周一，A股三大指數集體收漲。滬指早盤沖高回落，午后震蕩走強。創業板指早盤橫盤整理，午后逐步上行。截至收盤，滬指上漲0.82%，深成指上漲1.72%，創業板指上漲2.63%。滬深兩市全天成交額1.31萬億，較上個交易日放量1164億。全市場超4100只個股上漲，賺錢效應較好。

盤面上看，農業板塊展開調整，個股漲多跌少。軍工股持續活躍，七豐精工、中航成飛、航天南湖、昆船智能和華如科技等個股漲停;機器人概念股表現強勢，拓斯達、日盈電子和萬向錢潮等個股漲停。申萬一級行業中27個行業上漲;4個行業下跌。其中，國防軍工行業漲幅超過4.5%;農林牧漁行業跌幅超過0.4%。熱門概念板塊中，中船系、中航系和航母等板塊漲幅靠前;黃金珠寶、仿制藥和生物育種等板塊跌幅靠前。

宏觀方面，以美元計價，4月我國出口總額3157億美元，同比增長8.1%，增速較上月下滑4.3個百分點;4月我國進口總額2195億美元，進口同比下滑0.2%，速較上月回升4.1個百分點;貿易順差961.8億美元，較上月下降64.6億美元。分國家和地區來看，4月我國對東盟進出口總額實現935.2億美元，占比17.5%;我國對歐盟進出口總額667.5億美元，占比12.5%;我國對美國進出口總額455.9億美元，占比8.5%。其中，在關稅沖擊下，4月我國對美國出口同比下降21.0%，速較上月大幅回落，拖累出口增速3.0個百分點。

分行業出口大類來看，4月機電產品對我國出口的貢獻較高，為6.0個百分點。總體來看，受美國關稅政策沖擊，4月出口增速較上月有所放緩，但出口規模創同期新高。其原因為，一是美國雖然對中國加征關稅為145%，但對于其他國家在90天對等關稅豁免期，我國對東盟出口持續增加;二是我國對新興市場的拓展，如“一帶一路”國家和南美市場等，抵消了部分美國市場下滑的影響。

策略上，中美日內瓦經貿會談發表聯合聲明，中國將在90天內將美國商品的關稅從125%降至10%;美國將在90天內將對中國商品的關稅從145%降至30%。同時，國新辦發布“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”，增量政策或適時推出。配置上，投資者或可留意內需主線，如軍工、大消費、基建和國產替代等領域。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)