè)行業(yè)下跌。其中，綜合、環(huán)保和房地產(chǎn)行業(yè)漲幅超過1.5%;食品飲料行業(yè)跌幅超過0.5%。熱門概念板塊中，一級地產(chǎn)商、重組和寵物經(jīng)濟(jì)等板塊漲幅靠前;宇樹機(jī)器人、光模塊和稀土永磁板塊跌幅靠前。

宏觀方面，4月新增社融1.16萬億，同比多增1.22萬億。從分項(xiàng)來看，政府債券、未貼現(xiàn)承兌匯票和企業(yè)債券為支撐社融增長的主要力量。其中，4月政府債新增9762億元，同比多增10699億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的比重約為85%;4月企業(yè)債券凈融資規(guī)模增至2340億元，同比由少增轉(zhuǎn)為多增633億元。4月新增人民幣貸款2800億，同比少增4500億。

從結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)中長期貸款同比少增1600億元;短期貸款同比少增700億元;企業(yè)票據(jù)融資同比少增40億元。受到地方債務(wù)置換影響，企業(yè)中長期貸款少增規(guī)模較大。受到同期加大“手工補(bǔ)息”監(jiān)管力度和企業(yè)活期存款較大規(guī)模流向其他金融產(chǎn)品影響，4月末M1同比增速為1.5%，增速較上月末放慢0.1個(gè)百分點(diǎn);M2同比增速為8.0%，較上月末加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。4月CPI同比降幅持平，環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。居民非食品消費(fèi)品供給相對充足，CPI增速繼續(xù)低位前行。4月PPI同比降幅擴(kuò)大，環(huán)比降幅持平。受到關(guān)稅沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，PPI增速繼續(xù)底部徘徊，穩(wěn)增長政策有待進(jìn)一步發(fā)力。

策略上，外部沖擊緩和的積極信號(hào)有助于提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。中央?yún)R金或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，市場并無明顯下行風(fēng)險(xiǎn)，底部支撐較為堅(jiān)實(shí)。伴隨著險(xiǎn)資長線資金入市和短期獲利流出壓力釋放，A股有望重回震蕩上行態(tài)勢。配置上，投資者或可留意政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的領(lǐng)域，如計(jì)算機(jī)、機(jī)器人、傳媒、通信和電子等。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0620522010001)