市場在前期大幅補跌后，受到護盤資金的介入而保持了穩健抬升的走勢，尤其是以滬指為代表的大盤指數五連陽，表現穩健。

但與此同時，深成指及創業板指表現一般，震蕩下行，兩市成交量也趨于萎縮，反映市場情緒并未全面修復，更多是陷入對不確定情形的觀望。在中美貿易摩擦陷入僵持階段后，需要新的催化劑來打破市場的謹慎預期。

主要指數漲跌分化，上證50指數、北證50指數及滬指漲幅靠前，累計漲幅逾1%，而創業板指、深成指等則呈下跌走勢。市場風格方面，除成長風格小幅下跌外，其余風格均有所上漲，且金融風格漲幅居前，地產、銀行等成主要驅動上漲板塊。

全球權益市場來看，非美市場總體表現更強。美國市場方面，美股三大指數在短暫反彈后再度下挫，納指跌幅靠前，美聯儲主席偏鷹表態再度挫傷市場信心;歐洲市場整體表現較強，三大股指漲幅在全球領先，累計漲幅均超過3%，德國DAX指數則最為強勢;亞太市場方面，日經225指數震蕩反彈，周度累計上漲超過2%，韓國綜指亦有所回暖，小幅反彈逾1.5%，中國臺灣加權指數則震蕩收跌，受美股科技股走低影響更大，港股恒生指數延續止跌回升，在大中華區中表現靠前，恒生科技指數則小幅下探，而A股市場則表現中間靠后。

行業層面來看，本周申萬一級行業呈現漲多跌少的格局，銀行、紡織服飾、煤炭、美容護理及社會服務等板塊漲幅居前，銀行、煤炭作為紅利穩定風格板塊再度受到了一些穩健資金的追捧，而紡織服飾板塊則系跨境電商、體育概念的拉動，美容護理及社會服務作為內需和國產替代的重點板塊也表現較強。

市場走勢方面，滬指連漲八個交易日，走勢穩健偏強，已逼近3300點，且多項技術指標已空翻多，但上方缺口處仍有一定壓力，需等待增量催化劑助力指數突破;創業板指與大盤相反，總體偏弱，未能站穩5日均線，且均線呈糾纏狀態，或有先回補下方缺口的壓力;科創50指數及北證50指數均已收復4月7日留下的跳空缺口，主要受到了資金以及部分個股的帶動影響，尚不能代表市場整體的情緒風向。大盤雖在近期連續反彈，但兩市成交量則逐日走低，市場觀望情緒加重后，難以形成向上合力，若成交量無明顯改善，則指數上沖阻力或將加大。

投資策略上，市場風險偏好趨于穩定，資金多數處于觀望狀態，等待增量催化劑打破當前的平衡，美國對華貿易政策仍存不確定性，市場整體仍處混沌狀態，等待博弈局勢更為明朗或國內實施確定性的對沖政策，在此之前仍以偏防御為主。

(作者為南京證券策略研究員)