周二，A股三大指數收漲不一。滬指早盤高開低走，午后橫盤整理。創業板指早盤震蕩下探，午后振幅收窄。截至收盤，滬指上漲0.17%，深成指下跌0.13%，創業板指下跌0.12%。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日縮量169億。全市場超3200只個股下跌，賺錢效應一般。

盤面上看，軍工股集體調整，個股跌多漲少。銀行股表現強勢，浦發銀行、上海銀行和江蘇銀行創歷史新高;磁懸浮壓縮機概念股持續活躍，鑫磊股份和百達精工等個股漲停。申萬一級行業中18個行業上漲;13個行業下跌。其中，銀行行業漲幅超過1.5%;國防軍工行業跌幅超過3.0%。熱門概念板塊中，離境退稅、寵物經濟和基因檢測等板塊漲幅靠前;中船系、軍工信息化和航母等板塊跌幅靠前。宏觀方面，受制于基數走高和國際原油價格下跌，4月CPI同比下降0.1%，降幅與上月持平。

從三大分項影響來看，食品項的拖累幅度較上月收窄0.3個百分點;消費品項由貢獻上漲0.1%轉為拖累下跌0.2%;服務項拉動CPI同比上漲0.1%，基本持平上月。環比來看，4月CPI環比上漲0.1%，較上月回升0.5個百分點。分品類來看，4月食品價格環比上漲0.2%，牛肉和海水魚價格環比分別上漲3.9%和2.6%。4月PPI同比下降2.7%，降幅較上月擴大0.2個百分點;4月PPI環比下降0.4%，降幅與上月相同。分結構來看，生產資料價格同比增速錄得-3.1%，降幅比上月擴大0.3個百分點;生活資料價格同比增速為-1.6%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

分行業來看，原油鏈、出口鏈和煤炭鏈行業價格環比皆為負，國際油價下跌等輸入性因素影響較大。策略上，中美雙方在關稅稅率上達成較大幅度共識，雙方同意建立持續磋商機制，關稅沖擊影響大幅度下降，短期市場風險偏好有所回升。考慮到特朗普行事風格經常反復，雙方能否在90天內達成第二階段經貿協議，投資者還需要進一步觀察。配置上，投資者或可留政策和產業趨勢向上的領域，如計算機、機器人、傳媒、通信和電子等。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)