三月臨近收官，基本是一個小橫盤的走勢，相比二月科技股的一馬當先，三月投資者的感受完全不同。

首先是科技股的沖高回落，機器人、AI+等熱門題材股紛紛出現調整，部分高位個股跌幅還不小，整體市場投機氛圍下降，成交量隨之回落;其次是資金的棄高就低，隨著年報的逐步披露，高分紅、高股息品種逐步跟上指數步伐，震蕩中再度顯出避風港的優勢;最后是分歧，對于本輪科技重估的性質、幅度，內外資金逐步產生分歧，我們可以看到外資機構對于未來A股盈利的預期是不同的，這些不同也直接導致短期港股在經歷了二月上漲后出現震蕩回落。

我們認為，從二月的科技重估到三月的震蕩分歧，四月市場有望決斷新的方向。四月內外事件將逐步清晰，海外關稅問題落地，美國再度降息也有望在五月初落地，同時A股年報、季報全面展開，隨著季報業績的逐步落地，行業訂單數據、經濟復蘇情況、政策落地效果逐步明朗，相信各大機構將重新有效配置資金，對于結構性行情將更為清晰。

三月臨近收官，靜待四月決斷。從科技到消費，從紅利到周期，市場有望在四月找到新的主線，對于當下市場的震蕩縮量，建議保持平常心，不喜不悲，科技需要休整，紅利守住底線，因此，我們堅信市場整體的慢牛格局沒有變，一輪慢牛也不會僅僅是科技股的泡沫，應該有更多行業復蘇享受到資金的青睞，只是當下需要保持耐心，等待新的主線逐步浮現，靜待春暖花開時。

(作者為愛建證券首席投顧)