周一，A股三大指數集體收漲。滬指早盤低開高走，午后窄幅震蕩。創業板指早盤震蕩走強，午后再度上行。截至收盤，滬指上漲0.45%，深成指上漲1.27%，創業板指上漲1.59%。滬深兩市全天成交額1.04萬億，較上個交易日放量1267億。全市場超4300只個股上漲，賺錢效應較好。

盤面上看，大消費持續活躍，個股漲多跌少。黃金股表現強勢，四川黃金、赤峰黃金和潮宏基等個股漲停;機器人概念股展開反彈，京城股份等個股漲停。申萬一級行業中26個行業上漲;5個行業下跌。其中，有色金屬行業漲幅超過3.5%;銀行行業跌幅超過1.0%。熱門概念板塊中，黃金珠寶、微軟合作商和宇樹機器人等板塊漲幅靠前;水泥制造、銀行和房地產等板塊跌幅靠前。

宏觀方面，一季度開局良好，經濟運行平穩。2025年一季度GDP同比增長5.4%，增速與去年四季度持平，較2024年全年增速加快0.4百分點。分產業來看，第一產業增加值11713億元，同比增長3.5%，持平于2024年全年;第二產業增加值111903億元，同比增長5.9%，較2024年全年加快0.6個百分點;第三產業增加值195142億元，同比增長5.3%，較2024年全年加快0.3個百分點。3月全國規模以上工業增加值同比實際增長7.7%，較1-2月加快1.8個百分點。分三大門類來看，3月制造業增加值同比增長7.9%;3月采礦業增加值同比增長9.3%;3月電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增加值同比增長3.5%。3月社會消費品零售總額40940億元，同比增長5.9%，較1-2月上漲1.9個百分點。“以舊換新”政策效果明顯，汽車銷售成為顯著支撐項。3月為傳統汽車銷售旺季且車企集中發布新技術及新車型。同時，3月家電類商品零售同比增長35.1%，較前值大幅擴大24.2個百分點。

策略上，伴隨著政策效應持續釋放，一季度經濟實現“開門紅”，經濟內生增長動能逐步增強，大力提振市場信心。雖然當前外部環境復雜性和不確定性有所上升，但我國正逐漸形成內需主導型的發展新格局。未來經濟有望保持穩中向好態勢。配置上，投資者或可留意內需主線，如軍工、大消費、基建和國產替代等領域。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)