周二，滬深兩市近乎平開，早盤兩市以震蕩為主，午后市場逐步企穩反彈，尤其是尾盤兩市同時拉升，消費權重成為是市場抬升的主要推手。截至收盤，滬指上漲1.58%，報3145.55點，深成指上漲0.64%，報9424.68點，創業板指上漲1.83%，報1840.31點，兩市合計成交1.6萬億元。盤面上看，消費風格大幅反彈，農牧、商貿零售和食品飲料板塊領漲，美國關稅政策影響下促內需將是今年的重中之重，同時也是政府的首要工作任務，昨日資金普遍流入，此外煤炭、建筑、公用事業等紅利風格也有較佳表現，消費紅利在指數中權重較大，是市場上行的重要催化;跌幅榜看，電子、汽車、通信板塊領跌，主要還是受到關稅政策影響，特斯拉、英偉達產業鏈逆勢下行，資金風格趨向大幅轉移，在美國貿易單邊化影響下這種趨勢有可能會延續一段時間。技術面看，大盤昨日反彈但陽線實體仍遠小于周一大陰線，短期可先看指數能否順利站上年線企穩;創業板方面，指數昨日收出十字星，若今日能連續收陽則能形成“啟明星”走勢，刺激短期多頭情緒?？傮w看雖然昨日市場反彈但技術面依然偏弱，短期仍需謹慎等待市場企穩。

后市來看，特朗普對等關稅引發全球資本市場巨震，A股也出現跟隨性下跌，目前政策前景仍充滿不確定性。美國時間4月7日，特朗普宣布如中方不取消34%報復性關稅，將對中國加征50%額外關稅，外交部第一時間予以嚴正駁斥，34%的關稅反制措施不可能取消，所以還要關注特朗普后續的政策操作，如果真的再加征50%的關稅，那今年將累計加征104%的關稅，對兩國貿易的沖擊將是史無前例的。中國是美國最大的進口國，如果特朗普繼續加征關稅將對國內經濟造成巨大威脅，美國經濟通脹及衰退風險將大幅抬升，而中美兩國也可能逐步邁向貿易脫鉤。市場方面，昨日以消費基建領漲，短期資金已經開始規避出口鏈和美國科技產業鏈，轉向內需和紅利板塊，后續若管理層適時推出降準降息和促銷費的政策或能更好的催化內需板塊。

流動性方面，昨日央行表示堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行，這也為市場流動性提供了有力保證，也夯實了二級市場當下的投資信心。從估值上看農牧、食飲、社服等消費板塊目前仍處于歷史低位，可以成為當前階段較好資金轉入方向。策略上，市場短期的風險仍然來自于美國關稅政策的巨大不確定性，雖然在持續大跌后全球市場出現了反彈的情況，但難說風險已經出盡，恰恰相反博弈可能才剛剛開始，短期依然建議控制倉位保持謹慎。配置方面，短期資金或游弋于內需相關和紅利避險方向中，可關注大消費、地產鏈、火電、周期資源品等板塊，而可先行規避出口鏈及美國科技巨頭相關產業鏈公司，包括家電、通信、汽車及零部件等方向，此外業績期可結合年報及一季報情況自下而上優選個股。

(南京證券研究所 姜凌波 執業證書號：S0620522070003)