周二，滬深兩市雙雙高開，早盤維持在水線之上窄幅震蕩，午后總體趨勢不變不過深市板塊在成長帶動下表現更優一些，漲幅也相對更大。截至收盤，滬指上漲0.11%，報3429.76點，深成指上漲0.52%，報11014.75點，創業板指上漲0.61%，報2228.64點，兩市合計成交1.5萬億元。

盤面上看，家電、有色和通信板塊漲幅居前，家電板塊受益消費刺激政策領漲，有別于其他商品消費，家電板塊補貼效果明顯，是已有驗證的政策起效快的可選方向，昨日走出獨立行情;有色板塊主要是受黃金價格繼續走強刺激;通信板塊上漲則受到英偉達GTC大會消息催化，此外醫藥、電子、電力設備等泛成長板塊也表現較好。

跌幅榜看，食飲、美容、農牧等消費風格跌幅居前，必選消費短期反彈后市場立即出現兌現情況，食飲板塊上周五受到政策利好放量反彈后本周延續回落，消費修復需要長周期驗證，短期板塊波動主要是資金博弈影響。技術面看，滬指連續兩日收出小十字星且均在上周五陽線之上，顯示多頭短期仍有動能不過有所衰減，短期很可能先回補小缺口隨后在均線處企穩。目前均線處于多頭排列，短期多方或仍占優勢，但需注意本周兩日均為小盤股承托滬指，力度或有所欠缺，繼續關注大盤股輪動和承接籌碼的情況;創業板方面，指數本周在20日線附近震蕩，目前仍處于籌碼密集區內，3月走勢偏向區間震蕩，短期可等待指數對小箱體形成突破。

后市來看，繼上周五金融監管局印發通知，要求金融機構發展消費金融，助力提振消費后，周末中央辦公廳和國新辦也印發《提振消費專項行動方案》。本次方案直接從增收和減負兩方面入手，可謂直切要害對癥下藥。收入是消費的源泉，方案要求將城鄉居民增收放在首要位置，通過實施就業支持計劃、科學合理提高最低工資標準、擴大勞務報酬發放規模等措施提高工資性收入。此外要穩住股市保護居民的財產性收入，這也是少有地管理層將股市與消費掛鉤的表態。而在減負方面，要加強多項補貼和保障，包括生育保障、教育保障、醫療養老保障等。可以說管理層穩消費促內需的訴求非常明顯，決心也很堅定，今年兩會將其定為25年的首要工作，后續刺激政策或不會少。而從2月的消費數據看，社零同比4%，商品零售同比3.9%，服務零售同比增長4.9%，穩住了去年四季度以來的修復趨勢。社融角度看居民端短貸同比也有所多增，不過2月指標是負值只是同比好轉，居民消費貸信心仍待提振，管理層政策刺激下觀察后續消費貸的恢復情況。

策略上，宏觀政策預期積極流動性環境維持寬松，市場在風偏抬升下下行風險相對可控，配置上近期由于政策刺激消費板塊已經開始搶跑，不過消費修復是長期的過程，后續可在波動中逢低布局;成長板塊可適度止盈或做內部高低切換，轉入有業績支撐的標的;此外可配置基建、周期資源等紅利板塊增強倉位防御性。(南京證券研究所 姜凌波 執業證書號：S0620522070003)